Noticias SMM 15 de mayo:

En mayo de 2026, el mercado global de molibdeno mantuvo un patrón persistente de oferta-demanda ajustada, con precios que extendieron y aceleraron la tendencia alcista observada en abril. Los precios internacionales del óxido de molibdeno siguieron disparándose en niveles elevados, mientras que los precios nacionales del concentrado de molibdeno y ferromolibdeno alcanzaron repetidamente nuevos máximos de etapa. Al 15 de mayo, el precio del concentrado de molibdeno de grado 45% alcanzó 5.200 yuanes por tonelada-unidad, y el ferromolibdeno se transó a un máximo de 330.000 yuanes por tonelada. Toda la cadena industrial del molibdeno subió de forma generalizada, con precios acercándose al máximo histórico establecido en febrero de 2023.

En el lado de la oferta, la dinámica del mercado está limitada por la retención de precios y la reticencia a vender de los productores mineros nacionales, así como por interrupciones en el suministro exterior. Sumado a las expectativas de contracción de la oferta provocadas por el decreto de emergencia energética de Perú, estos factores se han convertido en el catalizador principal de las ganancias del mercado este mes. En el lado de la demanda, el consumo rígido de los sectores de acero especial e inoxidable se mantiene estable, mientras que la demanda de nuevas energías y manufactura de alta gama continúa expandiéndose, sustentando los precios del molibdeno en niveles elevados. El mercado presenta un patrón de fácil subida, difícil caída a corto plazo.

I. Tendencia de precios: alzas generalizadas con incrementos marcados

Los precios nacionales del molibdeno mantuvieron una fuerte tendencia alcista en mayo, con el centro de precios moviéndose constantemente al alza y las ganancias mensuales ampliándose notablemente. Al 15 de mayo, los precios de transacción principales del concentrado de molibdeno de grado 45%-50% se situaron en 5.180–5.210 yuanes por tonelada-unidad, un aumento de aproximadamente 450 yuanes por tonelada-unidad intermensual y un incremento acumulado del 38,7% en lo que va del año.

Las cotizaciones spot del ferromolibdeno con impuestos incluidos subieron a 325.000–332.000 yuanes por tonelada, escalando 28.000 yuanes por tonelada intermensuales y registrando una ganancia acumulada del 32,2% en lo que va del año. Los precios de licitación de las acerías también se ajustaron al alza secuencialmente, pasando de 300.000 yuanes por tonelada a principios de mes a 324.000 yuanes por tonelada. Ante las rápidas subidas de precios, las acerías han ralentizado su participación en licitaciones, con algunas suspendiendo adquisiciones y adoptando una postura de espera.

En el mercado internacional, el precio CIF del óxido de molibdeno en el puerto de Tianjin se situó en 30,3 dólares estadounidenses por libra de molibdeno, un aumento de 2,15 dólares por libra intermensual y un incremento acumulado del 35,9% en lo que va del año. Las expectativas de oferta exterior ajustada han impulsado los precios internacionales del molibdeno a mantenerse elevados, destacando una clara fortaleza de vinculación entre los mercados nacional e internacional.

II. Lado de la oferta: retención de precios nacional + interrupciones externas, flexibilidad de oferta limitada

(1) Nacional: las minas retienen precios y restringen ventas, crecimiento marginal de producción

La oferta nacional de mineral de molibdeno permanece rígida. Las principales minas han ralentizado el ritmo de envíos con fuerte disposición a mantener precios y defender niveles de mercado, elevando continuamente los precios base de licitación. La circulación spot de minas medianas y pequeñas es ajustada, dejando recursos spot disponibles limitados en el mercado.

Los productores de concentrado de molibdeno cuentan con sólidas carteras de pedidos; algunas empresas adoptan ventas mensuales basadas en subastas, con la mayoría de las subastas cerrando a precios con prima, impulsando fuertemente las ganancias posteriores en transacciones spot a granel.

Mientras tanto, las leyes del mineral de molibdeno nacional han disminuido año tras año, y la supervisión ambiental y de seguridad se ha vuelto cada vez más estricta. Solo la segunda fase de la mina Julong ha liberado nueva capacidad productiva marginal este año, lo que lleva a un crecimiento limitado en la producción nacional de concentrado de molibdeno. Se espera que la producción anual aumente un 12% interanual hasta alrededor de 160.000 toneladas de molibdeno metálico, mientras que la producción del período enero-abril registró un aumento interanual de solo el 5%.

(2) Exterior: la crisis energética de Perú desata temores de contracción de oferta

El 11 de mayo, el presidente interino de Perú firmó y promulgó el Decreto de Urgencia N.° 003-2026, declarando oficialmente un estado de emergencia energética nacional vigente hasta el 31 de diciembre de 2026.

Las medidas principales incluyen autorizar al Ministerio de Energía y Minas a asegurar 2.000 millones de dólares en financiamiento con garantía estatal para sostener la operación de Petroperú y garantizar el suministro nacional de gasolina, diésel y otros combustibles. Asimismo, se implementará un racionamiento energético priorizando necesidades básicas, con restricciones estrictas al consumo eléctrico y de gas industrial y minero. Aún no se han aclarado cláusulas de exención específicas para las minas. Como proveedor mineral global clave, Perú ha despertado preocupaciones del mercado sobre riesgos de suministro de molibdeno y otros recursos minerales.

Perú se posiciona como el cuarto mayor productor mundial de molibdeno, representando aproximadamente el 12,7% de la producción global de molibdeno en 2025. Su producción de molibdeno es casi en su totalidad subproducto de minas de cobre, que presentan alto consumo energético. Los cambios en la producción de molibdeno pueden estimarse aproximadamente según las tendencias de producción de cobre de Perú.

Según el análisis industrial de SMM, la producción de cobre de Perú cayó un 10%-15% intermensual en abril, con tasas de operación minera reducidas al 60%-70%. Fuentes de la industria estiman que la recuperación total del suministro eléctrico tomará de dos a tres meses. Se proyecta que la producción de molibdeno de Perú caiga un 4%-6% a corto plazo, ampliando aún más la brecha global de oferta de molibdeno. Mientras tanto, la producción de molibdeno de Chile continúa cayendo interanualmente, con una producción acumulada en enero-febrero un 6,0% menor, agravando las interrupciones de oferta exterior y proporcionando un fuerte soporte a los precios del molibdeno.

Los datos aduaneros muestran que Perú suministró aproximadamente 31.000 toneladas de concentrado de molibdeno a China en 2025, representando el 49,6% del total de importaciones de China. En el primer trimestre de 2026, las importaciones chinas de concentrado de molibdeno desde Perú alcanzaron 5.796 toneladas, una caída del 24,7% interanual y representando el 36,5% del total de importaciones del primer trimestre. Al carecer de capacidad de fundición aguas abajo a nivel nacional, Perú exporta casi todo su concentrado de molibdeno, principalmente a Chile, China y otras regiones.

III. Lado de la demanda: demanda estable del acero inoxidable y especial, volumen creciente de licitaciones de ferromolibdeno

Los programas de producción downstream de acero inoxidable y especial de China se han mantenido favorables desde 2026. La producción nacional de acero inoxidable alcanzó 3,499 millones de toneladas en abril de 2026, una caída del 1,3% intermensual y del 0,38% interanual.

Por grado: la producción de la serie 200 alcanzó 1,011 millones de toneladas, una caída del 3,25% intermensual; la producción de la serie 300 se situó en 1,851 millones de toneladas, un aumento del 0,38% intermensual; la producción de la serie 400 fue de 637.000 toneladas, una caída del 2,9% intermensual. La producción de acero inoxidable se mantuvo en un nivel relativamente alto en abril, con cargas operativas de las acerías en todos los grados permaneciendo elevadas y sin recortes de producción concentrados significativos.

La alta producción de acero inoxidable en abril fue impulsada por la recuperación del consumo estacional pico, la mejora del sentimiento del mercado, la restauración de beneficios de las acerías y mejores transacciones de mercado. Se espera que la producción de acero inoxidable se mantenga en un nivel alto en mayo sin una caída notable en las cargas operativas. Las tasas de operación actuales de las acerías ya están en niveles relativamente altos, dejando un margen limitado para aumentos adicionales de producción. Con los beneficios de fundición de acero inoxidable manteniéndose en un nivel relativamente fuerte en los últimos años, las acerías tienen poca disposición a tomar la iniciativa de recortar producción, y los programas de producción se mantendrán robustos a corto plazo.

En el sector del acero especial, impulsado por tendencias industriales y orientación política que favorecen el débil desempeño del acero ordinario, la producción nacional de acero especial ha registrado un crecimiento interanual. La pujante demanda de energía eólica, construcción naval, oleoductos y gasoductos, maquinaria de ingeniería, vehículos de nueva energía y otros campos ha impulsado a las acerías a realizar licitaciones concentradas de ferromolibdeno con precios de oferta en constante aumento, proporcionando un sólido soporte de demanda rígida.

El volumen de licitaciones de ferromolibdeno de las acerías nacionales totalizó 55.400 toneladas en enero-abril, un aumento de aproximadamente el 7,8% interanual. Sin embargo, debido a la baja rentabilidad del sector, los fundidores de ferromolibdeno tienen capacidad limitada para elevar las tasas de operación, con una producción que alcanzó aproximadamente 74.500 toneladas en los primeros cuatro meses, un aumento interanual del 7,2%. El ajustado equilibrio oferta-demanda en el mercado de ferromolibdeno también ha impulsado desplazamientos al alza en los niveles de precios industriales.

Perspectivas del mercado

A corto plazo, el patrón ajustado de oferta-demanda del mercado de molibdeno es difícil de revertir. Las expectativas de contracción de oferta derivadas de la crisis energética de Perú seguirán latentes, mientras que las minas nacionales mantendrán la retención de precios y la restricción de ventas. Es probable que los precios del molibdeno se mantengan fuertes con alta volatilidad en mayo.

No obstante, los precios disparados del ferromolibdeno, níquel y otras materias primas han impuesto una presión de costos evidente sobre la industria del acero inoxidable. Los costos de fundición del acero inoxidable de alta gama con contenido de molibdeno como el 316L y el acero dúplex han aumentado bruscamente, comprimiendo los márgenes de beneficio de las acerías. Los compradores downstream, incluidas las acerías, se han vuelto cada vez más reacios a los precios, optando solo por reposición rígida en caídas con poca disposición para adquisiciones a gran escala a futuro, lo que a su vez limita el potencial alcista adicional de los precios del molibdeno. El mercado de molibdeno en mayo verá un juego bidireccional: la oferta ajustada sustentando los precios, mientras la presión de costos downstream frena ganancias adicionales.

A medio y largo plazo, la nueva capacidad global de molibdeno acelerará su liberación durante 2027-2029, liderada por un lote de grandes nuevas minas de molibdeno nacionales. El suficiente crecimiento futuro de la oferta aliviará eficazmente las tensiones de oferta-demanda, llevando gradualmente el centro de precios del molibdeno a un nivel racional con una volatilidad de precios reducida. Los precios se alinearán gradualmente con una lógica de fijación de precios impulsada por los costos de producción y beneficios industriales razonables.