17 de mayo de 2026
HSBC ha elevado sus previsiones del precio de la plata tanto para 2026 como para 2027, aunque el banco sigue esperando un potencial alcista limitado para el metal precioso a medio plazo.
HSBC proyecta ahora que la plata promediará 75 dólares por onza troy en 2026 y 68 dólares por onza en 2027, frente a las previsiones anteriores de 68,25 y 57 dólares, respectivamente.
El rally de la plata impulsado por la demanda de refugio seguro y la oferta ajustada
La plata se disparó hasta un máximo nominal histórico de 121 dólares por onza a finales de enero, respaldada por el alza de los precios del oro, las condiciones de oferta restringida y la fuerte demanda de refugio seguro vinculada a las preocupaciones arancelarias y las tensiones geopolíticas.
El metal retrocedió bruscamente hasta alrededor de 64 dólares por onza a principios de febrero tras un alza del dólar estadounidense impulsada por conflictos y la debilidad de los precios del oro, antes de recuperarse y cotizar por encima de 86 dólares por onza.
HSBC prevé menores déficits de oferta en el futuro
A pesar de elevar sus perspectivas de precios, HSBC mantuvo una postura cautelosa, argumentando que la reducción de los déficits de oferta y una demanda industrial y de joyería más débil probablemente impedirán ganancias sostenidas.
El banco espera que el déficit del mercado mundial de plata se reduzca a 73 millones de onzas en 2026 desde 143 millones de onzas en 2025, antes de ajustarse aún más hasta 25 millones de onzas en 2027 a medida que aumenten la producción minera y la oferta de reciclaje.
"Los déficits en moderación, en nuestra opinión, no serán suficientes para impulsar la plata significativamente al alza durante períodos prolongados", dijo James Steel, analista jefe de metales preciosos de HSBC. El banco espera que los precios se debiliten durante la segunda mitad tanto de 2026 como de 2027.
Se espera que la demanda industrial y de joyería se modere
La demanda industrial, que representa más de la mitad del consumo mundial de plata, descendió a 657 millones de onzas en 2025 desde un récord de 679 millones de onzas el año anterior.
HSBC señaló que los fabricantes han buscado cada vez más reducir o sustituir el uso de plata en respuesta a los precios elevados, y el banco espera que esa tendencia continúe.
El banco prevé que la demanda industrial de plata descenderá aún más hasta 642 millones de onzas en 2026 y 618 millones de onzas en 2027. También se proyecta que la demanda de joyería caerá a 157 millones de onzas este año desde 189 millones de onzas en 2025.
El crecimiento de la oferta respaldaría el reequilibrio del mercado
En cuanto a la oferta, HSBC espera que la producción minera se mantenga prácticamente sin cambios en 848 millones de onzas en 2026 antes de aumentar a 868 millones de onzas en 2027.
Se prevé que la oferta de reciclaje aumente a 216 millones de onzas este año desde los 197 millones de onzas en 2025.
La debilidad del dólar y la geopolítica podrían ofrecer soporte
James Steel señaló que las expectativas de un dólar estadounidense más débil y la persistente incertidumbre geopolítica podrían seguir brindando cierto soporte a los precios de la plata.
Sin embargo, advirtió que "es probable que la relación oro:plata se amplíe, permitiendo que la plata retroceda incluso si el oro sube".
HSBC fijó objetivos de precio de la plata a fin de año de 70 dólares por onza para 2026 y 65 dólares por onza para 2027.
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