Фьючерсы:
В прошлую пятницу вечером наиболее торгуемый контракт SHFE на свинец 2026 открылся с гэпом вниз на уровне 16 570 юаней/т. В начале сессии цены на свинец на SHFE колебались с понижением, достигнув минимума 16 405 юаней/т. С середины сессии до закрытия цены немного восстановились, в итоге закрывшись на уровне 16 440 юаней/т, сформировав небольшую медвежью свечу, снизившись на 70 юаней/т, или 0,42%.
В прошлую пятницу свинец на LME открылся на уровне $2 013,5/т, ненадолго поднявшись до $2 014/т, после чего перешёл к нисходящим колебаниям, достигнув минимума $1 973/т. Ближе к закрытию рыночные настроения несколько восстановились, и цены на свинец на LME немного выросли, в итоге закрывшись на уровне $1 984/т, снизившись на $28/т, или 1,39%.
Макроэкономический фон:
Израильские СМИ: Нетаньяху переговорил с Трампом, обсуждая возможность возобновления военных операций против Ирана. Трамп выступил с военной угрозой в адрес Ирана и намеревался обсудить варианты военных действий во вторник. Американские СМИ: Иран планирует взимать транзитные сборы за подводные оптоволоконные кабели, проходящие через Ормузский пролив. Британские СМИ: премьер-министр Великобритании Стармер намеревался уйти в отставку. ChangXin Technology: выручка за первое полугодие ожидается на уровне 110–120 млрд юаней, чистая прибыль, приходящаяся на материнскую компанию, — 50–57 млрд юаней. Китай успешно запустил 9-ю партию сетевых спутников созвездия «Цяньфань». Уси создаст крупномасштабную «фабрику токенов». Запуск миссии «Шэньчжоу-23» запланирован на ближайшие дни.
Фундаментальные факторы спотового рынка:
В прошлую пятницу свинец на SHFE развернулся и откатился. В регионе Цзянсу — Чжэцзян — Шанхай спотовые дисконты немного сузились: некоторые поставщики котировали премии +20~+30 юаней/т, тогда как объёмы продукции первичных свинцовых заводов, забираемой самовывозом, относительно сократились. Часть поставщиков приостановила отгрузки. Между тем вторичные свинцовые заводы в Восточном Китае последовательно возобновляли производство, и оборот вторичного свинца относительно увеличился. Настрой плавильных заводов на удержание цен ослаб: вторичный рафинированный свинец котировался на уровне паритета с SMM #1 на условиях франко-завод. Однако жёсткий спрос со стороны предприятий-потребителей оставался ограниченным. В частности, на фоне отката цен на свинец на рынке усилились настроения избегания рисков, и торговая активность на спотовом рынке оставалась вялой.
Запасы: 15 мая запасы свинца на LME сократились на 250 тонн до 265 000 тонн. 14 мая социальные запасы свинцовых слитков в пяти регионах по данным SMM выросли примерно на 6 100 тонн за неделю.
Прогноз цен на свинец на сегодня:
На прошлой неделе производство первичного свинца незначительно выросло, тогда как среди производителей вторичного свинца одновременно наблюдались как краткосрочные сокращения/остановки производства, так и его возобновление. Что касается импортного свинца, окно импорта было закрыто, и приток импортного свинца в Китай сократился. В целом на стороне предложения наблюдалось переплетение бычьих и медвежьих факторов. В мае продолжался низкий сезон потребления аккумуляторов, а слабый конечный спрос оказывал ограниченную поддержку ценам на свинец. Ожидается, что в краткосрочной перспективе цены на свинец останутся в депрессивном состоянии.
![Свинец на SHFE торговался в боковике внутри дня, к закрытию немного подрос, сформировав небольшую бычью свечу [Краткий комментарий по фьючерсам на свинец]](https://imgqn.smm.cn/usercenter/mIbTL20251217171721.jpg)
![Бычьи и медвежьи факторы на стороне предложения переплетаются, цены на свинец в целом в застое [Утренний обзор рынка свинца SMM]](https://imgqn.smm.cn/usercenter/rDPju20251217171722.jpg)
