Emas terus merosot: Kekhawatiran suku bunga mengalahkan daya tarik safe haven

11 Juni 2026

Harga turun lebih dari tiga persen kemarin, Rabu. Alih-alih diuntungkan oleh eskalasi militer antara AS dan Iran sebagai aset safe haven, logam mulia ini justru tertekan. Hal ini karena pasar saat ini memandang konflik di Timur Tengah terutama sebagai faktor inflasi yang berimplikasi langsung pada kebijakan moneter AS.

Meskipun konflik militer di Timur Tengah secara tradisional meningkatkan permintaan emas, dampak pada pasar energi saat ini lebih dominan. Iran menanggapi serangan militer AS di dekat Selat Hormuz dengan serangan balik ke pangkalan AS. Akibatnya, harga minyak mentah semakin naik, memicu tekanan harga secara umum. Alih-alih berspekulasi tentang pemangkasan suku bunga, pasar kini bertaruh pada kebijakan moneter yang lebih restriktif oleh Federal Reserve. Karena kenaikan suku bunga meningkatkan biaya peluang emas tanpa bunga, faktor ini mengaburkan daya tarik klasik sebagai safe haven.

Emas: Ekspektasi kenaikan suku bunga AS tahun ini membebani pasar

Ekspektasi pasar telah bergeser secara nyata: Probabilitas kurang dari 67 persen untuk kenaikan suku bunga pada bulan Desember kini telah diperhitungkan. Meskipun AS terbaru—dengan kenaikan inflasi inti 0,2 persen pada bulan Mei—lebih moderat dibandingkan bulan sebelumnya, hal ini tidak banyak mengubah tren restriktif yang mendasarinya. Perhatian khusus kini tertuju pada indeks harga produsen AS, karena biaya energi yang lebih tinggi tercermin di sana sejak dini.

Secara teknis, penurunan harga telah mengaburkan gambaran grafik, karena emas telah menembus di bawah rentang perdagangan yang terbentuk sejak akhir Maret. Harga penutupan di dekat level terendah harian menunjukkan kelemahan jangka pendek yang berkelanjutan.

Pilar struktural emas tetap utuh

Meskipun terjadi konsolidasi yang didorong oleh suku bunga, pilar struktural yang mendukung logam mulia ini tetap utuh. Banyak pengamat sepakat bahwa, dalam jangka panjang, pembelian emas berkelanjutan oleh bank sentral, utang pemerintah global yang meningkat, dan kekhawatiran tentang stabilitas mata uang terus menjadi fondasi fundamental yang kokoh. Dengan demikian, inflasi memiliki efek ganda: meskipun menekan prospek suku bunga dalam jangka pendek, inflasi memperkuat peran emas sebagai aset moneter dalam jangka panjang.

Sumber: