El estaño de SHFE osciló bruscamente entre 394.000 y 411.000 yuanes/tm a lo largo de la semana. En medio del estancamiento de la oferta y la demanda, se espera que continúe consolidándose en máximos [Resumen de la reunión matutina de estaño de SMM]

Minutas de la reunión matutina de estaño de SMM, 15 de junio de 2026

Revisión del mercado: El contrato de estaño más negociado en la SHFE mostró una tendencia primero a la baja y luego a la recuperación durante la semana, con el centro de precios fluctuando ampliamente en torno a los 400.000 yuan/tm. A principios de la semana, los futuros retrocedieron en sesiones consecutivas y cayeron brevemente por debajo de ese nivel de número redondo, presionados por las expectativas de subidas de tasas en el extranjero y la caída de las acciones tecnológicas. A mediados de la semana, los datos del IPC de EE.UU. avivaron los temores inflacionarios, y la intensificación de los conflictos geopolíticos en Oriente Medio llevó los precios hasta alrededor de 394.000 yuan/tm. Cerca del fin de semana, la demanda de semiconductores y de potencia de cálculo para IA se recuperó, junto con las expectativas de una distensión gradual de las tensiones geopolíticas, impulsando un repunte de los futuros por encima de los 410.000 yuan/tm. El rango general de fluctuación se concentró entre 394.000 y 411.000 yuan/tm. En el mercado al contado, la disposición de compras justo a tiempo de los agentes de los tramos inferiores se liberó en cierta medida cuando los precios cayeron a principios de la semana, con un ánimo moderado de consultas y negociación. Sin embargo, a medida que los precios se estabilizaron y repuntaron, el efecto desalentador de los precios altos resurgió, las operaciones al contado se enfriaron rápidamente y las compras de fin de año fueron cautelosas. En general, el mercado mostró un patrón de estancamiento de reabastecimiento limitado a precios bajos y transacciones congeladas a precios altos.

Previsión del mercado: En el frente macroeconómico internacional, el continuo auge de la inversión en inteligencia artificial global proporciona un relato de largo plazo que sustenta la demanda final de estaño. No obstante, la noticia de que el Departamento de Defensa de EE.UU. añadió a algunas empresas chinas a una lista de compañías militares intensificó las preocupaciones sobre las relaciones comerciales entre China y EE.UU., haciendo el ánimo macroeconómico más complejo. En cuanto a la oferta y la demanda en el mercado chino del estaño, esta semana se caracterizó en general por una oferta estable y una actitud expectante de la demanda. Por el lado de la oferta, la mayoría de las fundiciones mantuvieron una producción estable con un buen ritmo de envíos. Por el lado de la demanda, las empresas de los tramos inferiores adoptaron en general una postura cautelosa, con compras que seguían principalmente una estrategia de compra por bandas de "comprar un pequeño volumen en las caídas, y más en descensos mayores", y el consumo global no experimentó una liberación a gran escala. Después de que los precios del estaño se dispararan a máximos históricos a principios de la semana, el mercado al contado prácticamente se detuvo, lo que llevó a las fundiciones a asegurar beneficios mediante el registro de warrants. A medida que los precios de los futuros retrocedieron hacia la marca de los 400.000 yuanes/tm, la demanda de compras justo a tiempo, previamente reprimida por los precios, se liberó brevemente, y el sentimiento de consulta y negociación en el mercado se recuperó en cierta medida. Sin embargo, el efecto estimulante de los precios bajos sobre el consumo mostró claros signos de rendimientos marginales decrecientes. Cuando los precios repuntaron, los actores intermedios retomaron rápidamente una postura de espera, y las transacciones en el mercado al contado se enfriaron de nuevo. Aunque las ventas mundiales de equipos de semiconductores alcanzaron un récord en el primer trimestre, brindando apoyo a largo plazo a la demanda de soldadura de estaño, el patrón de compras impulsado por pedidos entre las empresas transformadoras no ha cambiado a corto plazo. En resumen, los precios actuales del estaño carecen de un impulsor unidireccional claro. En un contexto de estancamiento entre oferta y demanda en los fundamentales, se espera que los precios del estaño fluctúen en niveles altos, en torno a los 400.000 yuanes/tm, la próxima semana. Los inversores deben monitorear de cerca las medidas de política macroeconómica y el ritmo de reposición de existencias de los transformadores. Ante las repetidas fluctuaciones de precios, se recomienda centrarse principalmente en el comercio de bandas para controlar los riesgos.