Le nouveau président de la Fed réitère la ligne rouge sur l'inflation dès sa prise de fonction, le contrat d'étain le plus échangé au SHFE ouvre en hausse puis recule [Revue de mi-journée SMM sur l'étain]

Revue de mi-journée de l'étain, 25 mai 2026

Le marché de l'étain au SHFE a ouvert en hausse avant de fluctuer à la baisse. La session du matin a ouvert à 426 000 yuans/mt et clôturé à 422 530 yuans/mt. Le centre global du contrat le plus échangé a progressé de 1,22 %. Côté LME, en raison du jour férié du Spring Bank Holiday à l'étranger, le London Metal Exchange était fermé pour la journée. Son dernier cours de clôture vendredi était de 54 470 $/mt, avec un centre en légère hausse.

Sur le plan macroéconomique :

(1) Le secrétaire d'État américain Rubio a révélé que le projet d'accord avec l'Iran sur la fin du conflit a obtenu le soutien de plusieurs pays de la région. Les deux parties sont parvenues à un accord de principe sur l'ouverture de détroits clés et le traitement de matières nucléaires sensibles associées. Un accord potentiel devrait être formellement signé à court terme, les tensions géopolitiques émettant certains signaux d'apaisement. Toutefois, le dirigeant américain a déclaré que « les deux parties n'ont pas entièrement conclu un accord et que les États-Unis ne sont pas pressés de parvenir à un accord ».

(2) Waller a prêté serment. Dans son discours, il a souligné qu'il dirigerait une institution de banque centrale « orientée vers la réforme », en se concentrant sur l'ajustement du cadre politique sur la base de l'expérience passée, et a réaffirmé sa détermination à combattre l'inflation. Parallèlement, un autre gouverneur clé de la banque centrale a déclaré que la position politique actuelle est de maintenir les taux d'intérêt stables à court terme ; si les anticipations d'inflation s'écartent de l'objectif et se désancrent, des hausses de taux seraient nécessaires. Le ton politique interne penche vers la prudence.

En termes d'offre, le marché fait face à de multiples considérations sur le plan des nouvelles. D'une part, les effets résiduels des informations antérieures concernant les contrôles stratégiques des ressources de l'Indonésie persistent. D'autre part, un événement de santé publique très médiatisé a récemment éclaté en RDC, et les pays voisins ont temporairement fermé certains postes-frontières pour renforcer les contrôles sanitaires. Actuellement, la production dans les zones minières principales n'a pas encore été interrompue, mais l'efficacité logistique transfrontalière a été notablement contrainte. Considérant que le cycle logistique de l'expédition locale jusqu'en Chine prend généralement environ 45 jours, si les contrôles sanitaires persistent, ils pourraient partiellement perturber le rythme d'approvisionnement en matières premières le mois prochain.

Côté marché spot, dans un contexte de larges fluctuations des contrats à terme, le marché spot a largement maintenu une posture prudente. La semaine dernière, les utilisateurs finaux en aval ont libéré une certaine demande de réapprovisionnement, principalement axée sur la sécurisation de la production des commandes à court terme. Les transactions globales du marché ont été médiocres. Face aux contrats à terme qui fluctuent à des niveaux élevés, les négociants ont majoritairement choisi de maintenir leurs prix et d'attendre, les primes au comptant des marques principales restant stables, concentrées dans la fourchette de 1 000 à 1 500 yuans/tonne. Les transactions réelles sur le marché ont tendu vers la médiocrité.

Globalement, le marché traverse actuellement une période d'interaction entre les nouvelles et les anticipations macroéconomiques. Bien que divers événements publics soudains et rumeurs aient fréquemment émergé du côté de l'offre à court terme, avant que des réductions substantielles de volume ne se matérialisent réellement, la logique centrale de trading tourne toujours autour de l'orientation de la politique macroéconomique sur la liquidité à terme et les coûts de financement. À mesure que le nouveau cadre de politique du dollar américain se met progressivement en place et que les anticipations de taux restent tendues, le contrat d'étain SHFE le plus actif devrait poursuivre son schéma de fluctuation dans une fourchette à court terme, avec un centre des contrats à terme susceptible de tester davantage à la baisse. Il convient de continuer à surveiller les évolutions du sentiment de financement macroéconomique.