¡Una caída masiva del 57,59%! Los precios del tungsteno se reducen a la mitad desde máximos mientras la débil demanda aguas abajo borra las ganancias acumuladas en el año de los concentrados de wolframita [Comentario SMM]

La persistente debilidad de la demanda aguas abajo arrastró el mercado del tungsteno a la baja. Al 19 de mayo, el precio medio de los concentrados de wolframita (≥65%) se cotizaba a 445.500 yuanes/tonelada estándar (base 65% WO3). El precio actual no solo ha borrado completamente todas las ganancias acumuladas en lo que va del año, sino que también ha retrocedido respecto al precio de cierre de 2025. Además, en poco más de dos meses, el precio medio ha caído un 57,59% desde su máximo histórico intranual. Los consumidores finales han adoptado una postura de compra cautelosa, con la débil demanda transmitiéndose aguas arriba nivel por nivel, ejerciendo continuamente una presión bajista significativa sobre los precios de las materias primas. En estas circunstancias, ¿cómo se comportarán los precios del tungsteno en adelante?

Los concentrados de wolframita siguen cayendo, con todas las ganancias intranuales completamente revertidas

Según las cotizaciones de SMM, el 19 de mayo, el rango de cotización de los concentrados de wolframita (≥65%) fue de 445.000–446.000 yuanes/tonelada estándar (base 65% WO3), con un precio medio de mercado de 445.500 yuanes/tonelada estándar (base 65% WO3), un descenso del 3,26% respecto al día de negociación anterior.

En una comparación horizontal, el precio medio actual retrocedió 8.000 yuanes/tonelada estándar (base 65% WO3) respecto al promedio de 453.500 yuanes/tonelada estándar (base 65% WO3) del 31 de diciembre de 2025, con todas las ganancias previamente acumuladas en el año completamente revertidas.

Observando la tendencia de precios intranual, el precio actual se ha alejado significativamente de sus máximos. En comparación con el máximo histórico intranual promedio de 1.050.500 yuanes/tonelada estándar (base 65% WO3) registrado el 16 de marzo de este año, el precio medio de los concentrados de wolframita ha caído acumuladamente 605.000 yuanes/tonelada estándar (base 65% WO3) en poco más de dos meses, un descenso acumulado del 57,59%, lo que representa un retroceso altamente significativo.

Perspectivas

En general, actualmente no existen factores positivos sustanciales que respalden el mercado. Los principales consumidores aguas abajo, como las empresas de carburo cementado y mecanizado, han adoptado una mentalidad de compra conservadora, adhiriéndose generalmente a una estrategia de "comprar según necesidad y controlar estrictamente el inventario", con la demanda de uso final manteniéndose persistentemente débil. La demanda lánguida ha arrastrado directamente la demanda aguas arriba en la etapa de fundición de productos como APT y polvo de tungsteno, con la presión operativa transmitiéndose aguas arriba nivel por nivel, suprimiendo continuamente los precios de las materias primas de concentrados de tungsteno. Incluso si los controles mineros siguen siendo estrictos en el futuro y el progreso de puesta en marcha de las minas de tungsteno de baja ley no cumple las expectativas del mercado, el soporte desde el lado de la oferta sigue siendo limitado y es improbable que compense la presión bajista generada por la débil demanda de uso final.

A corto plazo, el mercado carece de impulso suficiente para sostener un fuerte rebote de precios. Se espera que los precios de los productos de tungsteno se muevan lateralmente en medio de la interacción entre la demanda débil y los bajos costes de materias primas. Debe prestarse especial atención a la fijación de precios de contratos a largo plazo por parte de las principales empresas de tungsteno como referencia para la orientación de los precios del tungsteno. Desde una perspectiva de medio y largo plazo, se espera que la escala de extracción y producción de mineral primario de tungsteno en China continúe su tendencia interanual a la baja. Sin embargo, durante el ciclo previo de alza de precios del tungsteno, la estructura de consumo terminal de tungsteno experimentó una optimización profunda, con el consumo de tungsteno en sectores de bajo valor añadido siendo gradualmente eliminado; sumado a las continuas mejoras de calidad en la industria de carburos cementados, la extensión de la vida útil de las herramientas y la transición acelerada hacia productos de alta gama, múltiples factores han resultado en que el volumen real de consumo de tungsteno en China no alcance las expectativas previas del mercado.

En este contexto, el patrón de oferta-demanda de la industria del tungsteno ha experimentado un cambio fundamental: de la lógica anterior de aumentos de precios impulsados por la contracción de la oferta minera, ha transitado oficialmente hacia un nuevo patrón de "demanda como líder, estructura como precio, coste como soporte y expectativas como impulsor".