นักลงทุนส่วนใหญ่มองว่าเงินเป็นโลหะมีค่า – แต่ภาคอุตสาหกรรมมองว่าเป็นวัสดุสำคัญ

21 พฤษภาคม 2026

แนวคิดการลงทุนแบบดั้งเดิมสำหรับนั้นสะท้อนภาพของทองคำมาอย่างยาวนาน โดยผู้เล่นในตลาดมักมองว่าเป็นสินทรัพย์ปลอดภัยทางการเงินที่ควรสะสมในช่วงเงินเฟ้อหรือช่วงที่เศรษฐกิจมหภาคตึงเครียด

อย่างไรก็ตาม ความแตกต่างอย่างชัดเจนได้เกิดขึ้นระหว่างมุมมองของนักลงทุนรายย่อยกับความเป็นจริงในภาคอุตสาหกรรม ในโรงงาน เงินถูกมองว่าไม่ใช่แหล่งเก็บมูลค่าเชิงหรูหราอีกต่อไป แต่เป็นสินค้าโภคภัณฑ์อุตสาหกรรมที่ไม่สามารถทดแทนได้และมีการแข่งขันสูง

การเปลี่ยนแปลงเชิงโครงสร้างนี้ขับเคลื่อนโดยการเปลี่ยนแปลงเชิงโครงสร้างในภาคการผลิตทั่วโลก

อุตสาหกรรมสมัยใหม่ดูดซับเงินทางกายภาพในปริมาณมหาศาลเพื่อป้อนการขยายตัวอย่างรวดเร็วของเครือข่ายพลังงานแสงอาทิตย์ อิเล็กทรอนิกส์ขั้นสูง ระบบจ่ายไฟฟ้า และสถาปัตยกรรมยานยนต์ไฟฟ้า (EV)

นี่ไม่ใช่แนวโน้มเชิงเก็งกำไร แต่ความต้องการระดับสถาบันนี้ได้รีเซ็ตระดับพื้นฐานของสินทรัพย์ ในปี 2024 ความต้องการเงินทั่วโลกรวมสูงถึง 1.16 พันล้านออนซ์

ประเด็นสำคัญ

• ความต้องการภาคอุตสาหกรรมทำสถิติสูงสุดที่ 680.5 ล้านออนซ์ในปี 2024
• สหรัฐฯ จัดให้เงินเป็นแร่ธาตุสำคัญเนื่องจากความเสี่ยงด้านห่วงโซ่อุปทาน
• ตลาดเงินยังคงเผชิญกับการขาดดุลอุปทานจำนวนมากแม้การผลิตจากเหมืองจะเพิ่มขึ้น

ความต้องการภาคอุตสาหกรรมเป็นตัวขับเคลื่อนตลาดเงินในปัจจุบัน

แก่นของความโดดเด่นทางอุตสาหกรรมของเงินอยู่ที่คุณสมบัติทางฟิสิกส์: เงินมีค่าการนำไฟฟ้าและความร้อนสูงที่สุดในบรรดาโลหะที่รู้จัก ทำให้ไม่สามารถทดแทนได้ในการใช้งานประสิทธิภาพสูง

ปัจจุบัน โลหะชนิดนี้ทำหน้าที่เป็นองค์ประกอบพื้นฐานสำหรับเซลล์โฟโตวอลตาอิก (พลังงานแสงอาทิตย์) เซมิคอนดักเตอร์ขั้นสูง หน่วยควบคุมอิเล็กทรอนิกส์ในยานยนต์ เครื่องมือทางการแพทย์ และโครงสร้างพื้นฐานระบบสายส่งไฟฟ้าขนาดใหญ่

ภาคพลังงานแสงอาทิตย์ยังคงเป็นเครื่องยนต์หลักของการเติบโตเชิงโครงสร้างนี้ การติดตั้งกำลังการผลิตพลังงานแสงอาทิตย์ใหม่ในระดับที่ไม่เคยมีมาก่อนของจีนตลอดปี 2024 ทำหน้าที่เป็นตัวเร่งความต้องการอย่างมหาศาล ดึงปริมาณทางกายภาพจำนวนมากออกจากตลาด

ในขณะเดียวกัน ภาคการผลิตไฟฟ้าและอิเล็กทรอนิกส์ในวงกว้างขยายตัวอย่างโดดเด่น ผลักดันการผลิตภาคอุตสาหกรรมสู่ระดับสูงสุดเป็นประวัติการณ์

ความต้องการพื้นฐานนี้ถูกขยายเพิ่มเติมจากการสร้างโครงสร้างพื้นฐานปัญญาประดิษฐ์ทั่วโลก

การติดตั้งศูนย์ข้อมูลรุ่นใหม่ ชิปคอมพิวเตอร์ประสิทธิภาพสูง (HPC) ขั้นสูง และส่วนประกอบจ่ายไฟฟ้าที่ซับซ้อน ล้วนพึ่งพาชิ้นส่วนเคลือบเงินอย่างมากเพื่อรักษาประสิทธิภาพการนำไฟฟ้าและการจัดการความร้อนที่เหมาะสม

จากพัฒนาการเหล่านี้ กลไกการกำหนดราคาของตลาดเงินได้เปลี่ยนแปลงไปอย่างมีนัยสำคัญ

ในขณะที่นักสะสมเหรียญ ผู้ซื้อเครื่องประดับรายย่อย และนักเก็งกำไรในตลาดฟิวเจอร์สเคยเป็นผู้กำหนดทิศทางราคา ทีมจัดซื้อภาคอุตสาหกรรมกลับมีอิทธิพลเหนือการไหลเวียนทางกายภาพและส่วนเพิ่มราคามากขึ้นเรื่อยๆ

หากคุณซื้อสมาชิกพรีเมียมของเราแล้ว สามารถตรวจสอบที่เราอธิบายอย่างละเอียดว่าโครงสร้างพื้นฐาน AI ความต้องการเซมิคอนดักเตอร์ และการขยายตัวของศูนย์ข้อมูลอาจผลักดันราคาเงินให้สูงขึ้นในระยะสั้นได้อย่างไร

นอกจากนี้เรายังวิเคราะห์ระดับราคาทะลุแนวต้านสำคัญ สัญญาณเงินเฟ้อ และเหตุผลที่เงินอาจให้ผลตอบแทนดีกว่าทองคำในช่วงหลายเดือนข้างหน้า

หากคุณยังไม่ได้เป็นสมาชิก  เพื่อเข้าถึงเนื้อหาที่มีคุณค่าที่สุดของเรา

เหตุใดรัฐบาลจึงถือว่าเงินเป็นแร่ธาตุสำคัญ

ในความเคลื่อนไหวที่ตอกย้ำน้ำหนักทางภูมิรัฐศาสตร์ที่เปลี่ยนแปลงไปของโลหะชนิดนี้ สำนักงานสำรวจธรณีวิทยาแห่งสหรัฐอเมริกา (USGS) ได้เพิ่มเงินเข้าในฉบับสุดท้ายอย่างเป็นทางการ

การกำหนดสถานะนี้เป็นผลจากการประเมินอย่างเข้มงวดโดยอิงข้อมูล เกี่ยวกับความเปราะบางของห่วงโซ่อุปทานที่เพิ่มขึ้น การพึ่งพาข้ามภาคส่วนที่สูงขึ้น และการขาดวัสดุทดแทนที่เหมาะสมในการใช้งานทางเศรษฐกิจที่จำเป็น

การจัดประเภทใหม่ทางกฎระเบียบนี้มีน้ำหนักเชิงโครงสร้างอย่างมีนัยสำคัญ

หน่วยงานภาครัฐจำกัดสถานะแร่ธาตุสำคัญไว้เฉพาะวัตถุดิบที่เกี่ยวข้องโดยตรงกับการรักษาความมั่นคงแห่งชาติ การผลิตเทคโนโลยีขั้นสูง ระบบพลังงานแห่งอนาคต และโครงสร้างพื้นฐานที่สำคัญ เงินเข้าข่ายทั้งสี่ด้านอย่างชัดเจน

ด้านอุปทานยิ่งทำให้ความกังวลเชิงยุทธศาสตร์เหล่านี้รุนแรงขึ้น การผลิตเงินขั้นปฐมภูมิทั่วโลกยังคงกระจุกตัวสูง โดยเม็กซิโกเป็นผู้นำด้านผลผลิตระดับโลก ตามมาด้วยจีนและเปรู

เนื่องจากเงินส่วนใหญ่ของโลกถูกขุดเป็นผลพลอยได้จากการทำเหมืองตะกั่ว สังกะสี และทองแดง อุปทานจากเหมืองขั้นปฐมภูมิจึงไม่สามารถปรับตัวตามราคาที่สูงขึ้นได้ง่าย สินทรัพย์ระดับหนึ่งจำนวนมากกำลังดำเนินการเต็มกำลังการผลิต และการค้นพบแหล่งแร่ใหม่ขนาดใหญ่ยังคงหายากอย่างน่าทึ่ง

ความแข็งตัวเชิงโครงสร้างนี้เป็นความท้าทายที่ซับซ้อนสำหรับทั้งผู้กำหนดนโยบายและเจ้าหน้าที่จัดซื้อขององค์กร

เนื่องจากภาคอุตสาหกรรมไม่สามารถออกแบบระบบไฟฟ้าสเปกสูงโดยไม่ใช้เงินได้ง่ายๆ โดยไม่กระทบต่อประสิทธิภาพอย่างรุนแรง ความมั่นคงด้านอุปทานจึงเปลี่ยนจากตัวแปรต้นทุนขององค์กรไปเป็นวาระสำคัญระดับชาติ

อุปทานเงินยังคงตึงตัว

ความไม่สมดุลทางกายภาพในตลาดถูกกำหนดอย่างชัดเจนจากข้อมูลล่าสุด

ตามข้อมูลจาก Silver Institute ตลาดเงินโลกบันทึกการขาดดุลเชิงโครงสร้างจำนวนมากถึง 148.9 ล้านออนซ์ในปี 2024 ซึ่งเป็นปีที่สี่ติดต่อกันที่อุปสงค์รวมสูงกว่าอุปทานทั้งหมด

การขาดดุลเชิงโครงสร้างของตลาดเงินในอดีตและที่คาดการณ์ (ออนซ์)

2024: 148.9 ล้านออนซ์ (ตัวเลขจริง)

2026: 67.0 ล้านออนซ์ (คาดการณ์)

มองไปข้างหน้า นักวิเคราะห์อิสระคาดการณ์ว่าแนวโน้มนี้จะยังคงดำเนินต่อไป โดยพยากรณ์ว่าตลาดจะขาดดุลต่อเนื่องประมาณ 67 ล้านออนซ์ในปี 2026

แม้อุปทานจากเหมืองรวมและการรีไซเคิลภาคอุตสาหกรรมคาดว่าจะเพิ่มขึ้นเล็กน้อย แต่การบริโภคภาคอุตสาหกรรมที่ต่อเนื่องดูเหมือนจะสามารถดูดซับผลผลิตใหม่ได้อย่างสบาย

เพื่อตอบสนองต่อค่าพรีเมียมที่สูงอย่างต่อเนื่องและอุปทานที่ตึงตัว ผู้บริโภคภาคอุตสาหกรรมบางรายกำลังดำเนินมาตรการประหยัดอย่างจริงจัง เช่น การลด หรือทดลองใช้โลหะพื้นฐานทดแทนอย่างทองแดง

แม้การเปลี่ยนแปลงทางวิศวกรรมเหล่านี้อาจทำให้เส้นโค้งการเติบโตของอุปสงค์ทุติยภูมิชะลอลงได้สำเร็จ แต่นักวิเคราะห์สินค้าโภคภัณฑ์ระบุว่ายังไม่สามารถเปลี่ยนแปลงการขาดดุลอุปทานเชิงโครงสร้างในภาพรวมได้อย่างพื้นฐาน

ด้วยเหตุนี้ เงินจึงอยู่คร่อมระหว่างสองระบอบตลาดที่แตกต่างกันอย่างมีประสิทธิภาพ

เงินยังคงรักษาเสน่ห์ดั้งเดิมในหมู่นักลงทุนรายย่อยในฐานะสินทรัพย์โลหะมีค่าแบบดั้งเดิม แต่ระดับราคาขั้นต่ำถูกกำหนดมากขึ้นจากอัตลักษณ์ของมันในฐานะวัตถุดิบที่จำเป็นและขาดไม่ได้สำหรับเศรษฐกิจอุตสาหกรรมขั้นสูง

บทสรุป

ท้ายที่สุด กรอบโครงสร้างที่รองรับตลาดเงินได้วิวัฒนาการไปอย่างพื้นฐาน

ในขณะที่สาธารณชนผู้ลงทุนส่วนใหญ่ยังคงประเมินตลาดผ่านมุมมองของทองคำแท่งและเหรียญ ภาคอุตสาหกรรมโลกมองโลหะชนิดนี้เป็นวัสดุสาธารณูปโภคที่ขาดไม่ได้สำหรับการใช้ไฟฟ้า พลังงานหมุนเวียน ปัญญาประดิษฐ์ และโครงสร้างพื้นฐานระดับมหภาค

ความแตกต่างอย่างลึกซึ้งในมุมมองนี้อธิบายว่าเหตุใดรัฐบาลต่างๆ จึงเริ่มปฏิบัติต่อเงินในฐานะสินทรัพย์เชิงยุทธศาสตร์ และเหตุใดการขาดดุลอุปทานอย่างต่อเนื่องจึงมีแนวโน้มที่จะยังคงเป็นลักษณะสำคัญของภูมิทัศน์ตลาด

หากต้องการเจาะลึกปัจจัยเศรษฐกิจมหภาคที่ขับเคลื่อนสภาวะอุปทานตึงตัวเหล่านี้ บทวิเคราะห์การขาดดุลอุปทานเงินในปัจจุบันนี้สำรวจว่าตลาดกำลังมุ่งสู่ปีที่หกติดต่อกันของอุปทานขาดแคลนอย่างไร และมีความหมายอย่างไรต่อสินค้าคงคลังทางกายภาพ

แหล่งที่มา：