В отличие от типичного снижения цен в традиционный низкий сезон во время праздника Весны с января по февраль в предыдущие годы, в последнее время внутренний рынок сульфата марганца в Китае продемонстрировал самостоятельный рост, показывая «силу в межсезонье», а цены стабильно повышались. На фоне жёсткой поддержки со стороны себестоимости и синхронного роста внутреннего и внешнего спроса отрасль вошла в устойчивый восходящий цикл, став самым сильным сегментом в цепочке марганцевой продукции.
В аналогичные периоды прошлых лет январь и февраль традиционно считались низким сезоном для сульфата марганца из-за остановок производства у downstream-потребителей, вялых закупок и предпраздничного сокращения запасов трейдерами ради высвобождения оборотных средств перед праздником Весны; рынок отличался низкой торговой активностью, а цены в основном были слабыми или колебались в узком диапазоне. Однако в этом году межсезонный рынок полностью изменил картину. Котировки на сульфат марганца непрерывно росли, рынок в целом сохранял устойчивость, сделки в основном осуществлялись в рамках исполнения долгосрочных контрактов, а производители твёрдо поддерживали цены. Объём дешёвого предложения продолжал сокращаться, нижняя граница цен поднималась всё выше, что ярко подчёркивает необычайную силу рынка в низкий сезон.
Ключевым драйвером этого противосезонного роста выступает себестоимость. Цены на серную кислоту в upstream-сегменте продолжили резкий рост под влиянием передачи высоких цен на серу, ограниченного предложения кислоты и остановок предприятий на техобслуживание, что напрямую повысило производственные издержки на сульфат марганца. В то же время цены на марганцевую руду остаются высокими, а котировки на импортное сырьё — жёсткими. В сочетании с ужесточением экологических требований и ростом совокупных производственных затрат это непрерывно сжимает прибыль производителей, усиливает их готовность удерживать цены и создаёт прочную основу для дальнейшего роста рынка.
На стороне предложения сложилась ситуация «достаточно высокой загрузки мощностей при дефиците спотового ресурса». Производители в основных регионах выпуска в большинстве своём сохраняют работу на полной мощности, поддерживая высокий уровень загрузки по отрасли. Тем не менее из-за более медленных закупок сырья и усиления экологического контроля на рынке наблюдаются ограниченная циркуляция спотовых объёмов, низкие общие запасы и отсутствие явного затоваривания. Сжатие доступного предложения дополнительно поддержало рост цен.
Спрос обеспечивает устойчивый импульс для роста цен. Закупки в основном осуществляются по долгосрочным контрактам при надежной фундаментальной поддержке. Одновременно выросли зарубежные заказы, улучшились и экспортные показатели. Резонанс внутреннего и внешнего спроса повысил закупочную активность. Хотя спотовая торговля остается вялой, жесткий спрос вместе с дополнительными экспортными заказами обеспечил эффективную поддержку, постепенно повышая готовность рынка принимать более высокие цены.
В целом три позитивных фактора — продолжающийся рост издержек, сохраняющийся дефицит предложения и расширение внутреннего и внешнего спроса — совместно подталкивают цены на сульфат марганца вверх, нарушая традиционную сезонную тенденцию к снижению в межсезонные месяцы.
В краткосрочной перспективе поддержка со стороны издержек останется сильной, а устойчивость спроса сохранится. Ожидается, что рынок сульфата марганца останется активным, при этом цены сохранят потенциал дальнейшего роста и четко выраженный восходящий тренд.
