4.1 Ringkasan Rapat Pagi SMM
Futures: Pada sesi malam 31 Maret, kontrak aluminium SHFE 2605 dibuka pada 25.180 yuan/mt, mencapai tertinggi intraday 25.180 yuan/mt dan terendah 24.895 yuan/mt, lalu ditutup pada 24.915 yuan/mt, naik 40 yuan/mt dari penutupan sebelumnya, atau 0,16%. Analisis teknikal menunjukkan rata-rata pergerakan jangka pendek (SMA5: 24.739,52; SMA10: 24.462,07) terus bergerak naik, dengan harga bertahan kuat di atas rata-rata pergerakan 5 hari dan 10 hari, yang menandakan tren bullish jangka pendek tetap utuh. Rata-rata pergerakan jangka menengah (SMA20: 24.344,46; SMA40: 24.358,69; SMA60: 24.315,70) menunjukkan selisih harga yang relatif kecil, dengan pusat biaya jangka menengah sangat terkonsentrasi, dan tarik-menarik antara posisi long dan short memasuki periode keseimbangan. Pada grafik candlestick 4 jam, histogram merah MACD terus melebar (DIFF=37,78, DEA=-105,81, STICK=287,18). Setelah golden cross antara DIFF dan DEA, jaraknya semakin melebar, momentum bearish makin melemah, dan momentum bullish terus menguat. Dari sisi open interest, open interest sesi malam sekitar 257.000 lot, turun 2.094 lot dari sesi sebelumnya. Pada 31 Maret, aluminium LME dibuka pada $3.433,5/mt, mencapai tertinggi intraday $3.536,0/mt dan terendah $3.418,5/mt, lalu ditutup pada $3.436,0/mt, turun 0,26% dari hari sebelumnya. Dari sisi open interest, open interest sesi malam sekitar 688.000 lot, naik 297 lot dari sesi sebelumnya.
Makro: Komite Kebijakan Moneter bank sentral mengadakan rapat rutin kuartal I 2026. Rapat tersebut menegaskan akan terus menerapkan kebijakan moneter yang cukup akomodatif, meningkatkan penyesuaian kontra-siklus dan lintas siklus, memanfaatkan lebih baik fungsi agregat dan struktural dari instrumen kebijakan moneter, memperkuat koordinasi antara kebijakan moneter dan fiskal, serta mendorong pertumbuhan ekonomi yang stabil dan pemulihan harga yang wajar. (Bullish ★) Pada Selasa, Schmid dari The Fed AS memperingatkan bahwa kenaikan harga energi tidak boleh diasumsikan hanya berdampak sementara terhadap inflasi, karena bahkan sebelum konflik Iran mendorong lonjakan harga minyak, inflasi sudah mendekati 3%, dan kemajuan menuju target inflasi 2% The Fed AS juga telah terhenti. Schmid mengatakan, “Saya tidak berpikir kita bisa meremehkan risiko yang dihadapi ekspektasi inflasi.” Ia juga mencatat bahwa meskipun sebagian besar ukuran ekspektasi inflasi jangka menengah dan panjang tetap stabil, hal itu tidak banyak memberinya rasa tenang. (Bearish ★)
Fundamental: Menurut statistik SMM, produksi aluminium Tiongkok pada Maret 2026 (31 hari kalender) naik 1,6% YoY dan 10,7% MoM. Kenaikan bulanan ini terutama didorong oleh pemulihan jumlah hari kalender dan dimulainya kembali produksi secara bertahap oleh perusahaan hilir setelah Tahun Baru Imlek. Tingkat operasi di berbagai industri hilir secara keseluruhan meningkat, sementara porsi aluminium cair juga pulih, naik sekitar 9,3 poin persentase MoM menjadi 73,7%, melampaui ekspektasi pada awal bulan. Pada Maret 2026, total produksi aluminium di luar Tiongkok naik tipis 0,2% YoY, sementara rata-rata produksi harian di luar Tiongkok turun 2,7% MoM, terutama akibat pemangkasan output dan penghentian produksi yang meluas di pabrik aluminium di Mozambik dan Timur Tengah pada Maret.
Pasar Aluminium Primer:Pada awal perdagangan, aluminium SHFE 2604 menguat, dengan pusat harga bergerak lebih tinggi dibandingkan hari sebelumnya. Didukung kenaikan harga aluminium, sentimen pengiriman melonjak kemarin, dengan kargo tersedia di pasar relatif melimpah, sehingga mendorong premi transaksi melebar. Transaksi pasar terutama terkonsentrasi pada diskon 10 yuan/mt terhadap harga rata-rata aluminium SMM A00. Kemarin, indeks sentimen pengiriman di Tiongkok timur tercatat 3,31, naik 0,13 MoM; indeks sentimen pembelian sebesar 3,11, tidak berubah secara bulanan. Seiring harga futures aluminium yang terus naik kemarin, sentimen bullish di kalangan trader di Tiongkok tengah sedikit pulih dibandingkan hari sebelumnya. Pemasok, yang khawatir persediaan berlebih dapat memicu koreksi harga, melihat peningkatan tajam dalam sentimen bearish ringan, dan premi kuotasi terus turun. Namun, sentimen antara trader besar dan kecil sangat terbelah, dengan trader utama menunjukkan kecenderungan lebih kuat untuk mempertahankan harga. Pada akhirnya, harga transaksi aktual di pasar Tiongkok tengah berada di kisaran diskon 10 yuan hingga 40 yuan terhadap harga Tiongkok tengah. Kemarin, indeks sentimen pengiriman di pasar Tiongkok tengah sebesar 2,74, naik 0,02 MoM; indeks sentimen pembelian sebesar 2,32, turun 0,07 MoM.
Bahan Baku Aluminium Sekunder:Perang AS-Iran mengganggu sentimen dana dan fundamental aluminium, mendorong aluminium primer spot melanjutkan tren kenaikannya kemarin dari hari perdagangan sebelumnya, naik 80 yuan/mt. Pasar skrap aluminium secara umum relatif stabil, dengan beberapa grade melanjutkan kenaikan hari sebelumnya. Di tengah fluktuasi harga aluminium yang tajam saat ini, pelaku lapak skrap aluminium menjadi lebih cenderung menahan pengiriman, yang menonjolkan ketahanan harga skrap aluminium. Sementara itu, pengawasan regulasi yang lebih ketat di bawah kebijakan “faktur terbalik” secara tajam meningkatkan biaya kepatuhan pajak di segmen daur ulang skrap aluminium. Di beberapa wilayah, karena prosedur operasional belum sepenuhnya disederhanakan, pasokan barang yang benar-benar patuh, telah difakturkan, dan siap tersedia tetap ketat, dan elastisitas sisi pasokan melemah signifikan akibat friksi kebijakan. Harga skrap aluminium diperkirakan akan tetap berkonsolidasi di level tinggi pekan ini, dengan kisaran utama untuk skrap aluminium cacah tegang, yang dihargai berdasarkan kandungan aluminium, di 19.800-20.500 yuan/mt (belum termasuk pajak). Pembatasan kebijakan di sisi pasokan kecil kemungkinan mereda dalam jangka pendek, dan ketatnya pasokan yang patuh, ditambah lapak yang menahan barang, akan terus menopang harga. Di sisi permintaan, pemulihan musim puncak lebih lemah dari perkiraan, sentimen wait and see di hilir pada harga tinggi tetap kuat, dan tidak ada dorongan untuk restocking skala besar, dengan pengadaan sesuai kebutuhan tetap dominan. Aluminium primer kemungkinan akan tetap bergejolak di bawah pengaruh faktor geopolitik dan makro, sementara tarik-menarik antara penjual dan pembeli secara keseluruhan akan terus berlanjut, sehingga perlu mewaspadai risiko fluktuasi harga yang tajam.
Paduan Aluminium Sekunder:Di pasar berjangka, kontrak paduan aluminium 2605 mencatat rebound setelah menyentuh dasar dan reli pada akhir sesi perdagangan siang kemarin, dengan pergerakan naik sepanjang hari. Setelah pembukaan pagi, harga berfluktuasi naik dan mencapai level tertinggi intraday di 23.695 yuan/mt, lalu berfluktuasi turun dan menyentuh level terendah intraday di 23.320 yuan/mt pada sore hari. Setelah mencapai dasar, harga berangsur stabil dan rebound, sebelum menguat menjelang penutupan. Kontrak akhirnya ditutup pada 23.695 yuan/mt, naik 180 yuan, atau 0,77%, dibandingkan harga penyelesaian hari perdagangan sebelumnya. Volume perdagangan mencapai 7.501 lot, open interest sebesar 6.958 lot, dan open interest pada sesi siang berkurang 2.029 lot. Grafik intraday menunjukkan harga berfluktuasi di sekitar rata-rata bergerak, dengan penguatan kuat menjelang penutupan; pada grafik 4 jam, indikator KDJ membentuk golden cross dan bergerak naik, menunjukkan pasar tetap relatif kuat dalam jangka pendek. Di pasar spot, pasar ADC12 kemarin pada dasarnya mempertahankan harga tetap stabil. Setelah reli harga aluminium melambat, keinginan perusahaan untuk menyesuaikan harga menurun signifikan, dan sebagian besar memilih untuk tetap menunggu. Dari sisi ekspektasi pasar, sebagian perusahaan masih mempertahankan pandangan yang relatif optimistis, tetapi di tengah konsumsi akhir yang sedikit melemah, pengadaan hilir yang lebih ketat, dan kinerja transaksi yang biasa saja, sentimen industri secara keseluruhan tetap berhati-hati, dengan sentimen bearish jangka pendek yang berangsur menguat. Harga ADC12 diperkirakan akan terus bergerak dalam kisaran terbatas dalam jangka pendek. Ke depan, perlu mencermati secara saksama dampak perkembangan situasi di Timur Tengah terhadap harga aluminium dan kinerja konsumsi hilir.
Ringkasan Pasar Aluminium:Saat ini, risiko geopolitik makro di pasar aluminium global terus meningkat, dengan premi risiko tetap tinggi dan menjadi variabel inti yang mendominasi sentimen pasar. Dari sisi fundamental, pada sisi pasokan, pasar melaporkan pemangkasan produksi lebih lanjut di sebuah pabrik aluminium di Bahrain, Timur Tengah, yang melibatkan kapasitas 320.000 mt, sementara smelter EGA Taweelah di UEA diserang pada 28 Maret dan mengalami kerusakan parah, sehingga kontraksi pasokan global menjadi semakin nyata. Dari sisi permintaan, tingkat operasi hilir kembali meningkat, sementara proporsi aluminium cair mingguan relatif stabil. Memasuki April, seiring pendalaman musim puncak, proporsi aluminium cair diperkirakan akan meningkat lebih lanjut. Dari sisi persediaan, pekan lalu pusat harga aluminium terkoreksi dari periode sebelumnya, tetapi sentimen wait and see di pasar tetap kuat. Pembeli hilir terutama melakukan pengadaan sesuai kebutuhan saat harga melemah, dan persediaan sosial ingot aluminium belum berhasil memasuki tahap destocking. Dari akhir Maret hingga awal April, perlu diperhatikan apakah persediaan ingot aluminium dapat dengan lancar memasuki siklus destocking di tengah harga aluminium yang tinggi. Secara keseluruhan, situasi geopolitik di Timur Tengah tetap menjadi faktor inti yang memengaruhi pasar aluminium global. Pemangkasan produksi yang beruntun serta insiden kerusakan di pabrik aluminium Timur Tengah diperkirakan akan memberikan dorongan kenaikan yang kuat bagi harga aluminium di dalam dan luar Tiongkok. Ditambah dukungan dari ekspektasi bahwa permintaan musim puncak di Tiongkok akan secara bertahap terealisasi, harga aluminium diperkirakan akan tetap berada dalam pola konsolidasi di level tinggi dalam jangka pendek.
[Informasi yang diberikan hanya untuk referensi. Artikel ini tidak merupakan saran langsung untuk keputusan riset investasi. Klien harus mengambil keputusan secara hati-hati dan tidak boleh menggunakan ini sebagai pengganti penilaian independen mereka sendiri. Setiap keputusan yang dibuat klien tidak terkait dengan SMM.]
![Harga Aluminium Berfluktuasi di Level Tinggi, Pembeli Hilir Utamanya Membeli Sesuai Pesanan [Tinjauan Tengah Hari Aluminium Spot SMM]](https://imgqn.smm.cn/usercenter/kxYyQ20251217171651.jpg)
