Ночная сессия по алюминию на SHFE закрылась ростом, геополитика и фундаментальные факторы совместно поддержали цены на алюминий [Сводка утреннего совещания SMM по алюминию]

4.1 Сводка утреннего совещания SMM

Фьючерсы: В ходе ночной сессии 31 марта контракт SHFE на алюминий 2605 открылся на уровне 25 180 юаней/т, в течение дня достиг максимума 25 180 юаней/т и минимума 24 895 юаней/т, а в итоге закрылся на уровне 24 915 юаней/т, поднявшись на 40 юаней/т, или на 0,16%, по сравнению с предыдущим закрытием. Технический анализ показал, что краткосрочные скользящие средние (SMA5: 24 739,52; SMA10: 24 462,07) продолжили рост, при этом цена уверенно удерживалась выше 5-дневной и 10-дневной скользящих средних, что указывает на сохранение краткосрочного восходящего тренда. Среднесрочные скользящие средние (SMA20: 24 344,46; SMA40: 24 358,69; SMA60: 24 315,70) показали относительно небольшой разброс, центр среднесрочных издержек оставался высоко концентрированным, а противостояние между быками и медведями вошло в фазу равновесия. На 4-часовом свечном графике красная гистограмма MACD продолжила расширяться (DIFF=37,78, DEA=-105,81, STICK=287,18). После формирования золотого креста между DIFF и DEA разрыв продолжил увеличиваться, медвежий импульс ещё больше ослаб, а бычий импульс продолжил усиливаться. Что касается открытого интереса, в ночную сессию он составил около 257 000 лотов, сократившись на 2 094 лота по сравнению с предыдущей сессией. 31 марта алюминий LME открылся на уровне 3 433,5 долл./т, в течение дня достиг максимума 3 536,0 долл./т и минимума 3 418,5 долл./т, а затем закрылся на уровне 3 436,0 долл./т, снизившись на 0,26% по сравнению с предыдущим днём. Что касается открытого интереса, в ночную сессию он составил около 688 000 лотов, увеличившись на 297 лотов по сравнению с предыдущей сессией.

Макроэкономика: Комитет по денежно-кредитной политике центрального банка провёл очередное заседание за 1-й квартал 2026 года. На заседании было отмечено, что будет продолжена реализация умеренно мягкой денежно-кредитной политики, усилены антициклические и межциклические корректировки, более эффективно задействованы как совокупные, так и структурные функции инструментов денежно-кредитной политики, укреплена координация между денежно-кредитной и бюджетной политикой, а также будет содействие стабильному экономическому росту и умеренному восстановлению цен. (Позитивно ★) Во вторник Шмид из ФРС США предупредил, что не следует считать рост цен на энергоносители лишь временным фактором влияния на инфляцию, поскольку ещё до того, как конфликт с Ираном вызвал резкий скачок цен на нефть, инфляция уже приближалась к 3%, а прогресс в достижении целевого уровня инфляции ФРС США в 2% уже остановился. Шмидт заявил: «Я не думаю, что мы можем позволить себе легкомысленно относиться к рискам для инфляционных ожиданий». Он также отметил, что, хотя большинство показателей средне- и долгосрочных инфляционных ожиданий оставались стабильными, это не внушало ему особого спокойствия. (Медвежий сигнал ★)

Фундаментальные факторы: Согласно статистике SMM, производство алюминия в Китае в марте 2026 года (31 календарный день) выросло на 1,6% в годовом выражении и на 10,7% по сравнению с предыдущим месяцем. Рост в месячном выражении был в основном обусловлен большим числом календарных дней и постепенным возобновлением производства downstream-предприятиями после китайского Нового года. Уровень загрузки мощностей в downstream-отраслях в целом повысился, при этом доля жидкого алюминия также восстановилась, увеличившись примерно на 9,3 п.п. по сравнению с предыдущим месяцем до 73,7%, превысив ожидания начала месяца. В марте 2026 года общий объем производства алюминия за пределами Китая незначительно вырос на 0,2% в годовом выражении, тогда как среднесуточное производство вне Китая снизилось на 2,7% по сравнению с предыдущим месяцем, главным образом из-за масштабного сокращения и приостановки выпуска на алюминиевых заводах в Мозамбике и на Ближнем Востоке в марте.

Рынок первичного алюминия:В начале торгов алюминий SHFE 2604 вырос, а ценовой центр поднялся выше уровня предыдущего дня. На фоне роста цен на алюминий вчера резко усилились настроения на отгрузку; предложение на рынке было относительно достаточным, что привело к расширению диапазона премий по сделкам. Рыночные сделки в основном заключались с дисконтом 10 юаней за тонну к средней цене алюминия SMM A00. Вчера индекс настроений на отгрузку в Восточном Китае составил 3,31, увеличившись на 0,13 пункта по сравнению с предыдущим месяцем; индекс закупочных настроений составил 3,11, не изменившись по сравнению с предыдущим месяцем. Поскольку вчера фьючерсные цены на алюминий продолжили расти, бычьи настроения среди трейдеров в Центральном Китае немного восстановились по сравнению с предыдущим днем. Поставщики, опасаясь, что чрезмерные запасы могут спровоцировать откат цен, заметно усилили умеренно медвежьи настроения, и котировки премий снижались на протяжении всей сессии. Однако настроения крупных и мелких трейдеров существенно разошлись: крупные трейдеры были более склонны жестко удерживать цены. В итоге фактические цены сделок на рынке Центрального Китая находились примерно в диапазоне дисконта от 10 до 40 юаней к цене Центрального Китая. Вчера индекс настроений на отгрузку на рынке Центрального Китая составил 2,74, увеличившись на 0,02 пункта по сравнению с предыдущим месяцем; индекс закупочных настроений составил 2,32, снизившись на 0,07 пункта по сравнению с предыдущим месяцем

Вторичное алюминиевое сырьё:Война между США и Ираном нарушила рыночные настроения и фундаментальные факторы алюминия, что вчера позволило спотовому первичному алюминию продолжить рост предыдущего торгового дня, прибавив 80 юаней за тонну. Рынок алюминиевого лома в целом оставался стабильным, при этом по отдельным сортам были отыграны приросты предыдущего дня. На фоне текущих резких колебаний цен на алюминий площадки по сбору алюминиевого лома стали охотнее придерживать поставки, что подчёркивает устойчивость цен на лом. В то же время ужесточение регуляторного контроля в рамках политики «обратного выставления счетов» резко повысило издержки на налоговое соответствие в сегменте переработки алюминиевого лома. В некоторых регионах, где операционные процедуры ещё не полностью отлажены, предложение фактически соответствующих требованиям, оформленных и доступных партий оставалось ограниченным, а эластичность предложения заметно ослабла из-за регуляторных трений. Ожидается, что на этой неделе цены на алюминиевый лом сохранят консолидацию на высоких уровнях, при этом основной диапазон для дроблёного напряжённого алюминиевого лома с ценообразованием по содержанию алюминия составит 19 800–20 500 юаней за тонну (без НДС). Политические ограничения со стороны предложения в краткосрочной перспективе вряд ли ослабнут, а дефицит соответствующего требованиям предложения в сочетании с удержанием грузов площадками продолжит поддерживать цены. Со стороны спроса восстановление в высокий сезон оказалось слабее ожиданий, выжидательные настроения downstream-потребителей при высоких ценах оставались сильными, импульс для масштабного пополнения запасов отсутствовал, и по-прежнему преобладали закупки по мере необходимости. Первичный алюминий, вероятно, останется волатильным под влиянием геополитических и макроэкономических факторов, тогда как общее противостояние между продавцами и покупателями сохранится, что требует осторожности из-за риска резких ценовых колебаний.

Вторичный алюминиевый сплав:На фьючерсном рынке контракт на алюминиевый сплав 2605 вчера в дневную сессию продемонстрировал отскок от минимума и рост к закрытию, колеблясь вверх в течение всего дня. После открытия утром цены колебались вверх и достигли внутридневного максимума 23 695 юаней за тонну, затем во второй половине дня перешли к снижению и опустились до внутридневного минимума 23 320 юаней за тонну. После формирования дна цены постепенно стабилизировались и восстановились, а перед закрытием рост ускорился. В итоге контракт закрылся на уровне 23 695 юаней за тонну, что на 180 юаней, или 0,77%, выше расчётной цены закрытия предыдущего торгового дня. Объём торгов составил 7 501 лот, открытый интерес — 6 958 лотов, при этом в дневную сессию открытый интерес сократился на 2 029 лотов. Внутридневной график показал колебания цен вблизи скользящей средней с сильным ростом в конце сессии; на 4-часовом графике индикатор KDJ сформировал бычье пересечение и направился вверх, что указывает на хорошую краткосрочную устойчивость рынка. На спотовом рынке вчера цены на ADC12 в основном оставались стабильными. После замедления роста цен на алюминий готовность предприятий корректировать котировки заметно снизилась, и большинство предпочло занять выжидательную позицию. Что касается рыночных ожиданий, часть компаний сохраняла сравнительно оптимистичный настрой, однако на фоне умеренного ослабления конечного спроса, более сдержанных закупок downstream-сектора и посредственных торговых результатов общий настрой в отрасли оставался осторожным, а краткосрочные медвежьи ожидания постепенно усиливались. Ожидается, что в краткосрочной перспективе цены на ADC12 продолжат колебаться в диапазоне. В дальнейшем следует внимательно следить за влиянием развития ситуации на Ближнем Востоке на цены на алюминий и показатели downstream-потребления.

Сводка по рынку алюминия:В настоящее время макроэкономические и геополитические риски на мировом рынке алюминия продолжают нарастать, премия за риск остаётся высокой и становится ключевой переменной, определяющей рыночные настроения. С фундаментальной точки зрения, со стороны предложения рынок сообщил о дальнейшем сокращении производства на алюминиевом заводе в Бахрейне на 320 тыс. тонн мощностей, тогда как плавильный завод EGA Taweelah в ОАЭ 28 марта подвергся атаке и получил серьёзные повреждения, что сделало глобальное сокращение предложения ещё более выраженным. Со стороны спроса загрузка downstream-предприятий продолжила восстанавливаться, тогда как недельная доля жидкого алюминия оставалась относительно стабильной. С наступлением апреля, по мере углубления высокого сезона, ожидается дальнейший рост доли жидкого алюминия. Что касается запасов, на прошлой неделе ценовой центр алюминия откатился по сравнению с предыдущим периодом, однако выжидательные настроения на рынке оставались сильными. Downstream-покупатели в основном осуществляли закупки по мере необходимости на снижении цен, и социальные запасы алюминиевых слитков так и не перешли к стадии сокращения. С конца марта до начала апреля следует следить за тем, смогут ли запасы алюминиевых слитков уверенно войти в цикл сокращения на фоне высоких цен на алюминий. В целом геополитическая ситуация на Ближнем Востоке остаётся ключевым фактором, влияющим на мировой рынок алюминия. Ожидается, что последовательные сокращения производства и инциденты с повреждением мощностей на алюминиевых заводах Ближнего Востока окажут сильную поддержку росту цен на алюминий как в Китае, так и за его пределами. В сочетании с ожиданиями постепенного высвобождения спроса в пик сезона в Китае, цены на алюминий, как ожидается, в краткосрочной перспективе сохранятся в диапазоне высокой консолидации.

[Предоставленная информация носит исключительно справочный характер. Данная статья не является прямой рекомендацией для принятия инвестиционных исследовательских решений. Клиентам следует принимать решения с осторожностью и не использовать этот материал в качестве замены собственного независимого суждения. Любые решения, принятые клиентами, не связаны с SMM.]