บทวิเคราะห์สรุปราคาตลาดเงินและแนวโน้ม (7 พฤษภาคม 2569) [SMM บทวิเคราะห์ตลาดเงินรายสัปดาห์]

[ทบทวนราคา] สัปดาห์นี้ ความคาดหวังต่อการหยุดยิงระหว่างสหรัฐฯ-อิหร่านยังคงร้อนแรงขึ้น โดยสื่อสหรัฐฯ รายงานว่าสหรัฐฯ และอิหร่านใกล้บรรลุข้อตกลงหยุดยิง ส่งผลให้ราคาน้ำมันดิบปรับฐานลงอย่างรวดเร็ว และอัตราผลตอบแทนพันธบัตรรัฐบาลสหรัฐฯ ระยะกลาง-ยาวถอยลงจากระดับสูง ซึ่งหนุนให้โลหะมีค่าปรับขึ้นอย่างมีนัยสำคัญ โดยการปรับขึ้นของเงินโดดเด่นแซงหน้าทองคำอย่างชัดเจน ข้อมูลการจ้างงาน ADP เดือนเมษายนของสหรัฐฯ ที่เผยแพร่สัปดาห์นี้ระบุว่าเพิ่มขึ้น 109,000 ตำแหน่ง ทำสถิติสูงสุดในรอบเกือบ 15 เดือน และสะท้อนความแข็งแกร่งโดยรวมของตลาดแรงงาน ขณะนี้ตลาดหันไปจับตารายงานการจ้างงานนอกภาคเกษตร (Non-farm payrolls) คืนวันศุกร์ สำหรับความคาดหวังการลดดอกเบี้ยของเฟด ข้อมูลล่าสุดจาก CME ระบุว่า การเดิมพันของตลาดต่อการลดดอกเบี้ยระยะใกล้ยังอยู่ในระดับต่ำ โดยมีความน่าจะเป็น 93.5% ที่จะคงอัตราดอกเบี้ยเดิมในการประชุม FOMC เดือนมิถุนายน เทียบกับความน่าจะเป็น 6.5% ของการลดดอกเบี้ย; ความน่าจะเป็นของการคงดอกเบี้ยในการประชุมเดือนกรกฎาคมอยู่ที่ 86.5% และความน่าจะเป็นของการลดดอกเบี้ย 13.5% ด้านอุปสงค์ภาคอุตสาหกรรม การบริโภคปลายน้ำยังซบเซา ผู้เล่นปลายน้ำใช้ท่าทีระมัดระวังรอดูสถานการณ์ท่ามกลางการรีบาวด์ของราคาเงิน และมีเพียงบางบริษัทปลายน้ำที่จัดซื้อแบบทันเวลา (just-in-time) ด้านอัตราส่วนทองคำ/เงิน ณ วันที่ 6 พฤษภาคม อัตราส่วนทองคำ/เงินของ LBMA ลดลงสู่ 61.

[ข้อมูลสำคัญ]

ปัจจัยหนุน: วันที่ 6 พฤษภาคม ฝ่ายสหรัฐฯ ระบุว่าใกล้บรรลุบันทึกความเข้าใจการหยุดยิงกับอิหร่าน หากข้อตกลงเกิดขึ้นจริง การปรับฐานของราคาน้ำมันจะช่วยผ่อนคลายแรงกดดันเงินเฟ้อและทำให้ท่าทีสายเหยี่ยวของเฟดอ่อนลง.

ความเห็นแตกต่างภายในเฟดยังคงอยู่ โดยเจ้าหน้าที่บางรายยังเชื่อว่ายังมีพื้นที่สำหรับการลดดอกเบี้ยหลายครั้งภายในปีนี้ ทำให้หน้าต่างการลดดอกเบี้ยยังเปิดอยู่ และป้องกันไม่ให้ความคาดหวังการผ่อนคลายถูกกลับทิศอย่างสิ้นเชิง.

ความกังวลต่อการชะลอตัวของการเติบโตเศรษฐกิจสหรัฐฯ เริ่มปรากฏ โดยความคาดหวังของตลาดต่อการเติบโต GDP ไตรมาส 1 ของสหรัฐฯ ปรับลดลงอย่างมากจากตัวเลขก่อนหน้า ความกังวลภาวะเงินเฟ้อสูงแต่เศรษฐกิจชะลอ (stagflation) และภาวะถดถอยยิ่งหนุนความต้องการจัดสรรสินทรัพย์ปลอดภัยในเงิน.

ปัจจัยกดดัน:

การจ้างงาน ADP เดือนเมษายนของสหรัฐฯ เพิ่มขึ้น 109,000 ตำแหน่ง ทำสถิติสูงสุดในรอบเกือบ 15 เดือน และสะท้อนความแข็งแกร่งโดยรวมของตลาดแรงงาน.

การประชุม FOMC เดือนเมษายนคงอัตราดอกเบี้ยไว้ไม่เปลี่ยนแปลง ข้อมูล CME แสดงความน่าจะเป็น 93.5% ที่จะคงดอกเบี้ยในเดือนมิถุนายน โดยความคาดหวังการลดดอกเบี้ยภายในปีนี้หดเหลือ 0–1 ครั้ง และดอลลาร์สหรัฐฯ กับอัตราผลตอบแทนพันธบัตรรัฐบาลสหรัฐฯ ที่แท้จริงยังทรงตัวได้ดี

อุปสงค์ภาคอุตสาหกรรมเงินของจีนยังคงซบเซา โดยผู้ประกอบการปลายน้ำในอุตสาหกรรมโซลาร์เซลล์และอิเล็กทรอนิกส์ยังคงจัดซื้อแบบทันเวลาพอดี (Just-in-Time) และสินค้าคงคลังทางสังคมของแท่งเงินสปอตยังคงสะสมเพิ่มขึ้นอย่างต่อเนื่อง

ข้อมูลสำคัญและพัฒนาการด้านมหภาคที่ควรจับตาในระยะใกล้ ได้แก่:

7 พฤษภาคม: การตัดสินใจอัตราดอกเบี้ยของธนาคารกลางอังกฤษ, รายงานการประชุมนโยบายการเงินเดือนเมษายนของ ECB

8 พฤษภาคม: รายงานการจ้างงานนอกภาคเกษตรเดือนเมษายนของสหรัฐฯ

12 พฤษภาคม: ข้อมูล CPI เดือนเมษายนของสหรัฐฯ

นอกจากนี้ ควรติดตามความคืบหน้าของข้อตกลงหยุดยิงระหว่างสหรัฐฯ-อิหร่านอย่างใกล้ชิด

[คาดการณ์ราคา] การเจรจาหยุดยิงระหว่างสหรัฐฯ-อิหร่านเข้าสู่ช่วงหัวเลี้ยวหัวต่อ แม้ทั้งสองฝ่ายจะปล่อยสัญญาณเจรจาสันติภาพ แต่ข้อเรียกร้องหลักยังไม่สามารถประนีประนอมกันได้ ข้อตกลงจะบรรลุผลในที่สุดหรือไม่ และจะเกิดความไม่แน่นอนใหม่เกี่ยวกับการเดินเรือผ่านช่องแคบฮอร์มุซหรือไม่ จะยังคงครอบงำความเสี่ยงของตลาด ซึ่งเป็นตัวแปรหลักที่ส่งผลต่อทิศทางระยะสั้นของเงิน ภายใต้บริบทนี้ คาดว่าราคาเงินในสัปดาห์หน้าจะปรับตัวขึ้นแบบผันผวนก่อน จากนั้นจึงพักตัวในระดับสูง โดยมีแนวโน้มขาขึ้นโดยรวม ในด้านปัจจัยพื้นฐานของจีน การบริโภคปลายน้ำยังคงซบเซา เมื่อราคาเงินสปอตปรับตัวขึ้น ผู้ประกอบการปลายน้ำแสดงท่าทีรอดูสถานการณ์อย่างชัดเจน แนวโน้มขาขึ้นของสินค้าคงคลังทางสังคมของแท่งเงินสปอตยังไม่มีสัญญาณดีขึ้น และคาดว่าธุรกรรมในตลาดสปอตกระแสหลักจะยังคงซื้อขายที่ส่วนลดเล็กน้อยเมื่อเทียบกับราคา TD ของตลาดทองคำเซี่ยงไฮ้