[Analyse SMM] Contraction de l'offre mais rebond de la demande : les payables du MHP et du nickel matte haute teneur se sont renforcés cette semaine

Publié: May 8, 2026 14:21

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Le marché du MHP était globalement tendu cette semaine, avec des coefficients de nickel et de cobalt en hausse. Côté offre, l'Indonésie a ajusté la formule HPM, créant des anticipations de hausse des coûts pour le minerai HPAL, et combiné à un déficit d'approvisionnement en soufre poussant certains producteurs à prévoir des réductions de production ce mois-ci, l'offre de MHP a diminué et les coefficients de transaction ont augmenté. Côté demande, les prix des sels de nickel en aval ont quelque peu augmenté cette semaine, mais le risque de pertes persistait. Les fonderies de sels de nickel ont montré une acceptation relativement faible du MHP à prix élevé, mais la demande en matériaux ternaires en aval ayant partiellement repris, certains producteurs avaient des besoins d'achat incompressibles, soutenant le renforcement des coefficients nickel du MHP. Sous l'influence d'anticipations d'offre-demande tendues, le marché devrait bien résister à court terme.

Le marché de la matte de nickel haute qualité présentait également une configuration d'offre et de demande faibles. Actuellement, la matte de nickel haute qualité dispose d'un avantage économique net par rapport au MHP, mais côté offre, les principaux fournisseurs ont achevé la signature des contrats à long terme, avec un volume limité de cargaisons spot disponibles. Côté demande, la capacité de consommation réelle était insuffisante en raison de contraintes de compatibilité des lignes de production en aval. Le sentiment d'achat global était faible, l'activité de négoce réduite, et les coefficients sont restés stables.

Marché du soufre : l'offre sur le marché international du soufre a continué de se resserrer, poussant les prix encore plus haut. Les tensions géopolitiques au Moyen-Orient ne montraient aucun signe d'apaisement, sans calendrier clair pour la reprise de la navigation dans le détroit d'Ormuz, aggravées par l'interdiction d'exportation de la Turquie et la prolongation de l'interdiction russe, maintenant l'offre continuellement tendue. Étant donné que l'ampleur de la contraction de l'offre dépassait largement celle de la demande, la configuration de prix élevés était difficile à inverser. Les prix du soufre devraient rester élevés et continuer à pousser à la hausse les coûts de l'acide sulfurique en aval et des matériaux pour les nouvelles énergies. Une attention soutenue est nécessaire concernant les développements géopolitiques et la reprise des voies de transport.

Prix du nickel : les tensions américano-iraniennes ont montré des signes d'apaisement cette semaine, et les prix du nickel ont nettement reculé. Dans un contexte de hausse des coefficients payables du MHP et de stabilité des coefficients de la matte de nickel haute qualité, les prix absolus du MHP et de la matte de nickel haute qualité ont baissé parallèlement au recul des prix du nickel. De plus, les prix du cobalt MHP ont également augmenté, portés par le rebond des prix du cobalt raffiné. Dans l'ensemble, le marché des produits intermédiaires devrait bien se maintenir à court terme.

Déclaration sur la source des données : À l'exception des informations publiques, toutes les autres données sont traitées par SMM sur la base d'informations publiques, d'échanges avec le marché et en s'appuyant sur le modèle de base de données interne de SMM. Ils sont fournis à titre indicatif uniquement et ne constituent pas des recommandations décisionnelles.

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