Фосфорная химия: ресурсы решают, дивергенция усиливается

Годовые отчёты за 2025 год показывают, что компании с собственными фосфоритными месторождениями (BATIAN, Chuanjinnuo, Xingfa) продемонстрировали рост прибыли на 122–158%, тогда как компании, зависящие от закупаемого сырья (LiuGuo Chemical понесла убытки в 456 млн юаней, прибыль Lubei Chemical упала на 85%), испытывали трудности. Принцип «кто владеет рудниками — владеет прибылью» прочно закрепился.

Затраты на сырьё резко выросли: цена серы в апреле достигла 6 167 юаней/т, увеличившись на 51% с января, что подтолкнуло цену мокрой фосфорной кислоты выше 9 000 юаней/т. Жёлтый фосфор подорожал на 24%, а термическая фосфорная кислота демонстрирует ценовую инверсию. Спрос со стороны новой энергетики высок: Hunan Yuneng реализовала 1,137 млн тонн катодного материала LFP в 2025 году (+60%), средняя цена LFP в апреле составила 57 727 юаней/т (+6%).

Компании ускорили расширение фосфоритных месторождений: Yuntianhua добавила горные права на 4 млн т/год; Xingfa располагает запасами в 625 млн тонн. Новые мощности будут сконцентрированы со второго полугодия 2026 года. В сфере новой энергетики Xingfa закрепила заказы с BYD, Hunan Yuneng имеет преимущество по себестоимости 15–20%, а Yuntianhua заключила партнёрство с Easpring.

Прогноз: фосфорная кислота в краткосрочной перспективе поддержана затратами; жёлтый фосфор будет колебаться. Риски включают геополитику, избыток мощностей и предел ценовой устойчивости потребителей (цена ячейки около 0,35 юаня/Вт·ч).

Примечание: если у вас есть дополнения или исправления к деталям, упомянутым в данной статье, пожалуйста, свяжитесь с нами в любое время. Контактная информация:

Тел.: 021-20707860 (или добавьте WeChat 13585549799) Ян Чаосин, спасибо!