Dịch chuyển tâm lý vĩ mô và cuộc chơi cân bằng chặt chẽ, trung tâm giá có thể dịch xuống [Biên bản cuộc họp sáng Tin SMM]

Biên bản cuộc họp buổi sáng về thiếc của SMM, ngày 9 tháng 3 năm 2026

Tuần trước, thị trường thiếc biến động mạnh ở vùng giá cao. Giá trong nước và quốc tế dao động dữ dội dưới tác động của nhiều yếu tố vĩ mô, và hợp đồng thiếc SHFE giao dịch sôi động nhất sau khi tăng vọt trước đó đã điều chỉnh đáng kể từ vùng đỉnh. Ở góc độ vĩ mô, dữ liệu PMI dịch vụ và sản xuất ISM của Mỹ tháng 2 mạnh, nhưng áp lực giá gia tăng, khiến kỳ vọng thị trường về lộ trình cắt giảm lãi suất của Fed trở nên phức tạp hơn. Đồng USD nhận được hỗ trợ ngắn hạn. Trong khi đó, căng thẳng tại Trung Đông đẩy giá dầu tăng và làm dòng tiền thị trường dịch chuyển, khiến tâm lý vĩ mô liên tục đảo chiều và khuếch đại biến động giá thiếc. Về cung–cầu cơ bản, thị trường duy trì trạng thái cân bằng chặt, và kỳ vọng phía cung có dấu hiệu cải thiện: đã có tiến triển trong việc xử lý vấn đề thoát nước ở các đường hầm quặng sâu tại Myanmar, và kỳ vọng thị trường về phục hồi nguồn cung tại đây trở nên ổn định hơn. Phần bù tâm lý trước đó do xung đột địa chính trị tạo ra dần được tháo gỡ, trong khi xuất khẩu của Indonesia dần phục hồi về quy mô, và các nhà máy luyện trong nước được kỳ vọng sẽ dần nối lại sản xuất trong tháng 3. Phục hồi phía cầu tương đối chậm. Dù các doanh nghiệp hàn thiếc, điện tử và các ngành khác lần lượt hoạt động trở lại sau kỳ nghỉ, đơn hàng từ người dùng cuối theo sau vẫn chưa cho thấy mức tăng rõ rệt. Mặt bằng giá cao kéo dài tiếp tục kìm hãm ý muốn tích trữ của doanh nghiệp, với đa số tập trung tiêu thụ tồn kho trước kỳ nghỉ. Nhìn chung, giao dịch thị trường giao ngay trầm lắng, và nhu cầu mua thực tế vẫn chưa khởi động hiệu quả. Tổng thể, trong ngắn hạn, giá thiếc chịu chi phối mạnh bởi dòng tiền và tâm lý vĩ mô; trong bối cảnh mâu thuẫn giữa kỳ vọng cải thiện nguồn cung và sự yếu ớt của nhu cầu thực, mặt bằng giá có thể dần dịch xuống. Giá thiếc SHFE được dự báo tiếp tục ảm đạm trong thời gian tới và có thể bước vào giai đoạn đi ngang sau đợt giảm trước đó. Nếu giá sau đó không thể phục hồi và giữ vững trên các ngưỡng then chốt, trọng tâm giá của hợp đồng giao dịch sôi động nhất có thể tiếp tục dịch xuống. Nhà đầu tư nên theo dõi sát tiến độ hoạt động trở lại thực tế ở hạ nguồn, mức độ mạnh yếu của nhu cầu bổ sung tồn kho, và các thay đổi thực chất phía cung tại Myanmar, Indonesia và các khu vực khác