ทองคำในภาวะฉุกเฉิน: ดอลลาร์ขึ้น น้ำมันขึ้น – และรัสเซียปิดก๊อก

     26 มีนาคม 2026

โดยหลักการแล้ว กฎพื้นฐานของตลาดหุ้นคือ เมื่อดอลลาร์สหรัฐแข็งค่า สินค้าโภคภัณฑ์และทองคำจะถูกกดดันทันที แต่วันนี้ทุกอย่างแตกต่างออกไป เป็นครั้งแรกในรอบหลายสัปดาห์ที่เราเห็นสามตัวเด่นพุ่งขึ้นพร้อมกันอย่างหาได้ยาก ได้แก่ ทองคำ และ ที่ปรับขึ้นพร้อมกัน

ขณะที่ดัชนีดอลลาร์เพิ่มขึ้น 0.42% ภายในช่วงหัวค่ำตามเวลาชายฝั่งตะวันออกของสหรัฐในวันที่ 25 มีนาคม 2026 น้ำมันดิบ WTI พุ่งแรงขึ้น 3.30% แตะ 91.30 ดอลลาร์ แต่สิ่งที่สะดุดตาที่สุดในวันนั้นคือโลหะมีค่า โดยเฉพาะทองคำ ซึ่งปรับขึ้นมากกว่า 30 ดอลลาร์ สู่ระดับ 4,506 ดอลลาร์ต่อออนซ์

นี่ถือว่าผิดปกติมากพออยู่แล้ว เพราะการที่ทองคำและดอลลาร์สหรัฐปรับขึ้นพร้อมกันนั้นหาได้ยากพอ ๆ กับหิมะตกกลางฤดูร้อน แต่นั่นยังไม่ใช่ทั้งหมด ในอีกไม่กี่สัปดาห์และหลายเดือนข้างหน้า นักลงทุนทองคำอาจต้องเตรียมรับมือกับความประหลาดใจบางอย่าง เพราะในเดือนเมษายน ทองคำอาจเผชิญแรงกดดันจากด้านที่ก่อนหน้านี้ยังถูกมองว่าเป็นปัจจัยบวกต่อทองคำอย่างชัดเจน

“ปัจจัยปูติน”: มาตรการห้ามทองคำใหม่ของรัสเซีย

เบื้องหลัง ขณะนี้กำลังก่อตัวบางสิ่งที่อาจสั่นคลอนกราฟราคาทองคำอย่างมากในไม่ช้า หลังเครมลินได้ออกมาตรการเด็ดขาดในช่วงไม่กี่วันที่ผ่านมา โดยตั้งแต่วันที่ 1 พฤษภาคม รัสเซียจะจำกัดการส่งออกทองคำแท่งอย่างเข้มงวด

ด้วยกฤษฎีกานี้ เครมลินกำลังเปิดศึกกับเศรษฐกิจเงาและการฟอกเงินภายในประเทศ โดยทองคำมีบทบาทสำคัญอย่างยิ่ง เพราะตามข้อมูลของรัฐบาลรัสเซีย ทองคำถูกนำมาใช้ในรัสเซียมากขึ้นเรื่อย ๆ ในฐานะสกุลเงินทดแทนสำหรับธุรกรรมผิดกฎหมายและการเคลื่อนย้ายเงินทุนออกนอกประเทศ

เรื่องนี้จะต้องถูกยุติ ดังนั้น ตั้งแต่วันที่ 1 พฤษภาคม 2026 เป็นต้นไป บุคคลทั่วไปในรัสเซียจะสามารถนำทองคำออกนอกประเทศได้สูงสุด 100 กรัมเท่านั้น ซึ่งคิดเป็นมูลค่าราว 15,000 ดอลลาร์ ขึ้นอยู่กับอัตราแลกเปลี่ยนรูเบิลในแต่ละวัน กฎระเบียบใหม่นี้ไม่ใช่เรื่องเล็กน้อย เพราะรองจากจีนแล้ว รัสเซียเป็นผู้ผลิตทองคำรายใหญ่อันดับสองของโลกในขณะนี้ และเมื่อกติกาในรัสเซียเปลี่ยนแปลง ตลาดโลกย่อมได้รับผลกระทบตามไปด้วย

เดือนเมษายนกำลังจะมีแรงเทขายทองคำอีกระลอกหรือไม่?

นักวิเคราะห์บางรายเริ่มส่งสัญญาณเตือนแล้ว และคาดว่าตลาดทองคำอาจเผชิญแรงกระแทกอีกครั้ง เนื่องจากกฎหมายจะมีผลบังคับใช้ในเดือนพฤษภาคม จึงคาดว่าเดือนเมษายนจะเกิดคลื่นการขายครั้งใหญ่ใครก็ตามในรัสเซียที่ถือครองทองคำและต้องการเปลี่ยนเป็นเงินสดอย่างรวดเร็วหรือนำออกนอกประเทศ ต้องรีบดำเนินการทันที

ด้วยเหตุนี้ ตลาดทองคำอาจเผชิญแรงขายทองคำจากรัสเซียจำนวนมากในเดือนเมษายน แม้ขณะนี้โลหะมีค่าสีเหลืองยังคงฟื้นตัวจากการปรับลงล่าสุด แต่ก็มีความเสี่ยงว่ามาตรการจำกัดการส่งออกของรัสเซียจะหยุดแนวโน้มขาขึ้นนี้อย่างกะทันหัน และฉุดให้ทองคำกลับเข้าสู่ขาลงในไม่ช้า

ดังนั้น ในเดือนเมษายน นักลงทุนทองคำไม่ควรจับตาเพียงแค่ว่าเงินดอลลาร์สหรัฐแข็งค่าหรืออ่อนค่าเพียงใดในขณะนี้ แต่ควรติดตามสถานการณ์ในรัสเซียอย่างใกล้ชิดด้วย และประเมินว่าในอีกไม่กี่สัปดาห์ข้างหน้า จะมีทองคำจากคลังในรัสเซียไหลเข้าสู่ตลาดโลกมากเพียงใด

ความเสี่ยงนี้มีอยู่จริง อย่างไรก็ตาม ปัจจัยบวกสำหรับนักลงทุนทองคำคือเป็นความเสี่ยงที่มีกรอบเวลาจำกัด ตั้งแต่ต้นเดือนพฤษภาคมเป็นต้นไป ทองคำเอกชนจากรัสเซียที่ไหลเข้าสู่ตลาดทองคำมีแนวโน้มจะลดลงอย่างมากอีกครั้ง

ที่มา: