BlackRock apoia consolidação de grandes mineradoras; Cobre LME noturno e Cobre SHFE ambos fecharam em baixa [Ata da Reunião Matinal de Cobre da SMM]

2026.5.28 Quinta-feira
Futuros: Durante a noite, o cobre LME abriu a US$ 13.653/t, oscilou fortemente no início da sessão e atingiu a máxima de US$ 13.666/t, após o que o centro de preços do cobre flutuou para baixo e caiu abaixo de US$ 13.512,5/t. Próximo ao fechamento, oscilou fortemente novamente e finalmente fechou a US$ 13.516/t, queda de 0,69%. O volume de negociação atingiu 23.700 lotes e os contratos em aberto ficaram em 270.300 lotes, um aumento de 1.898 lotes em relação ao dia de negociação anterior, refletindo um aumento nas posições vendidas. Durante a noite, o contrato de cobre SHFE 2607 mais negociado abriu a 104.470 yuan/t, atingiu a máxima de 104.670 yuan/t em meio a oscilações fortes no início da sessão, após o que o centro de preços do cobre caiu diretamente para 103.800 yuan/t, depois flutuou para cima e finalmente fechou a 104.010 yuan/t, queda de 0,9%. O volume de negociação atingiu 43.400 lotes e os contratos em aberto ficaram em 180.500 lotes, uma redução de 942 lotes em relação ao dia de negociação anterior, refletindo uma redução nas posições compradas.
[Ata da Reunião Matinal de Cobre SMM] Notícias:
(1) Em 27 de maio (quarta-feira), Olivia Markham, gestora de portfólio da BlackRock, disse que a empresa apoiaria a consolidação entre grandes mineradoras, pois isso abriria o setor a investidores de varejo em maior escala, facilitando o avanço dos grandes e complexos projetos necessários para nova oferta. Falando na conferência do Australian Financial Review (AFR) em Perth, Markham disse que a indústria de mineração enfrenta um problema de escala, particularmente em comparação com outros setores como tecnologia. "Quando você conversa com investidores de varejo dos EUA, eles querem investir em ações grandes e líquidas. Empresas maiores têm acesso mais fácil a capital, geralmente negociam a múltiplos de avaliação mais altos, e eu acho que na mineração, empresas maiores também têm as equipes e talentos capazes de construir todos esses projetos complexos", disse ela. "Já vimos uma onda de fusões e aquisições, mas acho que há espaço para mais desenvolvimento", acrescentou.
Spot:
(1) Xangai: Na manhã de 27 de maio, o contrato de cobre SHFE 2606 traçou uma forma em "M", abrindo a 105.010 yuan/t. Após a abertura, os preços subiram ligeiramente para 105.170 yuan/t antes de recuar, caindo para 104.850 yuan/t, depois estabilizaram e recuperaram, atingindo a máxima de 105.290 yuan/t. No fechamento, os preços recuaram ligeiramente, com preço de fechamento de 105.030 yuan/t. O spread Contango mês a mês variou entre 150 yuan/t e 120 yuan/t, e a margem de lucro de importação do cobre SHFE contra o contrato 2606 para o mês corrente variou de uma perda de 430 yuan/t a uma perda de 380 yuan/t. Olhando para hoje, os preços do cobre permanecem relativamente altos, a demanda downstream está fraca e as compras são dominadas por aquisições just-in-time. O sentimento de compra e venda recuou ligeiramente por várias sessões consecutivas e a negociação no mercado está lenta. Do ponto de vista da estrutura de mercado, o spread Contango mês a mês mantém-se em torno de 150 yuan/t, os fornecedores mostram forte disposição para manter posições para entrega e intenções de manter preços firmes começaram a surgir. Durante o dia, alguns fornecedores ofereceram cobre de qualidade padrão com faturas datadas deste mês com desconto de 120 yuan/t. No geral, espera-se que os preços spot do cobre em Xangai contra o contrato 2606 permaneçam com desconto hoje, mas com espaço limitado para queda.
(2) Guangdong: Em 27 de maio, preços spot do cátodo de cobre #1 de Guangdong contra o contrato do mês anterior: cobre de alta qualidade foi cotado com prêmio de 130 yuan/t, queda de 30 yuan/t em relação ao dia de negociação anterior; cobre de qualidade padrão foi cotado com prêmio de 60 yuan/t, queda de 20 yuan/t em relação ao dia de negociação anterior; cobre SX-EW foi cotado com desconto de 10 yuan/t, queda de 20 yuan/t em relação ao dia de negociação anterior. O preço médio do cátodo de cobre #1 de Guangdong foi de 105.090 yuan/t, alta de 80 yuan/t em relação ao dia de negociação anterior; o preço médio do cobre SX-EW foi de 104.985 yuan/t, alta de 85 yuan/t em relação ao dia de negociação anterior. No geral, o consumo no final do mês estava fraco e os fornecedores reduziram preços para realizar embarques, mas a atividade de negociação permaneceu fraca, com transações gerais lentas.
(3) Cobre importado: Em 27 de maio, o preço médio do warrant manteve-se estável em relação ao dia de negociação anterior em $71/mt (faixa de preço $66-76/mt); o preço médio do B/L manteve-se estável em relação ao dia de negociação anterior em $72/mt (faixa de preço $68-76/mt); o preço médio do cobre EQ (CIF B/L) manteve-se estável em relação ao dia de negociação anterior em $42/mt (faixa de preço $38-46/mt), com cotações referenciando cargas chegando no final de maio e início de junho.
(4) Cobre secundário: Em 27 de maio às 11:30, o preço de fechamento dos futuros foi de 105.030 yuan/mt, alta de 130 yuan/mt em relação ao dia de negociação anterior. Os prêmios médios spot foram de -75 yuan/mt, inalterados em relação ao dia de negociação anterior. Em 27 de maio, os preços da sucata de cobre subiram 100 yuan/mt em relação ao mês anterior. O índice de sentimento de vendas de sucata de cobre caiu para 2,7, e o índice de sentimento de compras subiu para 2,27. A diferença de preço entre cátodo de cobre e sucata de cobre foi de 2.609 yuan/mt, alta de 19 yuan/mt em relação ao mês anterior. A diferença de preço entre vergalhão de cátodo de cobre e vergalhão de cobre secundário foi de 1.320 yuan/mt. Segundo pesquisa da SMM, com a continuidade da faturação reversa e da campanha de "retificação da economia de faturação", um número crescente de empresas de vergalhão de cobre secundário relatou insuficiência de notas fiscais de entrada, dificultando a sustentação da produção, com potenciais cortes de produção à frente. Enquanto isso, os volumes de compras nas empresas de vergalhão de cobre secundário também foram significativamente reduzidos.
Preços: No âmbito macroeconômico, o Fed dos EUA sinalizou que manteria as taxas de juros estáveis, com a trajetória futura da política dependendo dos dados de inflação e emprego. No âmbito geopolítico, o acordo EUA-Irã chegou a um impasse, com Trump recusando fazer concessões e ameaçando monitorar o Estreito de Ormuz. Somado a um ataque de drone contra Israel e à Coreia do Sul convocando o embaixador iraniano por um ataque a navio, as incertezas nas negociações continuaram a escalar, e os preços do cobre flutuaram em baixa. No lado dos fundamentos, a oferta de cobre produzido domesticamente aumentou ligeiramente, com a situação apertada de carga spot melhorando marginalmente; no lado da demanda, as empresas a jusante continuaram a realizar compras just-in-time, e as negociações no mercado permaneceram lentas. No geral, espera-se que os preços do cobre continuem a se mover lateralmente hoje.
[As informações fornecidas são apenas para referência. Este artigo não constitui aconselhamento direto para decisões de pesquisa de investimento. Os clientes devem tomar decisões prudentes e não usar isto como substituto para julgamento independente. Quaisquer decisões tomadas pelos clientes não estão relacionadas à SMM.]