Đánh giá giá thị trường bạc và bình luận ngắn về kỳ vọng (28/05/2026) [Đánh giá hàng tuần thị trường bạc của SMM]

[Đánh giá giá]

Giá bạc tiếp tục chịu áp lực trong tuần này, chủ yếu do căng thẳng địa chính trị tại Trung Đông tái bùng phát, kỳ vọng Fed tăng lãi suất trong năm vẫn duy trì, và thị trường chứng khoán Âu-Mỹ hoạt động mạnh tiếp tục hút vốn khỏi thị trường kim loại quý. Về vĩ mô, tân Chủ tịch Fed Waller chính thức nhậm chức với lập trường diều hâu, củng cố kỳ vọng thắt chặt của thị trường; đàm phán Mỹ-Iran vẫn biến động — theo Reuters ngày 28/5, quân đội Mỹ đã tiến hành đợt không kích mới nhằm vào các cơ sở quân sự trong lãnh thổ Iran. Về nhu cầu công nghiệp, khi giá bạc giảm trong tuần, báo giá chủ đạo và chiết khấu giao dịch giao ngay đều thu hẹp. Tuy nhiên, một số nhà cung cấp hạn chế bán ra do kiểm tra hóa đơn thuế và cuối tháng đến gần, kết hợp với tiêu thụ hạ nguồn vẫn chưa cải thiện đáng kể. Chỉ một số doanh nghiệp hạ nguồn thiếu đầu vào khấu trừ hóa đơn thuế chấp nhận mua số lượng nhỏ với phí bảo hiểm cao. Thị trường giao ngay nhìn chung giao dịch ảm đạm cả hai phía, tồn kho tiếp tục tích lũy. Về tỷ lệ vàng/bạc, tính đến ngày 27/5, tỷ lệ vàng/bạc LBMA phục hồi lên 62 lần, tiếp tục mở rộng so với tuần trước.

[Dữ liệu chính]

Tiêu cực

Waller chính thức đảm nhận vai trò Chủ tịch Fed, với giọng điệu diều hâu rõ ràng.

Đàm phán Mỹ-Iran đảo chiều lớn, khiến kỳ vọng thị trường trở nên hỗn loạn. Ngày 25/5, Iran tuyên bố đã đạt đồng thuận với Mỹ về hầu hết các vấn đề, nhưng ngày 28/5, Trump công khai tuyên bố "đàm phán Iran không có tiến triển."

Quỹ đầu cơ rút vốn quy mô lớn — vị thế mua ròng phi thương mại bạc COMEX giảm mạnh ba tuần liên tiếp, tổng mức giảm vượt 25.000 hợp đồng. Dòng vốn đầu cơ trước đó chảy vào tập trung đóng vị thế, khuếch đại biên độ giảm giá bạc.

Tích cực:

Khủng hoảng năng lượng Peru tiếp diễn, tình trạng khẩn cấp quốc gia kéo dài đến cuối năm. Mười hai mỏ lớn đã triển khai lịch sản xuất luân phiên, sản lượng bạc tháng 5 dự kiến giảm 5%-8%, khoảng cách cung-cầu toàn cầu vẫn tồn tại.

[Tâm điểm sắp tới]

29/5: Chỉ số Tâm lý Người tiêu dùng Đại học Michigan tháng 5 của Mỹ (cuối cùng)

3/6: PMI Sản xuất ISM tháng 5 của Mỹ

5/6: Báo cáo Việc làm Phi nông nghiệp tháng 5 của Mỹ

12/6: Dữ liệu CPI tháng 5 của Mỹ

Trọng tâm: Phát biểu của quan chức Fed, diễn biến mới nhất đàm phán Mỹ-Iran, tình hình thực hiện hạn chế sản xuất tại các mỏ Peru

[Dự báo giá]

Giá bạc dự kiến dao động ở vùng thấp theo mô hình tạo đáy tuần tới, với biến số cốt lõi là phát biểu của quan chức Fed và hướng đi của đàm phán Mỹ-Iran. Tâm lý thị trường hiện tại cực kỳ thận trọng, các yếu tố bất lợi vĩ mô vẫn là nhân tố chi phối chính, và câu chuyện đầu cơ phía cung trước đó đã phần lớn phai nhạt. Về mặt giao dịch, khuyến nghị quan sát chờ đợi cho đến khi có tín hiệu ổn định rõ ràng. Về phía cơ bản tại Trung Quốc, tâm lý mua hàng của khách hàng hạ nguồn vẫn thận trọng, tiêu thụ tổng thể vẫn trì trệ, và tồn kho xã hội bạc thỏi giao ngay tiếp tục tích lũy. Tuy nhiên, do giá tuyệt đối của bạc đã giảm và mức chiết khấu giá sàn mua vào của ngân hàng đã thu hẹp, chiết khấu giao dịch giao ngay chủ đạo dự kiến sẽ thu hẹp nhẹ về phạm vi chiết khấu 20-0 nhân dân tệ/kg so với giá SGE TD.