Metais ferrosos podem continuar sendo negociados em níveis elevados no curto prazo [Relatório Semanal da Cadeia da Indústria Siderúrgica da SMM]

Previsão para a próxima semana: metais ferrosos podem continuar oscilando em níveis elevados no curto prazo

Nesta semana, os metais ferrosos recuaram após uma rápida alta. No início da semana, o mercado afirmou que a Ásia havia migrado para a geração de energia a carvão devido a um déficit no fornecimento de gás natural, enquanto a Indonésia aumentaria a produção de carvão e imporia impostos de exportação. A alta dos preços internacionais do carvão foi transmitida para a China, com o carvão coqueificável e o coque liderando os ganhos entre os metais ferrosos; no meio da semana, a situação no Oriente Médio permaneceu volátil, e os EUA e o Irã mantiveram posições divergentes sobre a guerra, deixando os metais ferrosos em consolidação nos níveis altos; a correção na segunda metade da semana também se deveu principalmente ao enfraquecimento da lógica de custos, já que rumores de mercado indicavam que as negociações de contratos de longo prazo para minério de ferro haviam sido concluídas, as expectativas de aperto na oferta de minério de ferro diminuíram, e as matérias-primas se tornaram o principal fator da retração. No mercado à vista, a atividade especulativa e o apetite de compra dos usuários finais melhoraram na primeira metade da semana, enquanto a segunda metade permaneceu impulsionada principalmente pela demanda rígida, com o spread entre os preços à vista e futuros se ampliando um pouco. No curto prazo, segundo o acompanhamento da pesquisa da SMM, a produção média diária de gusa nesta semana aumentou 15.000 t em relação à semana anterior. As manutenções subsequentes continuaram a dar lugar à retomada da produção, enquanto as interrupções no lado do minério de ferro, do carvão coqueificável e do coque ainda persistiam, de modo que o suporte do lado das matérias-primas pode continuar no curto prazo; para os produtos siderúrgicos, a demanda dos usuários finais continuou a se recuperar, e os estoques dos cinco principais produtos de aço seguiram em queda. No geral, tanto a oferta quanto a demanda de aço acabado aumentaram, os fundamentos permaneceram em um equilíbrio fraco, e a lógica de negociação de curto prazo ainda estava nas matérias-primas. Os metais ferrosos podem continuar a tendência de oscilar em níveis elevados, embora seja necessário cautela com perturbações de mercado causadas por rumores sobre matérias-primas.

Minério de ferro: múltiplos fatores de notícia ressoaram e desencadearam alta volatilidade, com os preços ainda mais propensos a subir do que cair no curto prazo

Nesta semana, os preços do minério de ferro mostraram um movimento de recuo após uma rápida alta, principalmente devido a perturbações causadas por fatores noticiosos. Olhando para a próxima semana, do ponto de vista dos fundamentos, no lado da oferta, espera-se que os embarques globais de minério de ferro diminuam devido a ciclones na Austrália; no lado da demanda, apoiada pelo avanço contínuo da retomada da produção dos altos-fornos, a produção de gusa deve continuar aumentando, e a demanda geral por minério de ferro provavelmente permanecerá estável, com leve alta. No entanto, os riscos de incerteza ainda permanecem. Se o conflito no Oriente Médio arrefecer, os preços da energia poderão recuar significativamente, o que, por sua vez, reduziria as tarifas de frete marítimo e enfraqueceria o suporte de custos para os preços do minério; além disso, se as negociações de contratos de longo prazo forem concluídas e os recursos de teor médio forem liberados de forma concentrada, isso também poderá pressionar os preços do minério. Desde que os fatores de risco acima não se concretizem de forma relevante, os preços do minério ainda terão impulso para voltar a subir e desafiar novas máximas.

Coque: o suporte de custos continuou a se fortalecer, e o aumento planejado poderá ser implementado na próxima semana

No noticiário, algumas siderúrgicas planejaram elevar os preços do coque apagado por via úmida em 50 yuans/tonelada e do coque CDQ em 55 yuans/tonelada, com vigência a partir de 00:00 de 1º de abril de 2026. Em termos de oferta, os produtores de coque atualmente apresentavam embarques relativamente bons, e os estoques de coque permaneciam em nível baixo. Ao mesmo tempo, os custos de coqueificação aumentaram significativamente, reforçando ainda mais a disposição dos produtores de coque em elevar preços. Do lado da demanda, as vendas de aço melhoraram um pouco, e as siderúrgicas estavam na fase de retomada do trabalho e da produção, com a produção de ferro-gusa em tendência de alta, aumentando sua disposição de comprar coque. No lado do carvão coqueificável, as principais minas mantiveram produção normal. Recentemente, os preços do carvão coqueificável estabilizaram e voltaram a subir, o sentimento do mercado melhorou de forma acentuada, e o volume negociado em leilões online aumentou. Algumas empresas a jusante de coque e aço compraram ativamente, as minas tinham sólidos pedidos de pré-venda, e o sentimento era otimista. Os preços do carvão coqueificável podem continuar firmes na próxima semana. Em resumo, a primeira rodada de aumento do preço do coque poderá ser implementada na próxima semana, e o mercado de coque poderá permanecer firme no curto prazo.

Sucata de aço: os fundamentos mantiveram um equilíbrio fraco, e os preços podem manter uma tendência de oscilação na próxima semana

Do lado da oferta, com o clima mais quente e a retomada das atividades pelas empresas de processamento, a produção de sucata de aço aumentou um pouco na comparação semanal. Do lado da demanda, algumas siderúrgicas com fornos elétricos a arco ainda retomaram a produção conforme planejado nesta semana, e a taxa de operação dessas usinas continuou a subir, elevando a demanda por sucata de aço. Nesta semana, a taxa de operação de 50 siderúrgicas com fornos elétricos, voltadas principalmente para materiais de construção em todo o país, foi de 40,42%, alta de 1,78% na comparação semanal. No entanto, a tendência atual dos preços no mercado de aço acabado para usuários finais permaneceu fraca, comprimindo as margens de lucro das siderúrgicas de forno elétrico. O desempenho operacional das empresas foi mediano, e a maioria adotou controles rigorosos sobre os preços de compra de sucata de aço para reduzir os custos de matérias-primas e proteger os lucros da produção. No geral, tanto a oferta quanto a demanda por sucata de aço aumentaram nesta semana, e o quadro fundamental geral manteve um equilíbrio fraco. Espera-se que os preços da sucata de aço oscilem dentro de uma faixa na próxima semana.

Vergalhão: Desequilíbrio limitado entre oferta e demanda, mas o sentimento do mercado foi relativamente pessimista

Os preços do vergalhão oscilaram em baixa nesta semana, com o preço médio nacional em 3.145 yuans/tonelada, queda de 9 yuans/tonelada na comparação semanal. Do lado da oferta, usinas de alto-forno que haviam passado por manutenção anteriormente retomaram a produção nesta semana, com o ferro-gusa sendo direcionado para linhas de produção de fio-máquina. Além disso, as usinas de forno elétrico também continuaram retomando as operações nesta semana, e a produção geral de aço para construção seguiu avançando gradualmente. Considerando que a rentabilidade das siderúrgicas foi recentemente pressionada, o ritmo de aumentos proativos de produção pode desacelerar mais adiante. Do lado da demanda, os canteiros de obras dos usuários finais têm comprado majoritariamente conforme a necessidade. A demanda em alguns mercados do norte continuou a melhorar, mas, no geral, ainda ficou abaixo do mesmo período do ano passado. Do lado dos estoques, tanto os estoques nas usinas quanto os estoques sociais caíram nesta semana, mas a velocidade de desestocagem ficou aquém das expectativas do mercado, e a atenção continuará voltada para o ritmo de redução dos estoques na próxima semana. O sentimento do mercado agora mudou, com desempenho fraco da demanda em algumas regiões. A maioria dos traders preferiu realizar lucros e permaneceu cautelosa, à espera de maior clareza sobre a tendência de curto prazo. Olhando adiante, houve muitas interferências de notícias macroeconômicas externas à China, provocando oscilações relativamente grandes no lado das matérias-primas, mas oferecendo fraco suporte ao aço acabado. O aço acabado chegou até mesmo a acompanhar as quedas, mas não as altas. No momento, o desequilíbrio entre oferta e demanda do vergalhão não é evidente, mas a demanda ainda não mostrou melhora significativa. Se os estoques continuarem sendo reduzidos lentamente, alguns traders regionais poderão cortar preços de forma agressiva para liquidar cargas. Espera-se que os preços à vista permaneçam fracos no curto prazo.

Bobina laminada a quente: Demanda morna, com expectativa de continuidade do movimento lateral dos preços na próxima semana

Os futuros de bobina laminada a quente oscilaram em baixa hoje, com queda de 0,27% no dia, e o contrato mais negociado fechou em 3.299. Nesta semana, os futuros subiram primeiro e depois enfraqueceram. No mercado à vista, os preços semanais oscilaram para cima e para baixo em 10–20 yuans/t, com transações em nível médio. Ao longo da semana, as notícias se concentraram principalmente nas negociações do minério de ferro. Sob expectativas baixistas do mercado, os preços do minério enfraqueceram em conformidade, enquanto os futuros de carvão coqueificável e coque também recuaram após a rápida alta, devido às oscilações do petróleo bruto. Voltando à oferta e demanda de bobinas laminadas a quente, a produção oscilou dentro de uma faixa nesta semana, enquanto a demanda a jusante permaneceu morna, com baixa disposição de compra para bobinas laminadas a quente, bobinas laminadas a frio, produtos galvanizados e outros materiais. Segundo dados da SMM, o estoque total de bobinas laminadas a quente ficou em 6,7821 milhões de t nesta semana, queda de 89,1 mil t na comparação semanal; os estoques sociais, no geral, mantiveram tendência de redução, mas, por região, além da continuidade da queda dos estoques no Sul e no Norte da China, os estoques nos demais mercados aumentaram; os traders mantiveram um ritmo moderado de compras, e os estoques nas usinas passaram de alta para queda. Olhando adiante, a pressão de estoques das bobinas laminadas a quente permaneceu relativamente elevada em comparação com o mesmo período de anos anteriores, e era improvável que os fundamentos mostrassem pontos positivos. Espera-se que continue oscilando lateralmente na próxima semana, acompanhando o lado dos custos.

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