Perkiraan Pekan Depan: Logam Ferrous Mungkin Terus Berfluktuasi di Level Tinggi dalam Jangka Pendek
Pekan ini, logam ferrous terkoreksi setelah kenaikan cepat. Pada awal pekan, pasar menyebut Asia telah beralih ke pembangkit listrik berbahan bakar batu bara akibat defisit pasokan gas alam, sementara Indonesia akan meningkatkan produksi batu bara dan mengenakan pajak ekspor. Kenaikan harga batu bara internasional menular ke China, dengan batu bara kokas dan kokas memimpin penguatan di sektor logam ferrous; pada pertengahan pekan, situasi di Timur Tengah tetap bergejolak, dan AS serta Iran menunjukkan sikap berbeda terhadap perang, sehingga logam ferrous berkonsolidasi di level tinggi; koreksi pada paruh kedua pekan juga terutama disebabkan melemahnya logika sisi biaya, karena rumor pasar menyebut negosiasi kontrak jangka panjang bijih besi telah selesai, ekspektasi pengetatan pasokan bijih besi menurun, dan bahan baku menjadi pendorong utama pelemahan. Di pasar spot, aktivitas spekulatif dan minat pembelian dari pengguna akhir membaik pada paruh pertama pekan, sementara paruh kedua tetap terutama ditopang permintaan riil, dengan selisih harga spot-futures sedikit melebar. Dalam jangka pendek, menurut pelacakan survei SMM, rata-rata produksi harian besi cair pekan ini naik 15.000 mt dibanding pekan sebelumnya. Pemeliharaan lanjutan terus bergeser menjadi dimulainya kembali produksi, sementara gangguan di sisi bijih besi serta batu bara kokas dan kokas masih berlanjut, sehingga dukungan dari sisi bahan baku kemungkinan masih bertahan dalam jangka pendek; untuk produk baja, permintaan pengguna akhir terus pulih, dan persediaan lima produk baja utama terus menurun. Secara keseluruhan, baik pasokan maupun permintaan baja jadi meningkat, fundamental tetap dalam keseimbangan lemah, dan logika perdagangan jangka pendek masih terletak pada bahan baku. Logam ferrous mungkin melanjutkan tren berfluktuasi di level tinggi, meski perlu waspada terhadap gangguan pasar akibat rumor terkait bahan baku.
Bijih Besi: Resonansi Berbagai Faktor Berita Memicu Volatilitas Tinggi, dengan Harga dalam Jangka Pendek Masih Lebih Berpeluang Naik daripada Turun
Pekan ini, harga bijih besi menunjukkan pola terkoreksi setelah kenaikan cepat, terutama akibat gangguan dari faktor berita. Menatap pekan depan, dari perspektif fundamental, di sisi pasokan, pengiriman bijih besi global diperkirakan menurun akibat cuaca siklon di Australia; di sisi permintaan, didukung berlanjutnya dimulainya kembali produksi tanur tinggi, produksi besi cair diperkirakan terus meningkat, dan permintaan bijih besi secara keseluruhan kemungkinan tetap stabil dengan kenaikan ringan. Namun, risiko ketidakpastian masih tetap ada. Jika konflik di Timur Tengah mereda, harga energi dapat turun signifikan, yang pada gilirannya akan menekan tarif angkutan laut dan melemahkan dukungan biaya bagi harga bijih; selain itu, jika negosiasi kontrak jangka panjang diselesaikan dan sumber daya kadar menengah dilepas secara terkonsentrasi, hal ini juga dapat membebani harga bijih. Selama faktor-faktor risiko di atas tidak terjadi secara material, harga bijih masih akan memiliki momentum untuk kembali rebound dan menantang level tertinggi baru.
Kokas: Dukungan Biaya Terus Menguat, dan Kenaikan Harga yang Direncanakan Mungkin Diterapkan Pekan Depan
Dari sisi berita, beberapa pabrik baja berencana menaikkan harga kokas pendinginan basah sebesar 50 yuan/mt dan kokas pendinginan kering sebesar 55 yuan/mt, berlaku mulai pukul 00.00 pada 1 April 2026. Dari sisi pasokan, pengiriman produsen kokas saat ini relatif baik, dan persediaan kokas tetap berada pada level rendah. Sementara itu, biaya kokas telah meningkat signifikan, semakin memperkuat keinginan produsen kokas untuk menaikkan harga. Dari sisi permintaan, penjualan baja sedikit membaik, dan pabrik baja berada dalam tahap melanjutkan kembali pekerjaan dan produksi, dengan output besi cair menunjukkan tren naik, sehingga meningkatkan minat mereka untuk membeli kokas. Dari sisi batu bara kokas, tambang batu bara utama mempertahankan produksi normal. Baru-baru ini, harga batu bara kokas stabil dan rebound, sentimen pasar membaik signifikan, dan volume transaksi lelang daring meningkat. Sejumlah perusahaan kokas dan baja di hilir aktif melakukan pembelian, tambang batu bara memiliki pesanan prapenjualan yang solid, dan sentimen pasar optimistis. Harga batu bara kokas mungkin akan tetap kuat pekan depan. Secara keseluruhan, putaran pertama kenaikan harga kokas mungkin akan diterapkan pekan depan, dan pasar kokas mungkin tetap kuat dalam jangka pendek.
Besi tua: Fundamental Tetap dalam Keseimbangan Lemah, dan Harga Mungkin Mempertahankan Tren Berfluktuasi Pekan Depan
Dari sisi pasokan, seiring cuaca menghangat dan perusahaan pengolahan kembali beroperasi, output besi tua meningkat secara bulanan. Dari sisi permintaan, beberapa pabrik baja tanur listrik busur masih melanjutkan kembali produksi sesuai rencana pada pekan ini, dan tingkat operasi pabrik tanur listrik terus meningkat, sehingga mengangkat permintaan besi tua. Pada pekan ini, tingkat operasi 50 pabrik baja tanur listrik yang terutama memproduksi bahan bangunan di seluruh negeri mencapai 40,42%, naik 1,78% dibanding pekan sebelumnya. Namun, tren harga saat ini di pasar baja jadi untuk pengguna akhir tetap lemah, sehingga menekan margin laba pabrik baja tanur listrik. Kinerja operasional perusahaan biasa-biasa saja, dan sebagian besar menerapkan kontrol ketat atas harga pembelian besi tua untuk menurunkan biaya bahan baku dan melindungi laba produksi. Secara keseluruhan, baik pasokan maupun permintaan besi tua meningkat pekan ini, dan pola fundamental secara umum mempertahankan keseimbangan yang lemah. Harga besi tua diperkirakan akan berfluktuasi dalam kisaran terbatas pekan depan.
Besi Beton: Ketidakseimbangan Pasokan-Permintaan Terbatas, tetapi Sentimen Pasar Relatif Pesimistis
Harga besi beton bergerak lesu pekan ini, dengan harga rata-rata nasional di 3.145 yuan/mt, turun 9 yuan/mt dibanding pekan sebelumnya. Dari sisi pasokan, pabrik tanur tinggi yang sebelumnya menjalani pemeliharaan kembali berproduksi pekan ini, dengan besi cair dialirkan ke lini produksi wire rod. Selain itu, pabrik tanur listrik juga masih melanjutkan pemulihan operasi pekan ini, dan produksi baja konstruksi secara keseluruhan terus meningkat tipis. Mengingat profitabilitas pabrik baja belakangan ini tertekan, laju peningkatan output secara proaktif kemungkinan akan melambat ke depan. Dari sisi permintaan, lokasi konstruksi pengguna akhir belakangan ini sebagian besar membeli sesuai kebutuhan. Permintaan di beberapa pasar utara terus membaik, tetapi secara keseluruhan masih tertinggal dibanding periode yang sama tahun lalu. Dari sisi persediaan, baik persediaan pabrik maupun persediaan sosial menurun pekan ini, tetapi laju pengurangan stok belum memenuhi ekspektasi pasar, dan perhatian pekan depan akan tetap tertuju pada kemiringan destocking. Sentimen pasar kini telah berubah, dengan kinerja permintaan yang lemah di beberapa wilayah. Sebagian besar pedagang lebih memilih mengunci laba dan tetap berhati-hati serta menunggu arah tren jangka pendek. Ke depan, terdapat banyak gangguan dari berita makro di luar Tiongkok, yang menyebabkan fluktuasi relatif besar di sisi bahan baku, tetapi hanya memberi dukungan lemah bagi baja jadi. Baja jadi bahkan berada dalam kondisi mengikuti penurunan tetapi tidak mengikuti kenaikan. Saat ini, ketidakseimbangan pasokan-permintaan besi beton belum menonjol, tetapi permintaan juga belum menunjukkan perbaikan berarti. Jika persediaan terus berkurang dengan lambat, sebagian pedagang regional mungkin akan memangkas harga secara agresif untuk menghabiskan muatan. Harga spot diperkirakan tetap lesu dalam jangka pendek.
HRC: Permintaan Lesu, Harga Diperkirakan Terus Bergerak Mendatar Pekan Depan
Futures HRC berfluktuasi lemah hari ini, turun 0,27% pada hari itu, dengan kontrak yang paling aktif diperdagangkan ditutup pada 3.299. Pekan ini, harga berjangka sempat naik lalu melemah. Di pasar spot, harga mingguan berfluktuasi naik turun sebesar 10–20 yuan/mt, dengan transaksi rata-rata. Sepanjang pekan, berita terutama berfokus pada negosiasi bijih besi. Di bawah ekspektasi pasar yang bearish, harga bijih besi ikut melemah, sementara kontrak berjangka batu bara kokas dan kokas juga terkoreksi setelah kenaikan cepat akibat fluktuasi minyak mentah. Kembali ke sisi penawaran dan permintaan hot-rolled coil, produksi pekan ini berfluktuasi dalam kisaran terbatas, sementara permintaan hilir tetap lesu, dengan minat pembelian yang rendah untuk hot-rolled coil, cold-rolled coil, produk galvanis, dan material lainnya. Menurut data SMM, total persediaan hot-rolled coil pekan ini mencapai 6,7821 juta mt, turun 89.100 mt dibanding pekan sebelumnya; persediaan sosial secara keseluruhan tetap dalam tren destocking, namun secara regional, selain penurunan persediaan yang berlanjut di China Selatan dan China Utara, persediaan di pasar lain semuanya meningkat; trader mempertahankan laju pembelian yang moderat, dan persediaan pabrik beralih dari meningkat menjadi menurun. Ke depan, tekanan persediaan hot-rolled coil sendiri masih relatif tinggi dibandingkan periode yang sama pada tahun-tahun sebelumnya, dan fundamentalnya kecil kemungkinan menunjukkan titik terang. Diperkirakan pergerakan akan tetap sideways pekan depan, mengikuti sisi biaya.
1. Untuk data yang tercakup dalam laporan, silakan masuk ke basis data SMM (
2. Untuk konten baja SMM lainnya, termasuk berita, laporan analisis, dan basis data, silakan hubungi Li Ping dari Divisi Baja SMM di 021-51595782
*Pandangan dalam laporan ini didasarkan pada informasi yang dikumpulkan dari pasar dan penilaian komprehensif tim riset SMM. Informasi yang disediakan dalam laporan ini hanya untuk referensi, dan pengguna menanggung risikonya sendiri. Laporan ini tidak merupakan saran langsung untuk keputusan riset investasi. Klien harus mengambil keputusan secara hati-hati dan tidak boleh menggunakan laporan ini sebagai pengganti penilaian independen mereka sendiri. Setiap keputusan yang diambil klien tidak terkait dengan SMM. Selain itu, SMM tidak bertanggung jawab atas kerugian atau kewajiban terkait yang timbul dari penggunaan pandangan dalam laporan ini tanpa izin atau secara ilegal.
SMM berhak mengubah dan memiliki hak interpretasi final atas ketentuan pernyataan ini.
![Harga Timah Rebound Seirama karena Perbaikan Teknis Berpadu dengan Ekspektasi Pelonggaran Sementara Situasi Geopolitik [Komentar Tengah Hari Timah SMM]](https://imgqn.smm.cn/usercenter/cUElw20251217171752.jpg)
