Kompleksitas Makro dan Fundamental Campuran, Harga Timbal Kurang Momentum Naik [Proyeksi Mingguan Pasar Timbal SMM]

         Pekan depan, dari sisi data makro, tingkat tahunan inti indeks harga PCE AS Mei, tingkat bulanan pengeluaran pribadi AS Mei, dan pembacaan awal PMI manufaktur Zona Euro Juni akan segera dirilis. Bank Sentral AS mempertahankan suku bunga tidak berubah pada Juni sesuai ekspektasi, namun pertemuan tersebut mengirimkan sinyal hawkish yang jelas, termasuk revisi naik tajam proyeksi inflasi dan dot plot yang menunjukkan mayoritas pejabat memperkirakan kenaikan suku bunga dalam tahun ini. Selain itu, nota kesepahaman AS-Iran resmi ditandatangani dan mulai berlaku, memulai masa negosiasi 60 hari, sementara laporan media asing terbaru mengindikasikan Israel kembali menyerang Lebanon, membuat perundingan damai Timur Tengah masih belum pasti.

Di sisi LME timbal, persediaan timbal LME telah menurun selama tiga pekan berturut-turut, namun total persediaan masih berada di level tinggi 300.000 mt. Sepanjang periode ini, spread LME Cash-3M berubah dari premi pada pekan lalu menjadi diskon, terakhir di -$28,4/mt. Sementara itu, muncul kemajuan baru dalam perundingan damai Timur Tengah, dan ekspektasi kenaikan suku bunga Bank Sentral AS dalam tahun ini meningkat. Dengan lingkungan makro yang kompleks, harga timbal diperkirakan akan terus berkonsolidasi, dan kisaran konsolidasi akan melebar, dengan LME timbal diperdagangkan dalam rentang $1.955-2.000/mt.

Di sisi SHFE timbal, setelah libur Festival Perahu Naga, dimulainya kembali produksi di perusahaan hilir akan menghadirkan sedikit permintaan kaku. Namun, perlu dicatat bahwa pada pertengahan tahun, perusahaan hilir besar akan menutup buku dan melakukan stok opname, serta pembelian ingot timbal akan dihentikan, memberikan dukungan terbatas pada harga timbal. Di sisi lain, pemeliharaan di pabrik peleburan timbal primer dan sekunder semakin meningkat, dan ekspektasi pengetatan pasokan mendukung harga timbal yang lebih kuat. Dengan kombinasi faktor-faktor ini, kontrak SHFE timbal yang paling aktif diperdagangkan diperkirakan akan bergerak dalam kisaran 16.250-16.650 yuan/mt pekan depan.

Prakiraan harga spot: 16.150-16.450 yuan/mt. Akibat pemeliharaan pabrik peleburan pada pertengahan hingga akhir Juni, pasokan ingot timbal akan relatif ketat. Namun, dengan berlangsungnya penagihan dana tengah tahun, pemasok akan terus membersihkan persediaan dan menjual, dan timbal spot diperkirakan akan mempertahankan diskon kecil (terhadap SMM# timbal) saat dijual. Di sisi konsumsi, perusahaan-perusahaan hilir juga menghadapi pengembalian modal pertengahan tahun. Sebagian perusahaan akan mempertahankan produksi dengan persediaan mereka atau terus mengambil ingot timbal yang telah dipesan sebelumnya, sedangkan pengadaan aktual akan ditunda.