Análisis del precio del mercado de la plata y breve comentario sobre las expectativas (18 de junio de 2026) [Revisión semanal del mercado de la plata de SMM]

[Revisión de precios]

Los precios de la plata se estabilizaron y repuntaron esta semana (15-18 de junio) tras una continua caída inicial. La relajación de las tensiones entre EE. UU. e Irán sostuvo los futuros nacionales e internacionales, con el centro de precios subiendo ligeramente respecto a la semana anterior. La atención del mercado se centró en la reunión del FOMC de la Fed del jueves de madrugada. La Fed mantuvo sin cambios el rango objetivo de la tasa de fondos federales, por cuarta vez consecutiva, pero el último diagrama de puntos mostró un giro más restrictivo entre los miembros: la mayoría no esperaba recortes este año y casi la mitad veía posibles subidas adicionales. El comunicado señaló que la inflación sigue por encima del objetivo y que el encarecimiento de la energía y los riesgos geopolíticos añaden incertidumbre. El presidente de la Fed, Warsh, reiteró en la rueda de prensa el firme compromiso de devolver la inflación a la meta del 2% a largo plazo y descartó un giro acomodaticio a corto plazo. Tras la reunión, la plata cedió brevemente pero se recuperó por compras técnicas, ya que las expectativas de más subidas no aumentaron materialmente. En el plano geopolítico, se firmó y entró en vigor un memorando de entendimiento entre EE. UU. e Irán, iniciando una negociación de 60 días. En la demanda industrial, las primas de las cotizaciones principales de lingotes de plata de norma nacional frente al TD en el mercado de Shanghái se mantuvieron prácticamente planas en la semana; las cotizaciones se situaron en paridad o con ligeras primas, cerrándose la mayoría de las operaciones entre la paridad y una prima de 20 yuanes/kg frente al TD de la Bolsa de Oro de Shanghái. El consumo descendente se ralentizó al repuntar ligeramente los precios. En inventarios, ante la proximidad del festivo, algunos proveedores liquidaron existencias, mientras que la disposición a vender fue escasa por los contratos a largo plazo bloqueados y las cuotas de exportación reservadas. Además, algunas fundiciones iniciaron mantenimientos rutinarios. Los inventarios sociales de lingotes en Shanghái y Shenzhen registraron una reducción general de existencias. En cuanto a la ratio oro/plata, la ratio LBMA se situó en torno a 67 al 17 de junio.

[Datos clave]

Bajista:

La reunión de junio del FOMC mantuvo los tipos en el 3,50-3,75 %, pero el diagrama de puntos mostró que la mayoría de los miembros no esperaba recortes este año y algunos apoyaban más subidas, lo que indica una postura general restrictiva de la Fed.

El presidente de la Fed, Warsh, afirmó que la inflación sigue claramente por encima del objetivo del 2 %, que la política monetaria seguirá siendo restrictiva y que no es probable que haya señales claras de recorte a corto plazo.

El mercado laboral de EE. UU. se mantiene resistente, con el desempleo en torno al 4,3%, lo que frena las expectativas de una rápida relajación monetaria.

Alcista:

Se firmó y entró en vigor un memorando de entendimiento entre EE. UU. e Irán, que da inicio a un período de negociación de 60 días.

La crisis energética de Perú persiste, y el estado de emergencia nacional se ha extendido hasta fin de año. Ya 12 grandes minas han adoptado producción escalonada, y se prevé que la producción de plata de mayo caiga entre un 5% y un 8%. La brecha mundial entre oferta y demanda sigue presente, lo que brinda cierto soporte a los precios de la plata.

[Foco a corto plazo]

20 de junio: dato preliminar del índice de confianza del consumidor de la Universidad de Michigan de junio;

26 de junio: dato final del PIB del primer trimestre de EE. UU.;

27 de junio: índice de precios del gasto en consumo personal subyacente (PCE subyacente) de mayo de EE. UU.;

Atención clave: evolución de los datos de inflación estadounidense, desarrollo de la situación en Oriente Medio y avances en la reapertura del estrecho.

[Pronóstico de precios]

Se espera que la plata mantenga un buen soporte la próxima semana. Es necesario seguir atentos a la incertidumbre en torno a la situación entre EE. UU. e Irán. Trump ha amenazado a Irán con nuevos ataques si no cumple los términos del acuerdo. Tras la reunión de política monetaria de la Fed de junio, la incertidumbre del mercado sobre la trayectoria se disipó temporalmente. Aunque el tono general de la Fed sigue siendo restrictivo, las expectativas de más subidas de tipos no han aumentado. Los factores bajistas previos de la plata se han liberado en gran medida. Sin embargo, los rendimientos de los bonos del Tesoro estadounidense seguirán ejerciendo cierta presión sobre la plata, y los precios podrían moverse lateralmente. En el ámbito de los fundamentos internos, las empresas transformadoras mantienen compras rígidas a la vez que presionan a la baja los precios. La presión vendedora sobre la carga al contado de bajo precio se ha aliviado, y el inventario social de lingotes de plata al contado ha estado en proceso de desacumulación general. No obstante, el ánimo no se ha recuperado por completo. Se espera que los diferenciales de las transacciones al contado convencionales se mantengan en un rango entre la paridad y una prima de 20 yuanes/kg frente al contrato TD de la Bolsa de Oro de Shanghái. Un giro al alza de las primas en el corto plazo parece improbable.