O ouro costuma disparar durante crises. Desta vez, não — então o que está acontecendo?

Por Global News

Publicado em 3 de março de 2026, 16h09

A guerra no continua a agitar os mercados globais, mas o não está a brilhar tanto neste momento, embora muitos o tenham, há muito, .

Os preços do ouro caíram cerca de 4% na terça-feira, para aproximadamente US$ 5.124 por onça no momento da publicação, e alguns especialistas dizem que esta queda se deve à força do dólar americano.

“O dólar está absolutamente em disparada, assim como os títulos do Tesouro dos EUA, e isso está a criar um forte vento contrário para o ouro e, em particular, para a prata”, disse o analista independente Ross Norman, em entrevista à Reuters.

Matérias-primas como ouro e petróleo são cotadas em dólares americanos porque esta é considerada a moeda mais utilizada e está ligada à economia mais poderosa do mundo.

Isso significa que um dólar americano mais forte normalmente reduz o preço dessas matérias-primas, porque são necessários menos dólares para comprá-las.

“Um dos problemas do ouro agora é que ele teve uma grande alta recentemente e a especulação atingiu um nível febril”, diz Colin White, CEO da Verecan Capital Management.

“Está mais frágil neste momento. Então isso contraria um pouco a ideia de ‘é sempre um porto seguro’ — nada é sempre coisa alguma.”

O conflito no Irã a impactar a economia global

No sábado, os EUA e Israel lançaram ataques contra o Irã e desencadearam um novo conflito na já tensa e volátil região do Oriente Médio.

As preocupações sobre quanto tempo este conflito pode durar e se a situação vai escalar são razões potenciais pelas quais especialistas em investimentos dizem que o dólar americano está a tornar-se mais atraente agora.

“Quando o mundo fica muito, muito, muito, muito assustador, o USD [dólar americano] parece prevalecer, certo? E isso por nenhuma outra razão além de ser o USD”, diz White.

“O mundo inteiro negocia com base na confiança, certo? Então o dinheiro flui para onde há confiança. E quando não há outro lugar onde se possa ter alguma confiança, o voto global é o USD, e acho que isso está a acontecer novamente desta vez.”

Isso significa que o dólar americano pode, neste momento, ser considerado um ativo mais forte do que o ouro, refletindo a confiança dos investidores nos EUA em meio ao conflito no Irã

Ao mesmo tempo, mercados acionistas como a

O Irã lançou contra-ataques contra a infraestrutura militar dos EUA, , e instalações de petróleo e gás nas proximidades.

, uma rota marítima vital por onde passa um quinto do petróleo mundial, ao ameaçar quaisquer navios que tentem atravessar a área.

Isso está colocando em risco o abastecimento global de petróleo quanto mais o conflito se prolonga e, quando há menos petróleo disponível, o preço sobe.

O presidente dos EUA, Donald Trump, disse na segunda-feira que

Um barril de petróleo bruto estava em torno de US$ 74 no momento da publicação, quase 20% acima de menos de US$ 64 na última quinta-feira.

Embora um dólar americano mais forte possa levar a preços mais baixos do petróleo, essas preocupações com a oferta estão anulando quaisquer desses descontos potenciais.

Há também o risco de que os preços mais altos do petróleo trazem.

Riscos de inflação

Os preços de bens e serviços aumentam com o tempo, o que é conhecido como inflação.

Mas a velocidade com que os preços sobem pode estar prestes a acelerar como efeito colateral do conflito com o Irã, dizem especialistas.

Preços mais altos do petróleo normalmente levam a gasolina mais cara, inclusive para carros, caminhões, navios de carga, aviões e outras formas de transporte.

As empresas geralmente repassam esses custos mais altos aos consumidores, o que eleva a inflação.

“Isso certamente impacta o que você vai pagar no supermercado, quando for ao shopping, nas lojas de varejo; grande parte da economia depende do diesel, e os preços do diesel estão, sem dúvida, subindo de forma muito mais significativa”, diz Patrick De Haan, analista de petróleo da GasBuddy.

“Assim, embora a inflação tenha recuado bastante, os ataques ao Irã também voltam a colocar a inflação em movimento à medida que os preços da energia começam a subir em resposta.”

O risco de uma inflação mais alta também é um motivo pelo qual os preços do ouro estão caindo.

Se a inflação disparar, particularmente nos EUA, então há mais chance de bancos centrais como será forçado a aumentar as taxas de juro para evitar que os preços subam demasiado.

Mas isso também significa que o dólar americano vai subir, porque custos de empréstimo mais elevados tendem a atrair mais investimento estrangeiro e a aumentar o valor da moeda local.

É por isso que os preços do ouro estão a cair agora — as expectativas de taxas de juro mais altas nos EUA, associadas ao risco de inflação devido à subida dos preços do petróleo, enquanto o conflito com o Irão gera preocupações de que os abastecimentos possam esgotar-se em breve.

«As pessoas estão a tentar encontrar uma direção e há muita incerteza, e os mercados odeiam a incerteza», diz White.

«Há diferentes partes do mercado em que as coisas estão muito otimistas ao entrar nisto. Noutros lugares, as pessoas estavam pessimistas ao entrar nisto. E, por isso, tudo isso está a influenciar a mudança dessas perceções e expectativas agora. E está a acontecer em tempo real, é assustador, e as pessoas tomam decisões diferentes quando estão com medo.»

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