La Fed de EE.UU. lanza señales de línea dura, el contrato de estaño más negociado en la SHFE se desliza hacia los 412.000 [Comentario de mediodía sobre el estaño de SMM]

18 de junio de 2026 Revisión del estaño al mediodía

Los mercados del estaño dentro y fuera de China retrocedieron en conjunto. El contrato de estaño más negociado en la SHFE abrió a 423.200 yuanes/tonelada y cerró la sesión matutina a 412.500 yuanes/tonelada, una caída del 2,46%. En la LME, el estaño a tres meses se cotizó por última vez a 53.940 yuanes/tonelada, una baja del 2,81%.

En el frente macroeconómico:

(1) En política macro, a las 2:00 a.m. hora de Pekín del 18 de junio, la Reserva Federal de EE. UU. publicó su decisión de tipos de interés de junio, manteniendo la tasa de fondos federales sin cambios en el 3,50%-3,75% —la cuarta vez este año que permanece sin cambios—, con la decisión aprobada por unanimidad de los 12 votos. Esta fue la primera reunión de política presidida por el nuevo presidente Warsh, y el comunicado eliminó por completo la anterior guía prospectiva moderada, cambiando la política a un marco neutral-tendente a restrictivo dependiente de los datos. El último diagrama de puntos mostró que 9 de los 18 miembros proyectaban al menos un aumento de tipos en 2026, mientras que la Fed elevó significativamente las expectativas de inflación en EE. UU. y redujo las previsiones de crecimiento económico, lo que hizo que las expectativas del mercado de recortes de tipos dentro del año prácticamente se desvanecieran.

(2) En política industrial, el 18 de junio, las sesiones paralelas del foro continuaron ofreciendo una serie de políticas favorables a largo plazo. El banco central anunció oficialmente la creación de un servicio de repo para bancos centrales extranjeros, redujo la banda de fluctuación de los tipos de interés a corto plazo y lanzó el piloto de divisas RMB extraterritoriales en la Zona de Libre Comercio de Shanghái. La Comisión Reguladora de Valores de China aclaró la ampliación de la quinta norma de cotización del STAR Market para cubrir sectores de IA, memoria avanzada y empaquetado avanzado, y estableció créditos específicos a bajo interés para semiconductores. La tercera fase del Fondo Nacional de Semiconductores añadió 10.000 millones de yuanes en cuota destinados a la cadena industrial de potencia informática, respaldando las expectativas de demanda a medio y largo plazo para la fabricación electrónica y los materiales metálicos. Seis departamentos gubernamentales emitieron conjuntamente el plan de acción de finanzas extraterritoriales de Shanghái para mejorar la facilitación del comercio transfronterizo y la financiación de inversiones.

En el mercado al contado, las transacciones en general se mantuvieron lentas esta mañana. Dada la proximidad del feriado del Bote del Dragón, que no es particularmente largo, y con los precios fluctuando en máximos, las empresas transformadoras mostraron escasa demanda aparente de acumulación de existencias.

En general, la caída de los precios del estaño fue impulsada principalmente por un cambio a una postura más restrictiva por parte de los bancos centrales extranjeros y la rotación de activos provocada por las expectativas de endurecimiento de la liquidez. Además, con la proximidad del Festival del Bote del Dragón, algunos alcistas cerraron posiciones. Aunque las expectativas de endurecimiento seguirán limitando los precios de los metales en el frente macro, la cadena industrial de la capacidad de cómputo limitará el margen para una corrección bajista profunda. Además de asimilar la decisión sobre las tasas de interés, el mercado también espera la implementación real del memorando geopolítico de Oriente Medio que se firmará el día 19. A corto plazo, se espera que el contrato de estaño más negociado en la SHFE mantenga una tendencia fluctuante.