Vàng thường tăng vọt trong khủng hoảng. Nhưng lần này thì không — vậy chuyện gì đang xảy ra?

Bởi Global News

Đăng ngày 3 tháng 3, 2026 lúc 4:09 chiều

Cuộc chiến tiếp tục làm chao đảo các thị trường toàn cầu, nhưng hiện không còn “tỏa sáng” như trước dù từ lâu nhiều người .

Giá vàng giảm khoảng 4% vào thứ Ba xuống còn khoảng 5.124 USD/ounce tại thời điểm đăng bài, và một số chuyên gia cho rằng đợt giảm này là do đồng USD mạnh lên.

“Đồng USD đang tăng vọt, cũng như trái phiếu Kho bạc Mỹ, và điều đó tạo lực cản mạnh đối với vàng và đặc biệt là bạc,” nhà phân tích độc lập Ross Norman nói trong cuộc phỏng vấn với Reuters.

Các hàng hóa như vàng và dầu được định giá bằng USD vì đây được xem là đồng tiền được sử dụng rộng rãi nhất và gắn với nền kinh tế mạnh nhất thế giới.

Điều này có nghĩa là USD mạnh hơn thường sẽ kéo giá các hàng hóa này xuống vì cần ít USD hơn để mua chúng.

“Một trong những vấn đề của vàng lúc này là nó đã tăng rất mạnh gần đây và hoạt động đầu cơ đã lên đến đỉnh điểm,” Colin White, CEO của Verecan Capital Management, cho biết.

“Hiện tại nó mong manh hơn. Vì vậy điều đó phần nào đi ngược lại quan niệm ‘lúc nào cũng là nơi trú ẩn an toàn’ — không có thứ gì lúc nào cũng là bất cứ điều gì.”

Xung đột Iran tác động đến kinh tế toàn cầu

Hôm thứ Bảy, Mỹ và Israel đã tiến hành các cuộc không kích vào Iran, châm ngòi một cuộc xung đột mới tại khu vực Trung Đông vốn đã căng thẳng và bất ổn.

Những lo ngại về việc xung đột này có thể kéo dài bao lâu và liệu tình hình có leo thang hay không là các lý do tiềm tàng khiến các chuyên gia đầu tư cho rằng USD đang trở nên hấp dẫn hơn vào lúc này.

“Khi thế giới trở nên thật sự, thật sự, thật sự, thật sự đáng sợ, USD [đồng đô la Mỹ] dường như chiếm ưu thế, đúng không? Và không vì lý do nào khác ngoài việc đó là USD,” White nói.

“Cả thế giới giao dịch dựa trên niềm tin, đúng không? Vì vậy tiền sẽ chảy về nơi có niềm tin. Và khi không còn nơi nào khác có thể đặt niềm tin, lá phiếu toàn cầu là USD, và tôi nghĩ điều đó lại đang diễn ra lần này.”

Điều này có nghĩa là hiện tại USD có thể được xem là tài sản mạnh hơn vàng, phản ánh niềm tin của nhà đầu tư vào Mỹ trong bối cảnh xung đột Iran

Đồng thời, các thị trường chứng khoán như

Iran đã tiến hành các đòn phản công nhằm vào cơ sở hạ tầng quân sự của Mỹ, , và các cơ sở dầu khí lân cận.

, một tuyến vận tải huyết mạch vận chuyển khoảng một phần năm lượng dầu của thế giới, bằng cách đe dọa bất kỳ tàu nào cố đi qua khu vực này.

Điều này đang đe dọa nguồn cung dầu toàn cầu khi xung đột kéo dài, và khi lượng dầu sẵn có ít hơn, giá sẽ tăng.

Tổng thống Mỹ Donald Trump nói hôm thứ Hai rằng

Tính đến thời điểm đăng tải, giá một thùng dầu thô dao động quanh mức 74 USD, tăng gần 20% so với dưới 64 USD vào thứ Năm tuần trước.

Dù đồng USD mạnh hơn có thể khiến giá dầu giảm, những lo ngại về nguồn cung đang triệt tiêu mọi mức giảm tiềm năng đó.

Tiếp theo là rủi ro về do giá dầu cao hơn mang lại.

Rủi ro lạm phát

Giá hàng hóa và dịch vụ tăng theo thời gian được gọi là lạm phát.

Nhưng theo các chuyên gia, tốc độ tăng giá có thể sắp tăng nhanh như một hệ quả dây chuyền từ xung đột Iran.

Giá dầu cao hơn thường dẫn đến giá xăng đắt hơn, bao gồm cho ô tô, xe tải, tàu chở hàng, máy bay và các hình thức vận tải khác.

Doanh nghiệp thường sẽ chuyển các chi phí tăng thêm này sang người tiêu dùng, khiến lạm phát tăng.

“Điều này chắc chắn tác động đến số tiền bạn sẽ phải trả ở siêu thị, khi bạn đi trung tâm thương mại, các cửa hàng bán lẻ; phần lớn nền kinh tế vận hành nhờ dầu diesel, và giá nhiên liệu diesel chắc chắn đang tăng mạnh hơn đáng kể,” Patrick De Haan, nhà phân tích dầu mỏ tại GasBuddy, cho biết.

“Vì vậy, dù lạm phát đã hạ nhiệt đáng kể, các cuộc tấn công vào Iran cũng bắt đầu khiến bánh xe lạm phát quay trở lại khi giá năng lượng bắt đầu tăng để phản ứng.”

Rủi ro lạm phát cao hơn cũng là một lý do khiến giá vàng đang giảm.

Nếu lạm phát tăng vọt, đặc biệt ở Mỹ, thì khả năng các ngân hàng trung ương như sẽ buộc phải tăng lãi suất để ngăn giá cả tăng quá cao.

Nhưng điều này cũng đồng nghĩa đồng đô la Mỹ sẽ tăng, vì chi phí vay cao hơn thường thu hút thêm đầu tư nước ngoài và làm tăng giá trị đồng nội tệ.

Đó là lý do giá vàng đang giảm lúc này — kỳ vọng lãi suất cao hơn ở Mỹ, gắn với rủi ro lạm phát do giá dầu tăng khi xung đột với Iran làm dấy lên lo ngại nguồn cung có thể sớm cạn kiệt.

“Mọi người đang cố tìm hướng đi và có rất nhiều bất định, mà thị trường thì ghét sự bất định,” White nói.

“Có những phần của thị trường rất lạc quan khi bước vào giai đoạn này. Những nơi khác thì người ta bi quan khi bước vào. Và tất cả điều đó đang tác động đến việc thay đổi các nhận định và kỳ vọng ngay lúc này. Nó diễn ra theo thời gian thực, rất đáng sợ, và khi sợ hãi thì người ta đưa ra những quyết định khác nhau.”

Nguồn: