L’or s’envole souvent en période de crise. Pas cette fois — alors, que se passe-t-il ?

Par Global News

Publié le 3 mars 2026 à 16 h 09

La guerre en continue de secouer les marchés mondiaux, mais ne brille pas autant en ce moment, même si beaucoup l’ont longtemps .

Les prix de l’or ont reculé d’environ 4 % mardi, à près de 5 124 $ l’once au moment de la publication, et certains experts estiment que ce repli s’explique par la vigueur du dollar américain.

« Le dollar rugit littéralement, tout comme les bons du Trésor américain, et cela crée un fort vent contraire pour l’or, et surtout pour l’argent », a déclaré l’analyste indépendant Ross Norman dans une entrevue avec Reuters.

Les matières premières comme l’or et le pétrole sont cotées en dollars américains, car il est considéré comme la devise la plus utilisée et liée à l’économie la plus puissante du monde.

Cela signifie qu’un dollar américain plus fort fait généralement baisser le prix de ces matières premières, puisqu’il faut moins de dollars pour les acheter.

« L’un des problèmes de l’or en ce moment, c’est qu’il a connu une forte hausse récemment et que la spéculation a atteint un paroxysme », affirme Colin White, PDG de Verecan Capital Management.

« Il est plus fragile en ce moment. C’est donc ce qui va à l’encontre de l’idée que “c’est toujours une valeur refuge” — rien n’est toujours quoi que ce soit. »

Le conflit en Iran et ses effets sur l’économie mondiale

Samedi, les États-Unis et Israël ont lancé des frappes contre l’Iran, déclenchant un nouveau conflit dans une région du Moyen-Orient déjà tendue et instable.

Les inquiétudes quant à la durée possible de ce conflit et au risque d’escalade sont des raisons potentielles pour lesquelles, selon des experts en investissement, le dollar américain devient plus attrayant en ce moment.

« Quand le monde devient vraiment, vraiment, vraiment, vraiment effrayant, l’USD [dollar américain] semble l’emporter, n’est-ce pas ? Et ce, pour aucune autre raison que le fait que c’est l’USD », dit White.

« Le monde entier échange sur la base de la confiance, n’est-ce pas ? Alors l’argent va là où il y a de la confiance. Et quand il n’y a nulle part ailleurs où l’on peut avoir confiance, le vote mondial, c’est l’USD, et je pense que cela se reproduit cette fois-ci. »

Cela signifie que le dollar américain peut actuellement être considéré comme un actif plus solide que l’or, et reflète la confiance des investisseurs envers les États-Unis dans le contexte du conflit en Iran.

Dans le même temps, les marchés boursiers comme

L’Iran a lancé des frappes de riposte contre des infrastructures militaires américaines, , ainsi que des installations pétrolières et gazières à proximité.

, une route maritime vitale par laquelle transite un cinquième du pétrole mondial, en menaçant tout navire qui tenterait de traverser la zone.

Cela met en péril l’approvisionnement mondial en pétrole à mesure que le conflit se prolonge, et quand il y a moins de pétrole disponible, les prix augmentent.

Le président américain Donald Trump a déclaré lundi que

Au moment de la publication, le baril de pétrole brut oscillait autour de 74 $, soit une hausse de près de 20 % par rapport à moins de 64 $ jeudi dernier.

Même si un dollar américain plus fort peut entraîner une baisse des prix du pétrole, ces inquiétudes sur l’offre compensent toute baisse potentielle.

S’ajoute ensuite le risque d’ qu’entraînent des prix du pétrole plus élevés.

Risques d’inflation

Les prix des biens et des services augmentent avec le temps, ce qu’on appelle l’inflation.

Mais, selon des experts, le rythme de cette hausse pourrait s’accélérer en raison d’un effet domino du conflit avec l’Iran.

Des prix du pétrole plus élevés se traduisent généralement par une essence plus chère, notamment pour les voitures, les camions, les cargos, les avions et d’autres modes de transport.

Les entreprises répercutent généralement ces coûts plus élevés sur les consommateurs, ce qui alimente l’inflation.

« Cela a assurément un impact sur ce que vous allez payer à l’épicerie, quand vous allez au centre commercial, dans les points de vente; une grande partie de l’économie fonctionne au diesel, et les prix du diesel bondissent nettement plus », explique Patrick De Haan, analyste pétrolier chez GasBuddy.

« Ainsi, même si l’inflation a beaucoup reculé, les attaques contre l’Iran remettent aussi l’inflation en marche à mesure que les prix de l’énergie grimpent en réaction. »

Le risque d’une inflation plus élevée est aussi une raison pour laquelle les prix de l’or baissent.

Si l’inflation s’envole, en particulier aux États-Unis, alors il y a davantage de chances que des banques centrales comme sera contrainte de relever les taux d’intérêt pour empêcher les prix de trop augmenter.

Mais cela signifie aussi que le dollar américain va s’apprécier, car des coûts d’emprunt plus élevés ont tendance à attirer davantage d’investissements étrangers et à accroître la valeur de la monnaie locale.

C’est pourquoi les prix de l’or baissent en ce moment : les anticipations de hausses de taux aux États-Unis, liées au risque d’inflation dû à la hausse des prix du pétrole, alors que le conflit avec l’Iran suscite des inquiétudes quant à une possible pénurie d’approvisionnement.

« Les gens essaient de trouver une direction et il y a beaucoup d’incertitude, et les marchés détestent l’incertitude », affirme White.

« Il y a différentes parties du marché où l’on est très optimiste à l’approche de cette situation. Ailleurs, des gens étaient pessimistes en y entrant. Tout cela contribue à modifier ces perceptions et ces attentes en ce moment. Et cela se déroule en temps réel, c’est effrayant, et les gens prennent des décisions différentes lorsqu’ils ont peur. »

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