Đánh giá giá thị trường bạc và bình luận ngắn về kỳ vọng (ngày 26 tháng 3 năm 2026) [Tổng quan thị trường bạc hằng tuần của SMM]

[Đánh giá giá] Trong tuần, giá bạc giảm trước rồi tăng trở lại. Sau khi dữ liệu số đơn xin trợ cấp thất nghiệp lần đầu của Mỹ được công bố, các nhà giao dịch không còn đặt cược vào việc Fed cắt giảm lãi suất trong năm 2026. Đồng thời, họ cũng nâng kỳ vọng về việc ECB tiếp tục tăng lãi suất, với xác suất 75% cho lần tăng thứ ba trong năm nay. Đầu tuần, do xung đột Trung Đông leo thang và giá dầu tiếp tục tăng, tâm lý bi quan trên thị trường kim loại quý kéo dài. Giá bạc giao ngay LBMA có lúc lao dốc hơn 13%, rơi xuống dưới mốc 66 USD và chạm mức thấp mới kể từ ngày 6 tháng 2. Giữa tuần, khi Mỹ thúc đẩy chấm dứt xung đột với Iran và các phát biểu liên quan đến Trump cải thiện tâm lý thị trường, kỳ vọng căng thẳng địa chính trị tại Trung Đông hạ nhiệt xuất hiện, giúp giá vàng và bạc bật tăng bù. Về tỷ lệ vàng/bạc, tính đến ngày 26 tháng 3, tỷ lệ vàng/bạc LBMA là 62 và dự kiến sẽ tiếp tục dao động trong ngắn hạn.

[Dữ liệu quan trọng]
Yếu tố tiêu cực:
Tồn kho dầu thô API của Mỹ trong tuần kết thúc ngày 20 tháng 3 đạt 2,348 triệu thùng, thấp hơn kỳ trước nhưng cao hơn dự báo
Tồn kho dầu thô EIA của Mỹ trong tuần kết thúc ngày 20 tháng 3 đạt 6,926 triệu thùng, cao hơn cả kỳ trước lẫn dự báo
Các dữ liệu và sự kiện vĩ mô cần theo dõi trong tuần tới gồm:
Ngày 26 tháng 3 (thứ Năm), Chủ tịch Fed Powell cùng nhiều thống đốc và thành viên có quyền biểu quyết sẽ phát biểu; cần chú ý đến các nhận định mới nhất của họ về lạm phát, thị trường lao động và tác động của chính sách thuế quan
Ngày 28 tháng 3 (thứ Sáu): Chỉ số giá PCE lõi tháng 2 của Mỹ (thước đo lạm phát được Fed theo dõi sát nhất)
Ngày 3 tháng 4 (thứ Năm): Báo cáo bảng lương phi nông nghiệp tháng 3 của Mỹ, tỷ lệ thất nghiệp và thu nhập bình quân theo giờ
Nhiều quan chức Fed sẽ phát biểu trong tuần tới, bao gồm Thống đốc Fed Barr, Milan, Jefferson, Chủ tịch Fed San Francisco Daly và Chủ tịch Fed Philadelphia Paulson↗
Các bài phát biểu này sẽ cung cấp manh mối quan trọng về định hướng chính sách tiền tệ của Fed, đặc biệt là lập trường của họ đối với lạm phát, việc làm và chính sách lãi suất.
OECD sẽ công bố dự báo kinh tế toàn diện đầu tiên kể từ khi chiến sự Trung Đông bùng phát, còn IMF sẽ công bố báo cáo Triển vọng Kinh tế Thế giới vào giữa tháng 4, trong đó sẽ đưa vào đánh giá tác động của xung đột Trung Đông đối với kinh tế toàn cầu.

Xung đột Trung Đông vẫn đang tiếp diễn, và các cuộc tấn công mới nhất cho thấy xung đột đang chuyển thành một cuộc khủng hoảng năng lượng. Việc cơ sở hạ tầng bị hư hại hoặc thậm chí bị phá hủy sẽ kích hoạt khủng hoảng nguồn cung kéo dài hơn và gây cú sốc nghiêm trọng hơn cho kinh tế toàn cầu. Mối đe dọa đối với hoạt động hàng hải qua eo biển Hormuz vẫn chưa được giải quyết, và giá dầu vẫn duy trì trên 100 USD/thùng, điều này có thể ảnh hưởng đến giá kim loại quý thông qua các kênh lạm phát và suy thoái.

[Dự báo giá] Trong ngắn hạn, các yếu tố nhiễu động vĩ mô vẫn là nhân tố chính ảnh hưởng đến giá bạc. Việc giá dầu điều chỉnh giảm đã làm dịu lo ngại về lạm phát và tăng lãi suất, qua đó hỗ trợ phần nào cho diễn biến giá kim loại quý trong ngắn hạn. Về cơ bản, vào cuối tháng 3, hoạt động mua nguyên liệu theo nhu cầu cứng của các doanh nghiệp bạc nitrat và các doanh nghiệp đầu cuối điện, điện tử khác đã suy giảm, trong khi các đơn vị sử dụng công nghiệp mua vào thận trọng do lo ngại giá còn giảm thêm, khiến lực đỡ từ nhu cầu tương đối yếu. Trên thị trường giao ngay Trung Quốc, nguồn cung bạc thỏi giao ngay lưu thông vẫn dồi dào. Khi mức premium giao ngay tại Trung Quốc giảm xuống, cửa sổ nhập khẩu dần khép lại, và áp lực tích lũy tồn kho bạc thỏi trong ngắn hạn cũng chậm lại. Giai đoạn premium giao ngay cao bất thường tại Trung Quốc đã kết thúc, nhưng do các yếu tố như chi phí của nhà cung cấp và tâm lý không muốn bán, báo giá premium trên thị trường giao ngay đối với bạc thỏi vẫn duy trì vững. Tuy nhiên, nếu giá bạc suy yếu hơn nữa kéo giảm nhu cầu đầu tư trên thị trường hoặc kích hoạt bán ra để thu tiền mặt, báo giá premium giao ngay vẫn được dự báo sẽ tiếp tục điều chỉnh giảm. Giá bạc ở khâu hạ nguồn vẫn được dự báo tiếp tục trầm lắng, nhưng cần theo dõi sát những xáo trộn đối với tâm lý thị trường từ thay đổi trong xung đột địa chính trị và điều chỉnh dòng vốn.