6.17 SMM 모닝 회의록
선물: 가장 활발히 거래된 SHFE 알루미늄 계약은 6월 16일 야간장에서 23,900위안/톤으로 개장하여 고가 23,925위안/톤, 저가 23,835위안/톤을 기록한 후 23,895위안/톤으로 정산되어 전일 종가 대비 0.27% 상승했습니다. 이 기간 동안 가격은 저점에서 소폭 반등하며 횡보하며 작은 양봉 캔들을 형성했으며, 5일 이동평균선(23,924.76) 아래에 머물며 모든 중장기 이동평균선인 MA10(24,000.04), MA20(24,101.21), MA40(24,245.53), MA60(24,337.30) 아래에 위치했습니다. 모든 이동평균선은 약세 하락 배열을 유지했습니다. 이전 저점인 23,725가 일시적 지지선을 제공하며 하락 모멘텀이 단기적으로 둔화되는 조짐을 보였습니다. 이 기간 거래량은 55,800로트로 전 세션 대비 크게 감소했으며, 미결제 약정은 227,000로트로 2,532로트 감소했습니다. 선물은 숏 포지션 감소 패턴을 나타냈습니다. 기술적 관점에서, 4시간 MACD 지표상 DIFF(-125.37)가 DEA(-111.23) 아래에 머물며 데드 크로스 구조를 유지했고, 녹색 막대는 -28.27로 약세 모멘텀이 여전히 강한 영역에 있음을 나타냈습니다. 6월 15일 LME 알루미늄은 $3,400.0/톤으로 개장하여 고가 $3,400.0/톤, 저가 $3,334.0/톤, 종가 $3,391.0/톤으로 전일 종가 대비 0.24% 상승했습니다. 이날 세션은 급락 후 저점에서 소폭 반등했으며, 5일 이동평균선(3,443.76) 아래에 머물며 모든 중장기 이동평균선인 MA10(3,509.57), MA20(3,558.58), MA40(3,552.97), MA60(3,511.39) 모두 약세 하락 배열을 유지했습니다. 당일 거래량은 41,806로트로 다소 감소했고, 미결제 약정은 634,200로트로 9,244로트 감소하여 역시 숏 포지션 감소를 나타냈습니다. 일간 MACD 지표에서 DIFF(-32.35)가 DEA(2.68) 아래에 있으며 데드 크로스가 지속되고, 녹색 막대는 -70.05로 약세 모멘텀이 여전히 강한 영역에 굳건히 머물렀습니다.
거시 동향: 트럼프 미국 대통령은 이란과의 합의 협상이 2단계에 접어들었다고 밝히며, "이것은 1단계보다 쉬울 것"이라고 덧붙였습니다. 트럼프는 미국이 이란에 어떤 자금도 투입하지 않을 것이며, 자신에게 “중요한 것은 오직” 이란이 핵무기를 절대 획득하지 않는 것이라고 밝히며, 이란 정부가 핵무기 획득을 시도할 경우 “파괴적인 타격”을 입을 것이라고 경고했습니다. 소식통에 따르면 이란은 이번 주 미국과 양해각서(MOU)를 체결한 후 해외에서 석유와 연료를 판매할 수 있게 될 것이라고 합니다. 일본은행(BOJ)은 정책금리를 0.75%에서 1.0%로 25bp 인상한다고 발표했습니다. 이는 시장 예상에 부합하며 31년 만의 최고 수준입니다. 2027년 4월부터는 대차대조표 축소를 중단하고 일본 국채(JGB) 매입 규모를 월 약 2조 엔으로 유지할 예정입니다.
기초 여건: 중국 남부에서는 절대 가격의 급락과 꾸준한 재고 감소가 서로 상쇄되었고, 보유자들은 장 초반 가격 인상을 시도했습니다. 그러나 현물-선물 가격 스프레드가 당분간 높은 수준을 유지할 것이라는 전망 속에 헤지 매도 여력이 남아 있어 오히려 공급 부담을 완화시켰고, 상승 동력은 부족했습니다. 수요 측면에서는 하류 사용자들이 처음에는 신중했지만 가격 인하에 실패하자 점차 저가 매수로 전환하며 일부 지지를 나타냈습니다. 트레이더들도 비프리미엄 물량을 기꺼이 매입했으며, 전반적인 거래는 양호했습니다. 주요 소비 지역의 알루미늄 잉곳 재고는 전월 대비 0.25 감소했고, 재고 감소는 주로 광둥과 우시에서 주도되었습니다.
원자재 알루미늄 시장: 장 초반 SHFE 알루미늄의 거래 중심가는 어제 같은 시간보다 훨씬 낮았습니다. 그러나 알루미늄 가격의 급락은 매수 심리를 크게 자극하며 판매자들의 오퍼와 거래 가격을 꾸준히 끌어올렸습니다. 일부 판매자들은 가격 하락에 대응해 매도를 자제하고 오퍼를 인상했습니다. 주류 현물 거래는 SHFE 7월물 대비 톤당 80~90위안 할인된 수준에서 이루어졌습니다. 동부 중국의 선적 심리 지수는 2.83으로 전월 대비 0.13 하락했고, 구매 심리 지수는 3.06으로 전월 대비 0.30 상승했습니다. SHFE 알루미늄 선물 가격은 전날 야간 세션과 오늘 장 초반에 폭락했습니다. 중부 중국 시장에서는 하류 가공 기업들의 구매 심리가 다소 회복되고 비축 의지가 증가했습니다. 현물과 선물을 겸하는 무역 회사들은 신속하게 가격 차이를 포착하려는 경향을 보이며 가격을 굳히고 매도를 자제하는 뚜렷한 움직임을 보였고, 이로 인해 시장 오퍼는 높은 수준을 유지했습니다. 중국 중부 시장의 실제 거래 가격은 SHFE 7월물 대비 120~140위안/톤 할인 수준에서 형성되었습니다. 중부 지역의 오늘 출하 심리 지수는 2.91로 전월 대비 0.01 하락했으며, 구매 심리 지수는 2.22로 전월 대비 0.02 상승했습니다.
알루미늄 스크랩: 어제 SMM A00 가격은 전월 대비 330위안/톤 하락한 23,800위안/톤을 기록했으며, 알루미늄 스크랩 시장도 전반적으로 하락세를 보였습니다. 가격 차이 측면에서, 6월 16일 기준 포산 지역 A00 알루미늄과 도장 없는 혼합 알루미늄 압출 스크랩 간 가격 차이는 2,416위안/톤, A00 알루미늄과 파쇄 알루미늄 텐스 스크랩 간 가격 차이는 1,765위안/톤이었습니다. 기업 세금 비용이 전년 대비 2% 이상 증가함에 따라 이러한 스프레드가 축소되어 알루미늄 스크랩 가격의 하단 지지력을 강화했습니다. 공급 측면에서는, "역발행" 정책이 감독을 지속적으로 강화하고 있으며, 일부 성에서는 세금 환급이 취소되었고, 세무 조사 강화로 세금계산서가 발행된 원자재 비용이 상승하여, 안후이, 장시, 후베이 등 지역에서 감산 및 조업 중단이 더욱 확산되고 있습니다. 현재 원자재 수집의 컴플라이언스 비용이 높은 수준을 유지하고 있으며, 가용 세금계산서 발행 물량은 여전히 타이트하며, 세금계산서 부족 현상이 알루미늄 스크랩 가격의 핵심 지지 요인이 되었습니다. 또한, 중국과 해외 시장 간 가격 차이가 역전된 상태를 유지하여 저렴하고 고품질의 수입 물량이 부족해지고, 중국 시장에 대한 보완 효과가 더욱 약화되었습니다. 수요 측면에서는, 비수기 효과가 심화되면서 하류 스크랩 이용 기업들의 가동률이 낮은 수준을 유지하고, 최종 주문의 뒷받침이 부족해 기업들은 저재고 전략과 함께 필요에 따라 구매하는 신중한 태도를 유지하고 있습니다. 하류 다이캐스팅 기업들의 주문은 여전히 부진하며, 구매는 주로 강성 수요와 소량 단위로 이루어지고, 가격 상승을 추종하려는 의지가 부족해 전반적인 시장 거래 활동은 저조한 상태를 유지했습니다. 최종 소비는 실질적인 개선을 거의 보이지 않으며, 수요 측면이 가격 상승 여력을 지속적으로 억제하고 있습니다.
2차 알루미늄 합금:어제 SMM ADC12 평균 가격은 24,100위안/톤으로 전일 대비 100위안/톤 하락했으며, 주류 시장 호가도 전반적으로 100위안/톤 하락했습니다. 장중 주물 알루미늄 선물과 알루미늄 가격이 약세를 보이며 ADC12 가격에 어느 정도 부담을 주었습니다. 그러나 세금계산서 부족, 규격에 맞는 알루미늄 스크랩 조달의 어려움 등 구조적 문제는 완화되지 않았으며, 기업의 생산 비용은 여전히 압박을 받고 있어 현물 가격에 강한 지지력을 제공하고 있습니다. 전반적으로 ADC12 시장은 강한 비용 지지와 약한 수요 반응 사이의 줄다리기 양상입니다. 단기 가격은 하방 여지가 제한적이지만 상승 돌파 모멘텀이 부족하여 횡보 추세를 유지할 것으로 예상됩니다. 수입 측면에서는 해외 ADC12 가격이 톤당 $3,350~3,390까지 하락했으며, 톤당 즉시 손실은 약 2,653위안으로 수입 창구는 여전히 닫혀 있습니다.
알루미늄 시장 요약:거시경제 측면에서, 미국과 이란이 전자식 양해각서 서명을 완료하면서 지정학적 긴장 완화 기대감이 지속 현실화되고 있으며, 중동 지정학적 충돌에 대한 시장의 우려가 계속 사라지면서 원자재의 지정학적 리스크 프리미엄이 크게 약화되었습니다. 미국 5월 CPI는 전년 대비 4.2% 상승해 3년 만의 최고치를 기록했으며, 근원 CPI도 강세를 보였습니다. 시장은 미 연준의 연내 금리 인상 재개에 지속 베팅하고 있으며, 유동성 긴축 기대감이 금속 가치 평가를 계속 압박하고 있습니다. 펀더멘털 측면에서는 중동 분쟁으로 인해 중국 외 알루미늄 생산능력이 수동적 감산을 겪으면서 글로벌 공급 부족 확대 전망과 더불어 에너지 비용 상승 기대감이 LME 알루미늄에 강력한 하방 지지력을 제공하고 있습니다. 국내 재고는 디스토킹 추세가 확립되어 디스토킹 로직이 계속 현실화되고 있습니다. 액상 알루미늄 비중 반등, 수출 수요 지지, 공급 규격화로 인한 알루미늄 잉곳 형성 압축 등이 디스토킹 지속을 뒷받침하는 세 가지 펀더멘털 요인입니다. SMM은 6월 하순 재고가 약 128만 톤까지 감소하고, 6월 말~7월 초에는 120만 톤에 더 근접할 수 있다는 예상을 유지하며, 이는 알루미늄 가격에 일부 지지를 제공할 것입니다. 그러나 국내의 높은 재고 압력은 비교적 뚜렷하며, 현재 약세 거시경제 심리가 시장을 지배함에 따라 단기 국내 알루미늄 가격은 주로 약세 조정을 보일 것으로 예상됩니다.
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