Đánh giá giá bạc và kỳ vọng: Bình luận ngắn gọn (18/06/2026) [SMM Đánh giá thị trường bạc hàng tuần]

[Đánh giá giá]

Giá bạc ổn định và phục hồi trong tuần này (15-18/6) sau đợt giảm liên tục trước đó. Căng thẳng Mỹ-Iran hạ nhiệt giúp giá bạc tương lai trong nước và quốc tế duy trì ổn định, trung tâm giá tăng nhẹ so với tuần trước. Thị trường tập trung chú ý vào cuộc họp FOMC của Fed vào sáng sớm thứ Năm. Fed giữ nguyên biên độ mục tiêu lãi suất quỹ liên bang, lần thứ tư liên tiếp không thay đổi, nhưng biểu đồ dot plot mới nhất cho thấy sự chuyển dịch sang quan điểm diều hâu hơn ở các quan chức — phần lớn kỳ vọng không cắt giảm lãi suất trong năm nay, và gần một nửa cho rằng có thể tăng lãi suất thêm. Tuyên bố cho biết lạm phát vẫn cao hơn mục tiêu, và chi phí năng lượng tăng cùng rủi ro địa chính trị làm gia tăng sự bất ổn về lạm phát. Chủ tịch Fed Warsh nhắc lại tại cuộc họp báo rằng Fed cam kết mạnh mẽ đưa lạm phát trở lại mục tiêu dài hạn 2% và sẽ không chuyển sang chính sách nới lỏng trong ngắn hạn. Sau cuộc họp, giá bạc giảm nhẹ trong thời gian ngắn rồi phục hồi nhờ mua kỹ thuật do kỳ vọng về việc tăng lãi suất tiếp theo không tăng đáng kể. Về mặt địa chính trị, một biên bản ghi nhớ Mỹ-Iran đã được ký chính thức và có hiệu lực, khởi động giai đoạn đàm phán 60 ngày. Về nhu cầu công nghiệp, mức phí chênh lệch của báo giá chính đối với thỏi bạc tiêu chuẩn quốc gia so với giá TD tại thị trường Thượng Hải về cơ bản không thay đổi so với tuần trước; báo giá chính duy trì ở mức ngang bằng đến chênh lệch nhẹ, phần lớn giao dịch được kết thúc ở mức ngang bằng đến cộng thêm 20 nhân dân tệ/kg so với giá TD trên Sở Giao dịch Vàng Thượng Hải. Tiêu thụ hạ nguồn trở nên chậm chạp khi giá bạc phục hồi nhẹ. Về phía tồn kho, khi kỳ nghỉ lễ đến gần, một số nhà cung cấp giải phóng hàng tồn, trong khi ý chí bán hàng yếu do các hợp đồng dài hạn bị khóa và hạn ngạch xuất khẩu được giữ lại. Ngoài ra, một số nhà luyện kim thượng nguồn bắt đầu bảo trì định kỳ. Tồn kho xã hội thỏi bạc tại Thượng Hải và Thâm Quyến chứng kiến sự giảm tổng thể. Đối với tỷ lệ vàng/bạc, tỷ lệ vàng/bạc của LBMA vào khoảng 67 tính đến ngày 17/6.

[Dữ liệu chính]

Xu hướng giảm giá:

Cuộc họp FOMC tháng 6 giữ lãi suất ở mức 3,50-3,75% không đổi, nhưng biểu đồ dot plot cho thấy phần lớn thành viên kỳ vọng không cắt giảm lãi suất trong năm nay và một số ủng hộ tăng lãi suất thêm, cho thấy lập trường chung diều hâu của Fed.

Chủ tịch Fed Warsh cho biết lạm phát vẫn rõ ràng cao hơn mục tiêu 2%, chính sách tiền tệ sẽ tiếp tục thắt chặt và khó có tín hiệu cắt giảm lãi suất rõ ràng trong ngắn hạn.

Thị trường lao động Mỹ vẫn kiên cường, với tỷ lệ thất nghiệp khoảng 4,3%, làm giảm kỳ vọng của thị trường về việc nới lỏng nhanh chóng.

Yếu tố tăng giá:

Biên bản ghi nhớ Mỹ-Iran đã chính thức ký kết và có hiệu lực, khởi động giai đoạn đàm phán 60 ngày.

Cuộc khủng hoảng năng lượng của Peru vẫn tiếp diễn, tình trạng khẩn cấp toàn quốc được kéo dài đến cuối năm. Đã có 12 mỏ lớn áp dụng sản xuất luân phiên, và sản lượng bạc tháng 5 dự kiến giảm 5-8%. Khoảng cách cung-cầu toàn cầu vẫn tồn tại, tạo ra một số hỗ trợ sàn cho giá bạc.

[Trọng tâm ngắn hạn]

Ngày 20 tháng 6: Chỉ số niềm tin tiêu dùng Đại học Michigan tháng 6 của Mỹ (sơ bộ);

Ngày 26 tháng 6: GDP quý I của Mỹ (cuối cùng);

Ngày 27 tháng 6: Chỉ số giá PCE cốt lõi tháng 5 của Mỹ;

Trọng tâm chính: thay đổi dữ liệu lạm phát Mỹ, diễn biến tình hình Trung Đông và tiến triển mở lại eo biển.

[Dự báo giá]

Bạc dự kiến sẽ giữ vững trong tuần tới. Cần tiếp tục chú ý đến sự bất ổn xung quanh tình hình Mỹ-Iran. Trump đã đe dọa Iran bằng các cuộc tấn công tiếp theo nếu nước này không tuân thủ các điều khoản của thỏa thuận. Sau khi cuộc họp chính sách tháng 6 của Fed kết thúc, sự không chắc chắn của thị trường về lộ trình chính sách tạm thời lắng xuống. Mặc dù giọng điệu chung của Fed vẫn diều hâu, kỳ vọng về các đợt tăng lãi suất bổ sung đã không tăng lên. Các yếu tố giảm giá trước đây của bạc phần lớn đã được giải phóng. Tuy nhiên, lợi suất trái phiếu kho bạc Mỹ sẽ tiếp tục gây áp lực nhất định lên bạc và giá có thể đi ngang. Về mặt cơ bản trong nước, các doanh nghiệp hạ nguồn duy trì hoạt động mua hàng dựa trên nhu cầu cứng, đồng thời gây sức ép đòi giá thấp hơn. Áp lực bán đối với hàng giao ngay giá thấp đã giảm bớt và tồn kho xã hội đối với thỏi bạc giao ngay nhìn chung đang trong xu hướng giảm. Tuy nhiên, tâm lý thị trường vẫn chưa phục hồi hoàn toàn. Mức chiết khấu/phí bảo hiểm của giao dịch giao ngay chính thống dự kiến sẽ duy trì trong phạm vi từ ngang giá đến mức phí bảo hiểm 20 nhân dân tệ/kg so với hợp đồng TD của Sở Giao dịch Vàng Thượng Hải. Sự dịch chuyển sang mức phí bảo hiểm cao hơn trong ngắn hạn dường như khó có khả năng xảy ra.