Премии на внутреннем рынке стабильны и растут, фундаментальное потребление сохраняет устойчивость [Сводка утреннего совещания SMM по меди]

16 июня, вторник

17 июня, среда

Фьючерсы: За ночь медь на LME открылась на уровне 13 744 долл./т, кратковременно опустилась до 13 725 долл./т, затем её ценовой центр колебался вверх, достигнув 13 822,5 долл./т. Затем центр резко колебался, прежде чем контракт закрылся на уровне 13 796,5 долл./т, рост на 0,61%. Объём торгов составил 16 600 лотов, открытый интерес — 263 000 лотов, снижение на 3 509 лотов по сравнению с предыдущим торговым днём, что указывает на сокращение позиций «медведями». За ночь наиболее торгуемый контракт SHFE на медь 2607 открылся на уровне 105 490 юаней/т, сразу после открытия достиг максимума 105 700 юаней/т, затем его ценовой центр постоянно колебался вниз, достигнув минимума 105 060 юаней/т ближе к закрытию, и в итоге закрылся на уровне 105 210 юаней/т, снижение на 0,14%. Объём торгов составил 25 000 лотов, открытый интерес — 147 000 лотов, снижение на 1 715 лотов по сравнению с предыдущим торговым днём, что указывает на сокращение позиций «быками».

[SMM Утренний обзор рынка меди] Новости:

(1) Во вторник, 16 июня, министр экономики Аргентины Луис Капуто заявил, что Аргентина одобрила включение меднорудного проекта Викунья стоимостью 9,7 млрд долларов в национальную программу налоговых льгот для крупных инвестиций. Рудник будет совместно управляться австралийской BHP и канадской Lundin Mining и, как ожидается, станет крупнейшим проектом развития горнодобывающей промышленности в истории Аргентины и войдёт в пятёрку крупнейших медных рудников мира. Капуто отметил, что инвестиции в проект могут достичь 18 млрд долларов, а ежегодная экспортная выручка рудника превысит 2,6 млрд долларов.

Спот:

(1) Шанхай: 16 июня контракт SHFE на медь 2607 на открытии демонстрировал череду снижений, стабилизацию и восстановление. Он открылся на уровне 105 210 юаней/т, затем быстро вырос до 104 510 юаней/т, после чего плавно опустился до 104 260 юаней/т, затем стабилизировался и восстановился до 104 730 юаней/т. Затем цена немного снизилась, после чего продолжила расти, достигнув максимума 105 020 юаней/т. К закрытию цена снизилась до уровня 104 800 юаней/т. Спред между месяцами находился в диапазоне от контанго 60 юаней/т до бэквордации 20 юаней/т. Маржа импортной прибыли для контракта SHFE на медь по отношению к ближайшему контракту 2606 варьировалась от убытка 270 юаней/т до убытка 180 юаней/т. 16 июня стал первым торговым днём после ролловера контрактов, и спотовый рынок официально начал котироваться относительно контракта 2607. Торги в Шанхае в целом проходили вяло. В начале сессии поставщики выставляли премии 10–30 юаней/т, но сделки не заключались. Во второй сессии они последовательно снижали котировки до скидок около 20 юаней/т, после чего были заключены небольшие объёмы. Это отражает ограниченное принятие текущих цен на медь потребителями, которые закупаются преимущественно по мере необходимости и не стремятся следовать за ростом цен. С точки зрения региональной структуры, спотовые премии в Чанчжоу держались на умеренном уровне 10–20 юаней/т из-за ограниченного предложения, формируя ценовой спред с рынком Шанхая. Это впоследствии может стимулировать переток металла из Восточного Китая, оказывая маржинальную поддержку скидкам в Шанхае. В целом, с учётом слабого спроса и региональной дивергенции предложения, сегодня спотовые премии на медь SHFE относительно контракта 2607 ожидаются с небольшими скидками.

(2) Гуандун: 16 июня спотовые котировки катодной меди №1 относительно ближайшего фьючерсного контракта: высококачественная медь предлагалась с премией 210 юаней/т, что на 30 юаней/т ниже предыдущего торгового дня; медь стандартного качества — с премией 150 юаней/т, снижение на 30 юаней/т; медь SX-EW — с премией 90 юаней/т, снижение на 30 юаней/т. Средняя цена катодной меди №1 в Гуандуне составила 104 935 юаней/т, снизившись на 875 юаней/т к предыдущему дню, а средняя цена меди SX-EW — 104 845 юаней/т, также на 875 юаней/т ниже. В целом, на фоне продолжающегося роста запасов поставщики брали инициативу по снижению цен для отгрузок. Закупки переработчиков выросли, и общая торговая активность улучшилась по сравнению с предыдущим днём. Рынок будет следить за тем, продолжится ли приток поставок в будущем.

(3) Импортная медь: 16 июня средняя цена варрантов осталась без изменений на уровне $59/т (диапазон $54–64/т); средняя цена коносаментов не изменилась — $61/т (диапазон $55–67/т); средняя цена меди EQ (CIF B/L) выросла на $4/т к предыдущему дню до $33/т (диапазон $30–36/т), котировки ориентированы на поставки в середине-конце июня и начале июля.

(4) Вторичная медь: 16 июня в 11:30 фьючерсная цена закрытия составила 104 860 юаней/т, что на 790 юаней/т ниже предыдущего торгового дня. Спотовые премии составили в среднем 25 юаней/т, снизившись на 20 юаней/т. Сегодня цены на вторичное медное сырье снизились на 200 юаней/т м/м. Индекс настроений продаж вторичного медного сырья упал до 2,45, а индекс настроений закупок вырос до 2,3. Разница цен между катодной медью и медным ломом составила 2 483 юаня/т, снизившись на 586 юаней/т м/м. Разница между катодной медной катанкой и вторичной медной катанкой составила 1 030 юаней/т. Согласно опросу SMM, на юге Китая из-за работ по соблюдению «обратного выставления счетов» предприятия по производству вторичной медной катанки в Хубэе и Цзянси массово остановили производство. На фоне заметного сокращения предложения вторичной медной катанки трейдеры на юге Китая сообщили о дефиците катанки, полученной в шахтных печах, что резко контрастирует с вялыми продажами на севере Китая.

Цена: Что касается макроэкономического фона, США заявили, что разрешат Ирану экспортировать сырую нефть сразу после вступления соглашения в силу, и планируют включить в соглашение отказ от транзитных сборов через Ормузский пролив. Позитивные сдвиги в американо-иранских переговорах продолжают поддерживать цены на медь, тогда как цены на нефть упали до минимума с марта. Однако по мере приближения заседания ФРС преобладающие ястребиные ожидания рынка ограничили потенциал роста цен на медь, поскольку рынок осторожно ожидает сигналов по монетарной политике от этого заседания. С фундаментальной точки зрения, общая циркуляция товарных запасов оставалась ограниченной, однако доступные объемы в Восточном Китае были распределены неравномерно. Со стороны спроса, стремление потребителей покупать по более высоким ценам было ограниченным, осуществлялись лишь закупки по мере необходимости. В целом, ожидается, что цены на медь сегодня будут хорошо удерживаться и колебаться.

[Данная информация предоставляется исключительно в справочных целях. Настоящая статья не является прямой рекомендацией для принятия инвестиционных решений. Клиентам следует принимать взвешенные решения и не использовать ее в качестве замены независимого суждения. Любые решения, принятые клиентами, не связаны с SMM.]