Laju Penumpukan Persediaan Aluminium Pascalibur Melambat; Titik Balik Persediaan Diperkirakan Terjadi pada Akhir Maret [Analisis SMM]

Setelah libur Tahun Baru Imlek, pasar aluminium China terus mengalami penumpukan persediaan, dengan stok sosial terus meningkat dan berulang kali menyentuh level tertinggi dalam beberapa tahun terakhir. Namun, seiring musim puncak konsumsi tradisional mulai berjalan, antusiasme pengambilan barang di hilir pulih, tekanan dari penumpukan aluminium ingot mereda signifikan, dan laju akumulasi persediaan sudah menunjukkan tanda-tanda melambat. Ekspektasi pasar terhadap titik balik persediaan pada pertengahan hingga akhir Maret pun semakin menguat.

Menurut statistik SMM, per 19 Maret, persediaan aluminium ingot di wilayah konsumsi utama China mencapai 1,339 juta mt, naik 45.000 mt dibanding Kamis lalu. Level persediaan saat ini masih berada di kisaran atas dalam lima tahun terakhir. Dari sisi laju penumpukan persediaan, meski tren kenaikan secara keseluruhan belum berubah, tanda-tanda pelonggaran yang jelas muncul selama sepekan, sehingga menjadi dasar bagi titik balik persediaan berikutnya.

Pemulihan permintaan menjadi pendorong utama meredanya tekanan persediaan. Menjelang Tahun Baru Imlek tahun ini, industri hilir menunjukkan penimbunan stok pra-libur yang relatif terbatas. Setelah libur, seiring tingkat operasi perusahaan pulih stabil, pesanan kebutuhan kaku dari pengguna akhir terus dilepas, memberikan dukungan kuat bagi penarikan barang spot dari gudang. Selain itu, seiring musim puncak konsumsi tradisional “Maret Emas dan April Perak” makin berlangsung, minat beli perusahaan pengolahan hilir pulih, dan transaksi pasar spot secara umum aktif, sehingga secara efektif mengimbangi tekanan tambahan dari sisi pasokan hulu.

Dari perspektif persediaan regional dan kondisi penumpukan kargo, setelah penarikan barang dari gudang meningkat, kapasitas penyimpanan pun terbebas, sehingga kargo yang tertahan dapat segera dipindahkan ke gudang. Akibatnya, tekanan secara keseluruhan pada pertengahan Maret membaik signifikan dibanding periode sebelumnya. Gudang di China timur masih menghadapi sebagian tekanan persediaan, tetapi kondisi penumpukan telah membaik nyata, dengan volume tertahan saat ini sebesar 20.000-30.000 mt (dibanding 80.000-100.000 mt pada awal Maret). Di China selatan, penarikan barang dari gudang meningkat nyata, membuka ruang bagi penyimpanan terpusat kargo yang tertahan. Di Foshan, volume penumpukan di lapangan turun tajam 35.000 mt dari awal Maret menjadi sekitar 5.000 mt. Di Gongyi, volume kargo dalam perjalanan tetap normal, sementara pemulihan operasi hilir mendorong peningkatan volume pengambilan, sehingga volume penumpukan tetap stabil di sekitar 10.000 mt. Efisiensi sirkulasi persediaan regional berangsur membaik.

Dari sisi pasokan, volume ingot cor aluminium Tiongkok diperkirakan tetap tinggi pada Maret, dan tren jangka pendek penumpukan persediaan sosial kemungkinan masih berlanjut. Puncak persediaan pascalibur pada putaran ini diperkirakan mencapai 1,35-1,4 juta mt, sejalan dengan ekspektasi sebelumnya. Namun, faktor positif di pasar mulai muncul secara bertahap. Di satu sisi, penumpukan keseluruhan produk aluminium telah mereda signifikan, dan masalah lambatnya sirkulasi persediaan telah membaik secara efektif. Di sisi lain, koreksi harga aluminium menguntungkan pembelian hilir dan semakin mendorong antusiasme penarikan barang dari gudang di wilayah konsumsi utama Tiongkok.

Secara keseluruhan, siklus penumpukan persediaan aluminium pascalibur telah memasuki tahap akhir. Seiring permintaan hilir terus pulih, transaksi spot tetap aktif, dan tekanan penumpukan berangsur mereda, momentum penumpukan persediaan terus melemah. Didukung permintaan kaku dan diperkuat ekspektasi musim puncak, persediaan sosial aluminium Tiongkok diperkirakan mencapai titik belok tren pada akhir Maret. Ke depan, perhatian tetap perlu diberikan pada tingkat operasi hilir, laju pelepasan pesanan, dan perubahan transaksi spot untuk memverifikasi kekuatan titik belok tersebut.