L’étain du SHFE a cessé de baisser et a rebondi, clôturant en hausse de 2,94 %, alors que les vents contraires macroéconomiques et le soutien au plus bas ont tiré dans des directions opposées [Commentaire quotidien SMM sur l’étain]

Le 24 mars 2026, le SHFE et le LME se sont stabilisés et ont évolué dans une fourchette après une baisse prolongée lors de la période précédente. Le contrat d’étain SHFE le plus négocié a clôturé à 347 970 yuans/tonne, en hausse de 2,94 % ; l’étain LME à trois mois s’est établi en dernier lieu à 43 950 $/tonne, en baisse de 1,24 %.

Sur le plan macroéconomique, la Réserve fédérale américaine a maintenu son taux directeur inchangé lors de la réunion du FOMC de mars et a relevé ses anticipations d’inflation. Le dot plot a montré qu’une nouvelle baisse de taux pourrait encore intervenir cette année, mais Powell a adopté un ton prudent, renforçant le positionnement restrictif du marché. Les rendements des bons du Trésor américain et le dollar ont continué de progresser, et la tension persistante sur la liquidité en dollars a continué de peser sur l’appétit mondial pour le risque, exerçant une pression sur les métaux non ferreux libellés en dollars.

En Chine, les données économiques de janvier et février 2026 ont bien commencé : la valeur ajoutée industrielle est passée de 5,2 % en décembre dernier à 6,3 % en glissement annuel, les ventes de détail totales ont rebondi de 0,9 % à 2,8 % sur un an, et l’investissement en actifs fixes est redevenu positif, passant de -15,1 % à 1,8 % sur un an, tandis que les baisses des investissements dans les infrastructures, l’industrie manufacturière et l’immobilier se sont toutes atténuées. Lors des Deux Sessions, les autorités ont envoyé des signaux positifs, fixant pour le secteur immobilier l’objectif central de « tout mettre en œuvre pour stabiliser le marché immobilier » et en promouvant le développement de haute qualité du secteur par des mesures précises et pragmatiques ; elles ont également souligné que « la fabrication intelligente est une manifestation importante de l’ère de l’IA ». Le secteur manufacturier chinois représente près d’un tiers du total mondial, et la fabrication intelligente constitue non seulement une voie essentielle de montée en gamme industrielle, mais aussi un levier important pour renforcer la compétitivité internationale. Le marché chinois a été encouragé à consolider les bases de la demande intérieure par le développement, mais sous la pression macroéconomique actuelle, les contrats à terme sont restés sous pression et moroses.

Sur le marché au comptant, les échanges ont été relativement calmes aujourd’hui. Après la stabilisation des contrats à terme, l’attentisme des acteurs en aval est réapparu, avec une faible volonté d’achat. Côté stocks, les warrants d’étain du SHFE ont continué de diminuer. Bien que les stocks restent à un niveau relativement élevé, si le rythme actuel de décrue se maintient, la poursuite du déstockage apportera un certain soutien au plancher des prix.

À court terme, les contrats à terme devraient maintenir une évolution latérale. Sous la pression du contexte macroéconomique, le centre de gravité des prix de l’étain pourrait légèrement s’orienter à la baisse, mais un rebond correctif après une longue phase de repli soutiendra ce centre de gravité. À l’avenir, il conviendra de suivre de près l’évolution du sentiment macroéconomique, le rythme des achats en aval et la résorption des stocks.