Ngày 19 tháng 3 năm 2026, SHFE và LME đồng loạt chịu áp lực. Hợp đồng thiếc SHFE giao dịch nhiều nhất đóng cửa ở mức 345.730 nhân dân tệ/tấn, giảm 6,61%, và trong phiên đã rơi xuống dưới mốc then chốt 350.000 nhân dân tệ. Giá thiếc LME kỳ hạn ba tháng được báo gần nhất ở mức 42.800 USD/tấn, giảm 5,61%.
Về mặt tâm lý thị trường, rạng sáng ngày 19 tháng 3 theo giờ Bắc Kinh, Fed thông báo giữ nguyên biên độ mục tiêu lãi suất quỹ liên bang ở mức 3,50%-3,75%, phù hợp với kỳ vọng của thị trường. Đây là lần thứ hai liên tiếp Fed tạm dừng cắt giảm lãi suất. Tuyên bố chính sách bổ sung cách diễn đạt mới rằng "diễn biến của tình hình Trung Đông mang lại sự bất định đối với tác động kinh tế của nó", thừa nhận biến động giá dầu có thể khiến lạm phát duy trì trên mục tiêu 2% lâu hơn. Biểu đồ dot plot cho thấy các nhà hoạch định chính sách của Fed chỉ kỳ vọng có một lần cắt giảm lãi suất trong năm nay và thêm một lần nữa vào năm 2027, trong khi thời điểm cụ thể vẫn chưa rõ. Trong số 19 thành viên FOMC, có 7 người dự kiến không cắt giảm lãi suất trong năm nay, tăng 1 người so với tháng 12 năm ngoái.
Sau đó, Chủ tịch Fed Powell phát đi tín hiệu mang tính diều hâu, nêu rõ rằng lạm phát vẫn dai dẳng, bất định đối với triển vọng đã gia tăng, và sẽ không xem xét cắt giảm lãi suất trước khi lạm phát tiếp tục cải thiện; trong nội bộ ủy ban đã bắt đầu thảo luận liệu bước tiếp theo có thể là tăng lãi suất hay không, dù đây vẫn chưa phải là giả định cơ sở của đa số quan chức. Chịu ảnh hưởng từ điều này, cả ba chỉ số chứng khoán lớn của Mỹ đều lao dốc mạnh, trong khi đồng USD vẫn duy trì sức mạnh, tiếp tục gây áp lực lên các kim loại màu được định giá bằng USD.
Dù thị trường từ lâu đã kỳ vọng rộng rãi rằng tháng 3 sẽ không có đợt cắt giảm lãi suất và dòng vốn đã bố trí vị thế từ trước, việc quyết định này được xác nhận cùng tín hiệu USD tiếp tục mạnh lên đã làm suy yếu đáng kể lực đỡ của thị trường, và sau một giai đoạn giằng co, giá hợp đồng tương lai đã lao dốc nhanh trong chiều nay.
Từ tháng 12 năm 2025, thị trường luôn thận trọng trong bối cảnh giá tiếp tục tăng, lực theo mua hạn chế. Sau đó, giá neo ở vùng cao, càng kìm hãm giao dịch trên thị trường. Khi giá giảm trong những ngày gần đây, các doanh nghiệp hạ nguồn chủ yếu tranh thủ mua vào khi giá xuống. Tuy nhiên, theo phản hồi hiện tại từ thị trường, lượng hàng giao ngay lưu thông vẫn hạn chế, và cần tiếp tục theo dõi dòng chảy tồn kho giao hàng trong thời gian tới. Về phía người dùng cuối, thị trường đã phục hồi phần nào so với hai tháng trước. Tuy nhiên, tỷ lệ hoạt động của ngành bán dẫn đã ở mức tương đối cao, trong khi thị trường quang điện của Trung Quốc bị ràng buộc bởi chính sách, khiến dư địa hỗ trợ tăng từ phía nhu cầu hiện tại khá hạn chế. Cần tiếp tục theo dõi khả năng hấp thụ của phía cầu và tần suất cập nhật.
Trong ngắn hạn, giá thiếc có thể bước vào giai đoạn dao động sau đợt giảm liên tiếp. Về dài hạn, triển vọng phát triển ở hạ nguồn của thị trường thiếc vẫn tích cực, và khi số lượng dự án mỏ mới đi vào hoạt động trên toàn cầu còn hạn chế, mặt bằng giá thiếc có thể cho thấy xu hướng tăng theo từng nấc. Cần tiếp tục theo dõi sự phục hồi của nhu cầu thị trường, tốc độ luân chuyển tồn kho và những thay đổi trong chính sách vĩ mô.
![Sự phục hồi tâm lý vĩ mô thúc đẩy ngành kim loại màu; giá thiếc phục hồi trong ngắn hạn nhưng lực hỗ trợ vẫn chưa đủ [Tóm tắt nhanh thị trường hợp đồng tương lai thiếc SMM]](https://imgqn.smm.cn/usercenter/TMpAM20251217171753.jpg)
