Funcionarios de la Fed de EE. UU.: el conflicto en Oriente Medio podría retrasar el recorte de las tasas de interés en Estados Unidos

El martes, hora del Este, el presidente de la Fed de Chicago, Goolsbee, advirtió que el shock energético derivado del conflicto en Oriente Medio está amenazando el doble mandato de la Reserva Federal de EE. UU., complicando sus perspectivas de política monetaria y retrasando potencialmente los recortes de tipos de interés, en línea con las declaraciones previas del gobernador de la Fed, Barr, de que los riesgos inflacionarios y los precios del petróleo respaldan mantener los tipos sin cambios durante más tiempo.

En concreto, el shock de los precios de la energía plantea riesgos para ambos lados del doble mandato de la Reserva Federal de EE. UU., haciendo más compleja la disyuntiva entre controlar la inflación y apoyar el crecimiento económico.

«El nuevo shock ha alterado sin duda los planes de la Reserva Federal de EE. UU.... y la inflación ya era incómodamente alta incluso antes de que ocurriera el shock», dijo Goolsbee sin rodeos.

Goolsbee señaló que los responsables de política monetaria de los bancos centrales de todo el mundo carecen de una experiencia histórica clara en la que apoyarse para afrontar la actual combinación de riesgos geopolíticos y presiones inflacionarias, y que, por tanto, «esta es una mala situación para los bancos centrales».

Goolsbee subrayó que la trayectoria actual de los tipos de interés en los bancos centrales de todo el mundo sigue dependiendo en gran medida de cómo evolucione el conflicto, especialmente de su impacto en los mercados energéticos. En cuanto a la Reserva Federal de EE. UU., afirmó que aún no puede juzgar si podrá volver a recortar los tipos de interés, porque esa perspectiva depende de la duración del conflicto y del grado en que el alza de los precios del petróleo afecte a la inflación general.

«Solo si la inflación muestra mejoría se podrá esperar de forma realista que los tipos bajen este año», añadió, reforzando aún más la postura de la Reserva Federal de EE. UU. de depender de los datos.

La postura interna de la Reserva Federal de EE. UU. se vuelve más cautelosa

Estas declaraciones de Goolsbee fueron muy coherentes con los comentarios anteriores del gobernador de la Fed, Michael Barr. Barr también había enfatizado previamente que, dado que la inflación en EE. UU. sigue por encima del objetivo y los elevados precios del petróleo la impulsan aún más, es posible que los tipos de interés deban permanecer sin cambios «durante algún tiempo».

Además, Barr también señaló que, aunque el mercado laboral de EE. UU. parece estar estabilizándose, los funcionarios de la Reserva Federal necesitan ver pruebas claras de una desinflación sostenida antes de considerar recortes de tipos de interés.

En conjunto, estos comentarios ponen de relieve el giro cada vez más cauteloso de la Reserva Federal de EE. UU. A medida que la evolución geopolítica ejerce una influencia creciente sobre las perspectivas de inflación en EE. UU., la combinación de presiones persistentes sobre los precios y shocks externos ha reforzado las expectativas de que la inflación elevada durará más tiempo, al tiempo que ha generado incertidumbre sobre la viabilidad de una mayor flexibilización de la política monetaria en el corto plazo.

Para los mercados, el punto clave es que, tras la conmoción entre Rusia y Ucrania de hace varios años, los riesgos de inflación impulsados por la energía ya se han incorporado firmemente a la función de reacción de la Reserva Federal de EE. UU. Como resultado, las expectativas sobre las tasas de la Reserva Federal de EE. UU. pueden seguir siendo sensibles no solo a los datos económicos, sino también a la evolución del conflicto en Oriente Medio y a su impacto en los precios del petróleo.