SMM, 24 de marzo:
En la sesión matutina, el contrato 2604 de cobre de la SHFE cayó primero, luego se estabilizó y después osciló dentro de un rango. Abrió en 94.720 yuanes/t, y posteriormente siguió bajando hasta 93.880 yuanes/t tras la apertura. Después, los precios se estabilizaron parcialmente y fluctuaron entre 93.770 yuanes/t y 94.270 yuanes/t, con cierre en 94.010 yuanes/t. El diferencial de precios entre los contratos de futuros de meses consecutivos se situó entre contango de 50 yuanes/t y backwardation de 10 yuanes/t, mientras que el margen de beneficio de importación del contrato cercano de cobre SHFE osciló entre una ganancia de 70 yuanes/t y una ganancia de 200 yuanes/t.
Durante la jornada, el sentimiento de ventas de cátodos de cobre en Shanghái fue de 2,75, con una caída intermensual de 0,03, mientras que el sentimiento de compras fue de 2,59, con una baja intermensual de 0,06. Al inicio de la sesión de la mañana, los proveedores cotizaron descuentos al contado de entre 80 yuanes/t y 50 yuanes/t para cobre de calidad estándar, entre ellos JCC y Lufang con descuentos de 50 yuanes/t a 40 yuanes/t, mientras que Tiefeng, Jinfeng, Zijin, Honglu y Dajiang HS se cotizaron con descuentos de 80 yuanes/t a 70 yuanes/t, y cargas ex works como Jinguan, Jinxin, Jinfeng, Tongguan y Jintun pc se cotizaron con descuentos de 50 yuanes/t a 40 yuanes/t; el cobre de alta calidad, como Guixi, Jinchuan (placa) y Jintun plate, se cotizó con descuentos de 20 yuanes/t hasta paridad. Posteriormente, algunos proveedores realizaron ventas de liquidación, arrastrando a la baja las primas generales del mercado, con Honglu y Tiefeng cotizados con descuentos de 120 yuanes/t a 100 yuanes/t. Al entrar en el segundo periodo de negociación, los proveedores redujeron aún más los precios. Cobre de calidad estándar como Tiefeng, Zijin, Honglu y Zhongjin se negoció sucesivamente con descuentos cotizados de 130 yuanes/t a 100 yuanes/t, mientras que Lufang, Xiangguang y JCC se negociaron con descuentos de 70 yuanes/t a 60 yuanes/t. Jinguan, Jinxin y Jintun pc se negociaron sucesivamente con descuentos cotizados de 80 yuanes/t a 60 yuanes/t.
Los precios del cobre estuvieron algo por encima de los de ayer, pero tanto el sentimiento de compra como el de venta retrocedieron durante la jornada, lo que indica que la aceptación de los niveles actuales de precios por parte de los sectores downstream seguía siendo limitada. Desde la estructura del mercado, bajo la actual estructura de diferencial entre meses cercanos, los proveedores mostraron una fuerte disposición a vender, y algunos realizaron ventas de liquidación, lo que hizo caer con fuerza los descuentos spot generales, mientras que la disposición de los compradores downstream a negociar precios fue relativamente evidente. En la segunda sesión de negociación, tras nuevos recortes de las primas, las operaciones del mercado mejoraron algo, pero las compras aguas abajo se mantuvieron en general cautelosas, centradas principalmente en reponer inventarios cuando bajaban los precios, con una disposición insuficiente a seguir las subidas. En conjunto, en medio del tira y afloja entre las ventas activas de los proveedores y la cautela en las compras aguas abajo, se esperaba que los descuentos del cobre al contado en Shanghái siguieran bajo presión mañana.
![La relajación de los riesgos geopolíticos impulsó los precios del cobre, y la estructura de contango continuó a medida que se estrechó el diferencial de precios [Comentario de SMM sobre el cobre BC]](https://imgqn.smm.cn/usercenter/jlrsy20251217171711.jpg)
