La mine de cuivre américaine de Rio Tinto devrait entrer en production au milieu des années 2030 ; le cuivre du LME a clôturé en baisse pendant la nuit, tandis que le cuivre du SHFE a légèrement progressé [Résumé de la réunion matinale de SMM sur le cuivre]

Mercredi 25 mars 2026
Contrats à terme : Pendant la nuit, le cuivre LME a ouvert à 12 016,5 $/t. Après être tombé à 11 955,5 $/t en début de séance, son centre de gravité a fortement remonté jusqu’à un plus haut de 12 160 $/t, puis a évolué à des niveaux élevés avant de clôturer à 12 092,5 $/t, en baisse de 1,05 %. Le volume d’échanges a atteint 23 000 lots, tandis que l’intérêt ouvert s’est établi à 293 000 lots, en hausse de 406 lots par rapport à la séance précédente, reflétant principalement une augmentation globale des positions vendeuses. Pendant la nuit, le contrat cuivre SHFE 2605, le plus échangé, a ouvert à 93 600 yuans/t et a touché un plus bas de 93 480 yuans/t juste après l’ouverture. Son centre de gravité s’est ensuite redressé jusqu’à un plus haut de 94 990 yuans/t, après quoi les prix du cuivre ont conservé une tendance fluctuante à des niveaux élevés, avant de clôturer à 94 670 yuans/t, en hausse de 0,17 %. Le volume d’échanges a atteint 51 000 lots, tandis que l’intérêt ouvert s’est établi à 198 000 lots, en baisse de 533 lots par rapport à la séance précédente, reflétant principalement une réduction des positions vendeuses sur l’ensemble de la journée.
[Résumé de la réunion matinale SMM sur le cuivre] Actualités :
(1) Le 24 mars (mardi), un dirigeant de Rio Tinto a déclaré que l’entreprise prévoyait de démarrer la production de la mine de cuivre Resolution, en Arizona aux États-Unis, au milieu des années 2030. Après des années de contentieux, le géant minier anglo-australien a obtenu ce mois-ci le contrôle du terrain nécessaire à la construction de l’une des plus grandes mines de cuivre au monde. L’entreprise a désormais lancé un programme de forage de 500 millions de dollars afin d’explorer les 30 % de la zone du gisement auparavant inaccessibles. Cette exploration aidera l’entreprise à déterminer le calendrier de mise en service, mais la première production de minerai de cuivre est attendue d’ici une décennie. Katie Jackson, responsable de l’activité cuivre de Rio Tinto, a déclaré dans une interview en marge de la conférence CERAWeek à Houston : « Nous nous engageons à mettre cette mine de cuivre en production dès que possible. » Rio Tinto exploite actuellement la mine et la fonderie de cuivre de Kennecott, dans l’Utah aux États-Unis, dont toute la production est consommée sur le marché intérieur américain. Une autre fonderie de cuivre aux États-Unis est exploitée par Freeport-McMoRan.
Marché au comptant :
(1) Shanghai : Dans la matinée du 24 mars, le contrat cuivre SHFE 2604 a reculé, s’est stabilisé, puis a évolué dans une fourchette étroite. Il a ouvert à 94 720 yuans/t, a poursuivi sa baisse après l’ouverture jusqu’à 93 880 yuans/t, puis s’est quelque peu stabilisé et a fluctué entre 93 770 yuans/t et 94 270 yuans/t, pour clôturer à 94 010 yuans/t. L’écart de prix entre les contrats à terme des échéances proches a varié d’un contango de 50 yuans/t à une backwardation de 10 yuans/t, tandis que la marge bénéficiaire à l’importation sur les contrats cuivre SHFE des échéances proches a varié d’un bénéfice de 70 yuans/t à un bénéfice de 200 yuans/t. Le 24 mars, les prix du cuivre ont progressé par rapport au 23 mars, mais le sentiment acheteur comme vendeur s’est replié en séance, ce qui montre que l’acceptation par l’aval des niveaux de prix actuels restait limitée. Du point de vue de la structure du marché, dans la configuration actuelle des écarts de prix, les fournisseurs ont montré une forte volonté de vendre, et certains ont procédé à des ventes massives, entraînant une baisse rapide des décotes au comptant dans leur ensemble, tandis que la volonté de l’aval de négocier à la baisse était relativement marquée. Lors de la deuxième séance de cotation, après un nouvel abaissement des primes, les transactions de marché se sont quelque peu améliorées, mais les achats de l’aval sont restés globalement prudents, principalement axés sur le réapprovisionnement lors des replis, avec une volonté insuffisante de suivre la hausse des prix. Dans l’ensemble, dans un contexte de bras de fer entre les expéditions actives des fournisseurs et les achats prudents de l’aval, les décotes du cuivre au comptant à Shanghai devraient rester sous pression aujourd’hui.
(2) Guangdong : Le 24 mars, les cotations au comptant du cuivre cathodique n°1 du Guangdong par rapport au contrat du mois en cours s’établissaient à une prime de 70 yuans/t pour le cuivre de haute qualité, en baisse de 30 yuans/t par rapport à la séance précédente ; à une décote de 30 yuans/t pour le cuivre de qualité standard, en baisse de 20 yuans/t par rapport à la séance précédente ; et à une décote de 90 yuans/t pour le cuivre SX-EW, en baisse de 20 yuans/t par rapport à la séance précédente. Le prix moyen du cuivre cathodique n°1 du Guangdong s’est établi à 94 030 yuans/t, en hausse de 1 045 yuans/t par rapport à la séance précédente, tandis que le prix moyen du cuivre SX-EW s’est établi à 93 920 yuans/t, en hausse de 1 055 yuans/t par rapport à la séance précédente. Dans l’ensemble, après le fort rebond des prix du cuivre, le sentiment d’achat en aval s’est affaibli et les primes au comptant ont reculé.
(3) Cuivre importé : Le 24 mars, le prix moyen des warrants est resté inchangé par rapport à la séance précédente à 52 $/t (fourchette : 44-60 $/t) ; le prix moyen des connaissements est resté inchangé par rapport à la séance précédente à 53 $/t (fourchette : 45-61 $/t) ; et le prix moyen du cuivre EQ (CIF B/L) est resté inchangé par rapport à la séance précédente à 30 $/t (fourchette : 25-35 $/t), les cotations se référant à des cargaisons dont l’arrivée est attendue de fin mars à mi-avril.
(4) Cuivre secondaire : Le 24 mars, le prix de clôture des contrats à terme à 11 h 30 s’élevait à 940 100 yuans/t, en hausse de 1 390 yuans/t par rapport à la séance précédente, tandis que la prime moyenne au comptant s’établissait à -75 yuans/t, en baisse de 25 yuans/t par rapport à la séance précédente. Le 24 mars, les prix de la ferraille de cuivre ont augmenté de 1 200 yuans/t en glissement mensuel, l’indice de sentiment des ventes de ferraille de cuivre est monté à 2,27, l’indice de sentiment des achats a progressé à 2,34, et l’écart de prix entre le cuivre cathodique et la ferraille de cuivre était de 46 yuans/t, en hausse de 32 yuans/t en glissement mensuel. L’écart de prix entre la barre de cuivre cathodique et la barre de cuivre secondaire était de 660 yuans/t. Selon l’enquête de la SMM, après une forte hausse, les prix du cuivre ont reculé aujourd’hui, et de nombreuses entreprises de barres de cuivre secondaire ont indiqué avoir pu se procurer une petite quantité de ferraille de cuivre, mais que le volume acheté restait insuffisant pour couvrir les besoins de production du jour. Les prix du cuivre étant relativement bas, les fournisseurs de ferraille de cuivre n’ont montré qu’une volonté de vente modérée.
Prix : Sur le plan macroéconomique, le département américain de la Justice a reconnu que son enquête sur Powell manquait de preuves, et le mandat de Powell pourrait être prolongé, ce qui a de nouveau tempéré les anticipations de baisse des taux et exercé une pression sur les prix du cuivre. En outre, le marché a revu à la baisse ses attentes optimistes d’une résolution rapide de la situation au Moyen-Orient, et le renforcement du dollar américain a également pesé sur les prix du cuivre. Sur le plan fondamental, du côté de l’offre, dans le contexte actuel de structure d’écart de prix entre contrats à terme, les fournisseurs ont montré une forte volonté de vendre, et les volumes disponibles sur le marché étaient abondants ; du côté de la demande, les acteurs en aval ont principalement acheté sur repli, avec une volonté insuffisante de suivre la hausse. Dans l’ensemble, les prix du cuivre devraient rester moroses aujourd’hui.
[Les informations fournies le sont à titre de référence uniquement. Cet article ne constitue pas un conseil direct pour les décisions de recherche en investissement. Les clients doivent prendre leurs décisions avec prudence et ne doivent pas s’y substituer à leur propre jugement indépendant. Toute décision prise par les clients est sans lien avec SMM.]