Les importations chinoises d’anodes de cuivre ont légèrement augmenté en glissement annuel en janvier-février 2026, avec une croissance attendue au T2 [Analyse SMM]

Actualités SMM du 25 mars :

Selon les données de l’Administration générale des douanes, la Chine a importé 64 900 t d’anodes de cuivre (code SH : 74020000) en janvier 2026, en hausse de 5,74 % sur un mois et de 1,48 % sur un an ; les importations se sont établies à 56 900 t en février, en baisse de 12,33 % sur un mois mais en hausse de 0,81 % sur un an. Sur la période janvier-février 2026, les importations cumulées d’anodes de cuivre ont atteint 121 700 t, en hausse de 1,16 % sur un an.

Par pays, la Chine a importé 27 700 t d’anodes de cuivre de Zambie en janvier 2026, soit 42,68 % du total, en hausse de 41,46 % sur un mois mais en baisse de 7,72 % sur un an ; les importations en provenance du Chili ont atteint 9 900 t, soit 15,33 %, en baisse de 10,35 % sur un mois et de 16,09 % sur un an ; celles en provenance d’Afrique du Sud se sont élevées à 9 500 t, soit 14,60 %, en hausse de 110,91 % sur un mois et de 127,00 % sur un an.

En février 2026, la Chine a importé 23 500 t d’anodes de cuivre de Zambie, soit 41,39 % du total, en baisse de 14,98 % sur un mois et de 20,01 % sur un an ; les importations en provenance de la RDC ont atteint 9 600 t, soit 16,96 %, en hausse de 22,00 % sur un mois et de 169,07 % sur un an ; celles en provenance du Chili ont atteint 8 700 t, soit 15,31 %, en baisse de 12,43 % sur un mois mais en hausse de 15,74 % sur un an.

S’agissant des déchets de lingots de cuivre, la Chine a importé 46 800 t de déchets de lingots de cuivre (lingots de cuivre rouge/pourpre) (code SH : 74031900) en janvier 2026, en hausse de 24 % sur un mois et de 58 % sur un an ; les importations ont atteint 50 600 t en février, en hausse de 8 % sur un mois et de 46 % sur un an. Les importations cumulées de déchets de lingots de cuivre (lingots de cuivre rouge/pourpre) sur janvier-février 2026 ont atteint 97 300 t, en hausse de 51 % sur un an.

Les importations chinoises d’anodes de cuivre ont légèrement progressé sur un an en janvier-février 2026, mais sont restées à des niveaux relativement bas au regard des dernières années. D’une part, les opportunités d’arbitrage à l’importation étaient auparavant défavorables, tandis que les concentrés de cuivre restaient tendus et que l’offre hors de Chine demeurait relativement limitée. D’autre part, l’offre de cuivre blister issu de déchets et d’anodes de cuivre était abondante en Chine au premier trimestre 2026 ; les frais de traitement et d’affinage (RC) au comptant du cuivre blister de négoce en Chine ont même dépassé 2 000 yuans/t, lui conférant un net avantage par rapport au cuivre blister importé.

Cependant, avec le resserrement de l’écart de prix entre métal primaire et ferraille, la contraction de l’offre chinoise de cuivre secondaire et la baisse tendancielle des RC du cuivre blister de négoce sur le marché intérieur, auxquels s’ajoute la mise en service fin 2025 de la fonderie Kamoa Copper Smelter en RDC (d’une capacité annuelle de cuivre blister de 500 000 t), les importations chinoises d’anodes de cuivre devraient augmenter au deuxième trimestre 2026.