Le contrat d’étain SHFE le plus échangé a rebondi dans des échanges volatils après avoir ouvert en légère baisse lors de la séance de nuit, et la plupart des entreprises en aval ont commencé à adopter une attitude attentiste [Bulletin matinal SMM sur l’étain]

Briefing matinal SMM sur l’étain, 25 mars 2026 :

Contrats à terme : le contrat d’étain SHFE le plus négocié a ouvert en légère baisse lors de la séance de nuit, puis a fluctué à la hausse avant de rebondir, clôturant à 348 620 yuans/tonne, en hausse de 0,81 %.

Macro : (1) Le Bureau municipal de l’industrie et des technologies de l’information de Shenzhen a récemment publié le Plan d’action de Shenzhen pour accélérer le développement de haute qualité de la chaîne industrielle des serveurs d’intelligence artificielle (2026-2028). Le plan propose de soutenir l’application accélérée et l’itération de produits de puces cœur domestiques tels que les GPU, NPU, CPU et DPU, la formation d’un écosystème industriel complet, d’encourager la R&D et l’industrialisation de puces de calcul haute performance basées sur l’architecture RISC-V, de développer des puces de commutation Ethernet haut débit ainsi que des puces de commutation PCIe/CXL, et de promouvoir l’itération technologique et les améliorations de performance. Il soutient également la R&D et l’application de dispositifs de puissance à semi-conducteurs de troisième génération, le développement de solutions d’alimentation dédiées à des scénarios spécifiques, ainsi qu’un déploiement anticipé dans les technologies de semi-conducteurs de puissance de nouvelle génération. (2) Arm (ARM.O), connue pour concéder sous licence sa technologie aux fabricants de semi-conducteurs, a indiqué qu’elle commencerait pour la première fois à vendre ses propres puces, dans le but de capter une part plus importante des dépenses massives liées aux équipements d’intelligence artificielle. Lors d’un événement à San Francisco mardi, Arm a déclaré que Meta deviendrait le principal client de sa première puce, l’AGI CPU. Arm a précisé que ce produit disposerait de jusqu’à 136 cœurs, une mesure de la capacité de traitement, pour une consommation électrique de 300 watts. Ces puces seront fabriquées par TSMC. Après l’annonce, l’action Arm cotée aux États-Unis a brièvement bondi à un plus haut intrajournalier.

Fondamentaux : (1) Côté offre : en mars, la plupart des fonderies ont progressivement repris la production et le travail, mettant fin à la période de congés. (2) Côté demande : les achats en aval sont restés prudents. Les entreprises en aval ont progressivement repris la production et le travail, mais les commandes sont restées relativement modestes.

Marché au comptant : les transactions sur le marché au comptant se sont progressivement ralenties. Avec le repli des prix de l’étain hier, la plupart des entreprises en aval ont commencé à adopter une attitude attentiste, et le rythme des achats a commencé à ralentir. L’écrasante majorité des fonderies ont maintenu des prix élevés avec une faible volonté de vendre, tandis que les cotations des négociants sont également restées à des niveaux élevés.

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