O estanho na SHFE parou de cair e se recuperou, fechando em alta de 2,94%, enquanto os ventos macroeconômicos contrários e o suporte no piso puxaram em direções opostas [Comentário Diário sobre Estanho da SMM]

Em 24 de março de 2026, o SHFE e a LME estabilizaram e oscilaram após uma queda prolongada no período anterior. O contrato de estanho mais negociado na SHFE fechou em 347.970 yuans/t, alta de 2,94%; o estanho de três meses na LME foi cotado pela última vez a US$ 43.950/t, queda de 1,24%.

No cenário macroeconômico, o Fed manteve a taxa básica de juros inalterada na reunião do FOMC de março e elevou as expectativas de inflação. O gráfico de pontos indicou que pode haver mais um corte de juros este ano, mas Powell adotou um tom cauteloso, reforçando a precificação hawkish no mercado. Os rendimentos dos Treasuries dos EUA e o dólar continuaram a subir, e a liquidez apertada em dólares seguiu pressionando o apetite global por risco, exercendo pressão sobre os metais não ferrosos cotados em dólar.

Na China, os dados econômicos de janeiro e fevereiro de 2026 começaram fortes: o valor agregado industrial subiu de 5,2% em dezembro do ano passado para 6,3% na comparação anual; as vendas no varejo total se recuperaram de 0,9% para 2,8% na comparação anual; e o investimento em ativos fixos passou de -15,1% para 1,8% na comparação anual, enquanto as quedas nos investimentos em infraestrutura, manufatura e imobiliário diminuíram. Durante as Duas Sessões, o lado político emitiu sinais positivos, definindo para o setor imobiliário a meta central de “fazer todos os esforços para estabilizar o mercado imobiliário” e promovendo o desenvolvimento de alta qualidade do setor com medidas precisas e pragmáticas; também destacou que “a manufatura inteligente é uma importante manifestação da era da IA”. O setor manufatureiro da China responde por quase um terço do total global, e a manufatura inteligente não é apenas um caminho essencial para a modernização industrial, mas também uma alavanca importante para elevar a competitividade internacional. O mercado chinês foi incentivado a fortalecer a base da demanda interna por meio do desenvolvimento, mas, sob a atual pressão macroeconômica, os futuros permaneceram pressionados e sem força.

No mercado à vista, as negociações foram relativamente calmas hoje. Após a estabilização dos futuros, ressurgiu o sentimento de espera por parte dos compradores a jusante, com fraca disposição de compra. Do lado dos estoques, os warrants de estanho da SHFE continuaram a cair. Embora os estoques permanecessem em nível relativamente alto, se o ritmo atual de retirada se mantiver, a continuidade da redução de estoques dará algum suporte ao piso dos preços.

No curto prazo, espera-se que os futuros mantenham um padrão de movimentação lateral. Sob pressão do ambiente macroeconômico, o centro de preços do estanho pode recuar ligeiramente, mas uma recuperação corretiva após a prolongada queda puxará o centro de preços. Daqui para frente, deve-se acompanhar de perto as mudanças no sentimento macroeconômico, o ritmo de compras dos setores a jusante e a redução dos estoques.