Tóm lược giá bạc và kỳ vọng của thị trường (ngày 19 tháng 3 năm 2026) [Đánh giá hàng tuần về thị trường bạc SMM]

[Đánh giá giá] Trong tuần, giá bạc tiếp tục trầm lắng. Tại Trung Quốc, hợp đồng Ag (T+D) trên Sở Giao dịch Vàng Thượng Hải đã phá vỡ ngưỡng hỗ trợ 18.000 nhân dân tệ/kg, trong khi giá bạc LBMA tiếp tục dò đáy sau khi giảm xuống dưới 75 USD/oz. Xét từ góc độ vĩ mô, xung đột địa chính trị leo thang ở Trung Đông đã đẩy giá dầu liên tục lập đỉnh mới, trong khi lo ngại lạm phát gia tăng làm suy yếu đáng kể kỳ vọng Cục Dự trữ Liên bang Mỹ cắt giảm lãi suất và lùi thời điểm cắt giảm đầu tiên về cuối năm. Sức mạnh đồng thời của chỉ số USD và lợi suất trái phiếu Kho bạc Mỹ trở thành nhân tố cốt lõi gây sức ép lên giá bạc. Vào thứ Tư theo giờ địa phương, Cục Dự trữ Liên bang Mỹ thông báo giữ nguyên lãi suất. Trong tuyên bố công bố cùng ngày, cơ quan này cho biết tác động của tình hình Trung Đông đối với kinh tế Mỹ vẫn chưa chắc chắn và bất định quanh triển vọng kinh tế Mỹ vẫn ở mức cao. Ngoài ra, nhu cầu đầu cơ và lượng nắm giữ ETF tiếp tục giảm, tâm lý thị trường tiếp tục hạ nhiệt. Về tỷ lệ vàng/bạc, do bạc giảm mạnh hơn nên tỷ lệ này tiếp tục đi lên. Tính đến ngày 18 tháng 3, tỷ lệ vàng/bạc LBMA đã tăng lên 63, mức cao gần đây.

[Dữ liệu quan trọng]
Yếu tố hỗ trợ giá:
Kỳ vọng lạm phát một năm sơ bộ của Mỹ trong tháng 3 đạt 3,4%, cao hơn dự báo và không đổi so với kỳ trước
Yếu tố gây áp lực giá:
Tồn kho dầu thô API của Mỹ trong tuần kết thúc ngày 13 tháng 3 tăng 6,556 triệu thùng, cao hơn dự báo và kỳ trước
Tồn kho dầu thô EIA của Mỹ trong tuần kết thúc ngày 13 tháng 3 tăng 6,156 triệu thùng, cao hơn dự báo và kỳ trước
Các dữ liệu và sự kiện vĩ mô cần theo dõi trong tuần tới gồm:
Lập trường tiếp tục cứng rắn của Cục Dự trữ Liên bang Mỹ, quyết định lãi suất của ECB, dữ liệu lạm phát/việc làm của Mỹ, hoạt động giao nhận bạc COMEX, cùng với Diễn đàn Bác Ngao và rủi ro địa chính trị
Ngày 19 tháng 3, FOMC giữ nguyên lãi suất ở mức 3,50%–3,75%, nâng dự báo PCE năm 2026 lên 2,7%, và kỳ vọng Cục Dự trữ Liên bang Mỹ cắt giảm lãi suất đã hạ nhiệt mạnh.
Tình hình Mỹ-Iran:
Tính đến ngày 19 tháng 3, các cuộc không kích của Mỹ và Israel nhằm vào Iran đã bước sang ngày thứ 19, đối đầu cường độ cao, chưa có dấu hiệu ngừng bắn và xung đột đã lan sang nhiều quốc gia vùng Vịnh. Xét về tác động hiện tại đối với kim loại quý, áp lực tài chính lấn át nhu cầu trú ẩn an toàn. Trong bối cảnh kỳ vọng lạm phát tăng vọt, đồng USD và lợi suất trái phiếu Kho bạc Mỹ tiếp tục đi lên, thời điểm Cục Dự trữ Liên bang Mỹ cắt giảm lãi suất bị trì hoãn, qua đó gây sức ép lên giá bạc.

[Dự báo giá] Giá bạc được dự báo sẽ tiếp tục dao động trầm lắng dưới tác động đan xen giữa nhiễu động vĩ mô và các yếu tố cơ bản. Về mặt vĩ mô, vẫn cần thận trọng với rủi ro đồng USD tiếp tục mạnh lên và biến động gia tăng nếu xung đột Mỹ-Iran tiếp tục leo thang. Về cơ bản, khi các đơn hàng gấp phục vụ xuất khẩu quang điện dần đi đến hồi kết, nhu cầu mua nguyên liệu bắt buộc của các doanh nghiệp bạc nitrat giảm trong nửa cuối tháng 3, làm suy yếu lực hỗ trợ từ nhu cầu công nghiệp. Trên thị trường giao ngay Trung Quốc, khi nhu cầu đầu tư và nhu cầu công nghiệp thiết yếu cùng suy yếu, cộng với nguồn bổ sung từ bạc thỏi nhập khẩu, nguồn cung bạc thỏi lưu thông trên thị trường giao ngay trở nên dồi dào, và các nhà cung cấp nhìn chung đã hạ mức chào premium giao ngay để thúc đẩy giao dịch. Mức premium giao ngay cao bất thường trên thị trường giao ngay Trung Quốc sẽ chấm dứt. Đồng thời, biên lợi nhuận từ bạc thỏi nhập khẩu cũng sẽ giảm mạnh, và mức chào premium trong các giao dịch bạc thỏi giao ngay thực tế được dự báo sẽ quay về mức hợp lý.