[Tinjauan Harga] Selama sepekan, harga perak tetap lesu. Di Tiongkok, kontrak Ag (T+D) di Shanghai Gold Exchange menembus ke bawah level dukungan 18.000 yuan/kg, sementara harga perak LBMA terus menguji level lebih rendah setelah jatuh di bawah $75/oz. Dari perspektif makro, meningkatnya konflik geopolitik di Timur Tengah mendorong harga minyak berulang kali mencetak rekor tertinggi baru, sementara kekhawatiran inflasi yang makin kuat secara signifikan meredam ekspektasi pemangkasan suku bunga The Fed dan menunda waktu pemangkasan pertama hingga akhir tahun. Penguatan bersamaan indeks dolar AS dan imbal hasil obligasi pemerintah AS menjadi faktor inti yang menekan harga perak. Pada Rabu waktu setempat, The Fed mengumumkan mempertahankan suku bunga tidak berubah. Dalam pernyataan yang dirilis hari itu, disebutkan bahwa dampak situasi Timur Tengah terhadap ekonomi AS masih belum pasti dan ketidakpastian seputar prospek ekonomi AS tetap tinggi. Selain itu, permintaan spekulatif dan kepemilikan ETF terus menurun, dan sentimen pasar terus mendingin. Adapun rasio emas/perak, karena penurunan perak lebih dalam, rasio tersebut terus naik. Per 18 Maret, rasio emas/perak LBMA telah naik ke 63, level tertinggi terbaru.
[Data Penting]
Bullish:
Ekspektasi inflasi satu tahun awal Maret AS tercatat 3,4%, lebih tinggi dari perkiraan dan tidak berubah dari pembacaan sebelumnya
Bearish:
Persediaan minyak mentah API AS untuk pekan yang berakhir 13 Maret meningkat 6,556 juta barel, di atas perkiraan dan pembacaan sebelumnya
Persediaan minyak mentah EIA AS untuk pekan yang berakhir 13 Maret meningkat 6,156 juta barel, di atas perkiraan dan pembacaan sebelumnya
Data dan rilis makro yang perlu diperhatikan pekan depan meliputi:
Sikap hawkish The Fed yang berlanjut, keputusan suku bunga ECB, data inflasi/ketenagakerjaan AS, penyerahan perak COMEX, serta Forum Boao dan risiko geopolitik
Pada 19 Maret, FOMC mempertahankan suku bunga tetap di 3,50%–3,75%, menaikkan proyeksi PCE 2026 menjadi 2,7%, dan ekspektasi pemangkasan suku bunga The Fed mendingin tajam.
Situasi AS-Iran:
Per 19 Maret, serangan militer AS dan Israel terhadap Iran telah memasuki hari ke-19, dengan konfrontasi berintensitas tinggi, tanpa tanda-tanda gencatan senjata, dan konflik meluas ke sejumlah negara Teluk. Dari sisi dampak saat ini terhadap logam mulia, tekanan finansial lebih besar daripada permintaan aset aman. Di tengah melonjaknya ekspektasi inflasi, dolar AS dan imbal hasil obligasi pemerintah AS terus naik, waktu pemangkasan suku bunga The Fed tertunda, dan harga perak tertekan.
[Perkiraan Harga] Harga perak diperkirakan akan mempertahankan tren berfluktuasi dalam kondisi lesu di tengah interaksi antara gangguan makro dan fundamental. Dari sisi makro, kewaspadaan tetap diperlukan terhadap risiko penguatan dolar AS yang berlanjut dan meningkatnya volatilitas akibat eskalasi lebih lanjut konflik AS-Iran. Dari sisi fundamental, seiring pesanan ekspor mendesak PV yang secara bertahap mendekati akhir, permintaan kaku pengadaan bahan baku oleh perusahaan perak nitrat menurun pada akhir Maret, sehingga dukungan dari permintaan industri melemah. Di pasar spot Tiongkok, seiring melemahnya permintaan investasi dan permintaan kaku industri, ditambah pasokan tambahan dari impor batangan perak, pasokan beredar batangan perak di pasar spot menjadi melimpah, dan para pemasok umumnya menurunkan kuotasi premi spot untuk mendorong transaksi. Premi spot yang sangat tinggi secara tidak normal di pasar spot Tiongkok akan berakhir. Pada saat yang sama, profitabilitas batangan perak impor juga akan turun tajam, dan kuotasi premi spot dalam transaksi aktual batangan perak spot diperkirakan akan kembali ke level yang rasional.
![Tinjauan Singkat Pasar Spot dan Persediaan Tiongkok (19 Maret 2026) [Ulasan Mingguan Pasar Perak SMM]](https://imgqn.smm.cn/usercenter/tSwaX20251217171735.jpg)
