Breve revisión de los precios del mercado de la plata y perspectivas (19 de marzo de 2026) [Revisión semanal del mercado de la plata de SMM]

[Revisión de precios] Durante la semana, los precios de la plata siguieron deprimidos. En China, el contrato Ag (T+D) de la Bolsa de Oro de Shanghái perforó el nivel de soporte de 18.000 yuanes/kg, mientras que los precios de la plata de la LBMA continuaron bajando tras caer por debajo de 75 USD/oz. Desde una perspectiva macroeconómica, la intensificación del conflicto geopolítico en Oriente Medio llevó los precios del petróleo a marcar repetidos máximos, mientras que el aumento de las preocupaciones inflacionarias enfrió de forma significativa las expectativas de recortes de tasas por parte de la Reserva Federal y retrasó el primer recorte hasta finales de año. La fortaleza simultánea del índice del dólar estadounidense y de los rendimientos de los bonos del Tesoro de EE. UU. se convirtió en el principal factor de presión sobre los precios de la plata. El miércoles, hora local, la Reserva Federal anunció que mantendría las tasas sin cambios. En el comunicado publicado ese día, señaló que el impacto de la situación en Oriente Medio sobre la economía estadounidense seguía siendo incierto y que la incertidumbre en torno a las perspectivas económicas de EE. UU. continuaba siendo elevada. Además, la demanda especulativa y las tenencias de ETF siguieron disminuyendo, y el sentimiento del mercado continuó enfriándose. En cuanto a la relación oro/plata, como la plata registró una caída más pronunciada, la relación siguió aumentando. Al 18 de marzo, la relación oro/plata de la LBMA había subido hasta 63, un máximo reciente.

[Datos importantes]
Alcista:
Las expectativas preliminares de inflación a un año de EE. UU. para marzo se situaron en 3,4 %, por encima de lo esperado y sin cambios respecto a la lectura anterior
Bajista:
Las reservas de crudo de EE. UU. según el API para la semana terminada el 13 de marzo aumentaron en 6,556 millones de barriles, por encima de lo esperado y de la lectura anterior
Las reservas de crudo de EE. UU. según la EIA para la semana terminada el 13 de marzo aumentaron en 6,156 millones de barriles, por encima de lo esperado y de la lectura anterior
Los datos y publicaciones macroeconómicas a seguir la próxima semana incluyen:
La continuidad del tono agresivo de la Reserva Federal, la decisión de tasas del BCE, los datos de inflación y empleo de EE. UU., la entrega de plata COMEX, junto con el Foro de Boao y los riesgos geopolíticos
El 19 de marzo, el FOMC mantuvo las tasas sin cambios en 3,50 %–3,75 %, elevó su previsión de PCE para 2026 al 2,7 %, y las expectativas de recortes de tasas por parte de la Reserva Federal se enfriaron con fuerza.
Situación entre EE. UU. e Irán:
Al 19 de marzo, los ataques militares de EE. UU. e Israel contra Irán habían entrado en su día 19, con una confrontación de alta intensidad, sin señales de alto el fuego y con el conflicto extendiéndose a varios países del Golfo. En cuanto al impacto actual sobre los metales preciosos, la presión financiera superó la demanda de refugio. En un contexto de fuerte aumento de las expectativas de inflación, el dólar estadounidense y los rendimientos de los bonos del Tesoro de EE. UU. siguieron subiendo, se retrasó el momento de los recortes de tasas de la Reserva Federal y los precios de la plata quedaron presionados.

[Previsión de precios] Se espera que los precios de la plata mantengan una tendencia fluctuante y deprimida en medio de la interacción entre perturbaciones macroeconómicas y fundamentos. En el frente macroeconómico, sigue siendo necesario actuar con cautela ante el riesgo de que continúe la fortaleza del dólar estadounidense y aumente la volatilidad si se intensifica aún más el conflicto entre EE. UU. e Irán. En cuanto a los fundamentos, a medida que los pedidos urgentes de exportación fotovoltaica se acercaban gradualmente a su fin, la demanda rígida de adquisición de materias primas por parte de las empresas de nitrato de plata disminuyó a finales de marzo, debilitando el apoyo de la demanda industrial. En el mercado spot de China, a medida que se suavizaban la demanda de inversión y la demanda industrial rígida, junto con el reabastecimiento mediante lingotes de plata importados, la oferta circulante de lingotes de plata en el mercado spot pasó a ser abundante, y los proveedores redujeron en general las primas spot cotizadas para facilitar las transacciones. Las primas spot anormalmente altas del mercado spot de China llegarán a su fin. Al mismo tiempo, la rentabilidad de los lingotes de plata importados también caerá bruscamente, y se espera que las primas spot cotizadas en las transacciones reales de lingotes de plata spot vuelvan a niveles racionales.