[Phân tích chủ đề nóng SMM] Liệu đập giá quặng sắt có thể trụ vững trước áp lực nguồn cung lớn?

I. Sự dịch chuyển mô hình cung – cầu đẩy giá quặng sắt vào xu hướng giảm

Năm 2021, dưới tác động của kỳ vọng lạm phát từ nới lỏng định lượng toàn cầu, gián đoạn nguồn cung thường xuyên tại Brazil và Australia, nhu cầu vững tại Trung Quốc và tâm lý đầu cơ mạnh, giá quặng sắt lập đỉnh kỷ lục 219,77 USD/tấn vào tháng 7 năm đó, với giá trung bình năm của Platts lên tới 160 USD/tấn; sau đó bước vào xu hướng giảm kéo dài. Năm 2025, giá quặng sắt trung bình năm là 102 USD, giảm khoảng 36% so với mức trung bình năm 2021.

Nguồn: SMM

Giá quặng sắt tiếp tục giảm trong những năm gần đây, chủ yếu do làn sóng bùng nổ đầu tư dự án toàn cầu được kích hoạt bởi mức giá cao trước năm 2021. Sau năm 2024, nhiều dự án quặng sắt quy mô lớn trên toàn cầu bước vào giai đoạn đưa vào vận hành tập trung, khiến mô hình cung – cầu của thị trường chuyển từ thắt chặt sang dư cung, với chênh lệch cung – cầu nới rộng từ -12 triệu tấn lên 46 triệu tấn.Trong khi đó, Trung Quốc triển khai cắt giảm sản lượng thép thô từ năm 2022, qua đó kìm hãm đáng kể nhu cầu quặng sắt. Cùng với sự suy yếu kéo dài của bất động sản, xu hướng suy giảm chung của ngành thép và tăng trưởng kinh tế nước ngoài chậm lại, cùng các yếu tố khác, nhu cầu quặng sắt giảm rõ rệt. Bước sang năm 2025, sự phục hồi xuất khẩu thép của Trung Quốc khiến nhu cầu quặng sắt tăng nhẹ, trong khi công suất tại các quốc gia sản xuất thép mới nổi như Đông Nam Á dần được giải phóng, giúp thu hẹp phần nào chênh lệch cung – cầu. Tuy nhiên, về dài hạn, nguồn cung quặng sắt vẫn trong xu hướng tăng, kỳ vọng thị trường tiếp tục bi quan và giá chịu áp lực liên tục thiết lập đáy mới.

Nguồn: SMM (dự báo giả định trạng thái cân bằng cực hạn khi các mỏ mới vận hành bình thường và không có cắt giảm sản lượng tự nguyện từ các mỏ)

II. Chi phí khai thác tạo nền hỗ trợ vững chắc cho giá quặng sắt

Theo đường cong chi phí quặng sắt toàn cầu, khoảng 90% chi phí tiền mặt của các mỏ trên toàn cầu không vượt quá 85 USD/tấn và khoảng 93,8% không vượt quá 90 USD/tấn.Các “ông lớn” khai khoáng quốc tế như FMG, BHP, Rio Tinto và Vale có chi phí thấp hơn nhiều so với Trung Quốc và các quốc gia ngoài nhóm chủ đạo khác, tạo thành phần chính ở phía trái của đường cong chi phí trong biểu đồ—mức chi phí thấp và tương đối phẳng—giải thích năng lực cạnh tranh chi phí mạnh và khả năng chống chịu lợi nhuận của họ trên thị trường toàn cầu

Hiện nay, ngưỡng chi phí 85–90 USD là “đường sinh mệnh” của phần lớn các mỏ; khi giá duy trì dưới vùng này trong thời gian dài, công suất chi phí cao sẽ buộc phải rút lui, qua đó nâng đỡ giá.

Các mỏ quặng sắt của Trung Quốcdo hàm lượng quặng thô thấp và chi phí khai thác hầm lò cao, cùng các nguyên nhân khác, hiện có chi phí chế biến bình quân toàn quốc khoảng 595 nhân dân tệ/tấn, tương đương khoảng 85 USD. Chi phí của Trung Quốc từ lâu đã thuộc nhóm cao nhất toàn cầu, đóng vai trò là “điểm neo” và “trần” của đường cong chi phí. Chi phí cao và sản lượng thấp của các mỏ quặng sắt nội địa Trung Quốc khiến ngành thép phụ thuộc lớn vào nhập khẩu nguyên liệu; biến động giá quặng quốc tế tác động trực tiếp đến tính ổn định lợi nhuận của ngành thép trong nước. Vì vậy, thúc đẩy nguồn cung tài nguyên trong nước, đầu tư vào tài nguyên chi phí thấp ở nước ngoài và phát triển tái chế thép phế là then chốt đối với an ninh chiến lược của ngành thép Trung Quốc.

Nguồn dữ liệu: SMM

III. Nguồn cung quặng sắt toàn cầu từ lâu mang đặc trưng cục diện do “Bốn ông lớn” chi phối, được bổ sung bởi các mỏ “phi chủ lưu”.

Hiện nay, ngành sản xuất quặng sắt có mức độ tập trung cao, chủ yếu theo mô hình do “Bốn ông lớn” dẫn dắt, được bổ sung bởi các mỏ “phi chủ lưu”.Úc và Braziltừ lâu đã đóng góphơn một nửa sản lượng quặng sắt toàn cầu. Úc, nhờ các lợi thế như mức độ tập trung tài nguyên cao, chi phí khai thác thấp,và nguồn cung ổn định, vững chắc giữ vị thế là nhà sản xuất và xuất khẩu lớn nhất thế giới; trong khiBrazil nổi tiếng với quặng chất lượng caovà là nước xuất khẩu quặng sắt lớn thứ hai thế giới.

Nguồn dữ liệu: SMM

“Bốn ông lớn” gồm Rio Tinto, BHP, FMG và Vale,từ lâu đã chi phối nguồn cung quặng sắt toàn cầu, chiếm khoảng 70% sản lượng toàn cầu.

Nguồn dữ liệu: SMM

Sự trỗi dậy của các mỏ mới nổiThúc đẩy phát triển đa cực của quặng sắt toàn cầu

Trong những năm gần đây,Ấn Độđã tích cực thúc đẩy phát triển khai thác trong nước, khiến sản lượng tăng mạnh;từ năm 2023, sản lượng quặng sắt của nước này đã vượt Trung Quốc,và cho thấy xu hướng mở rộng liên tục, duy trìtốc độ tăng trưởng hằng năm 7%,dần trở thành lực lượng mới trong tăng trưởng nguồn cung khu vực. Các doanh nghiệp mới nổi như Tập đoàn Phát triển Khoáng sản Quốc gia Ấn Độ (NMDC) và Anglo American của Nam Phi đang dần mở rộng công suất, gia tăng ảnh hưởng trên thị trường quốc tế. Trong khi đó,các quốc gia như Nga, Kazakhstan, Iran và các khu vực tại châu Phicũng đang tích cực phát triển nguồn tài nguyên quặng sắt trong nước, tìm cách nâng cao tiếng nói tại các thị trường khu vực,thúc đẩy cục diện nguồn cung quặng sắt toàn cầu chuyển từ mức độ tập trung cao sang xu hướng đa cực dần hình thành.

Nguồn dữ liệu: SMM

IV. Australia vững chắc giữ vị trí số 1, Ấn Độ trở thành động lực tăng trưởng mới

Xét theo các quốc gia sản xuất chủ chốt, Australia vẫn vững vàng đứng đầu thế giới, với sản lượng quặng sắt khoảng 900 triệu tấn năm 2025, chiếm 1/3 tổng sản lượng toàn cầu,và duy trì tốc độ tăng trưởng hằng năm ổn định khoảng 2%.Brazil đứng thứ hai; sau sự cố vỡ đập năm 2019, sản lượng từng giảm mạnh. Dù đã phục hồi phần nào trong hai năm qua, mức tăng vẫn tương đối hạn chế. Quy mô sản xuất của Trung Quốc khá lớn, nhưng do các sự cố an toàn xảy ra thường xuyên và tác động kéo dài của chính sách hạn chế sản xuất do bảo vệ môi trường, sản lượng không tăng mà còn giảm trong những năm gần đây. Trái lại, Ấn Độ, với vai trò là nhà sản xuất mới nổi, ghi nhận sản lượng tăng đều trong thập kỷ qua,và dự kiến tăng khoảng 7% vào năm 2030.

Nguồn: SMM

V. Trong ba năm tới, thế giới sẽ bước vào một đỉnh mới về đưa mỏ vào vận hành

Ngoài nguồn cung từ các mỏ hiện hữu, hiện có nhiều dự án quặng sắt quy mô lớn đang được xây dựng trên toàn cầu,với số mỏ dự kiến đưa vào vận hành năm 2026 là 6,chủ yếu tập trung tại châu Phi và Brazil. Các dự án tiêu biểu gồm mở rộng khu vực phía bắc của Vale “S11D +20 triệu tấn/năm”, phân khu phía bắc của dự án quặng sắt Simandou tại Guinea và dự án quặng sắt Nimba.Năm 2026 sẽ là năm có nguồn cung mới tập trung nhất trong ba năm tới.Khi phân khu phía bắc của Simandou chính thức bắt đầu sản xuất, trần công suất tổng thể của khu mỏ sẽ, cùng với quá trình nâng công suất, tăng lên 120 triệu tấn, trở thành nguồn tăng thêm cốt lõi của nguồn cung quặng sắt toàn cầu trong 5 năm tớiTừ năm 2027 đến 2028, các dự án dự kiến bắt đầu sản xuất chủ yếu đến từ Trung Quốc, bao gồm mỏ quặng sắt Xi’an Mountain và mỏ quặng sắt Honggenan, bổ sung khoảng 25 triệu tấn nguồn cung quặng sắt cho thị trường nội địa. Nhìn chung, khi các nhà sản xuất mới nổi tiếp tục đưa công suất vào vận hành, và các nhà cung cấp truyền thống như Australia và Brazil củng cố lợi thế xuất khẩu thông qua các dự án mở rộng, cơ cấu nguồn cung quặng sắt toàn cầu sẽ trở nên đa dạng hơn. Một chu kỳ giải phóng công suất mới đã dần bắt đầu, và bức tranh nguồn cung dư dả được kỳ vọng sẽ tiếp tục sâu sắc hơn trong vài năm tới.

Nguồn: SMM

Dự án Simandou đi vào vận hành Tái định hình bức tranh nguồn cung quặng sắt toàn cầu

Trong số nhiều dự án mới, quặng sắt Simandou của châu Phi đặc biệt đáng chú ý. Mỏ dự kiến đạt công suất hằng năm 120 triệu tấn, và hàm lượng trung bình của quặng vượt 65%, mang đến cho thị trường một lựa chọn quặng chất lượng cao, hàm lượng cao ngoài Australia và Brazil, đồng thời trở thành biến số quan trọng trong cuộc cạnh tranh gần đây về bức tranh nguồn cung quặng sắt toàn cầu.

Về tiến độ dự án, dự án quặng sắt Simandou đã bước vào giai đoạn vận chuyển thực chất; khi các hành lang logistics dần được khai thông, tác động thực chất của khu mỏ đối với nguồn cung toàn cầu sẽ dần trở nên rõ rệt.

Nguồn: SMM

Gần 400 triệu tấn công suất được giải phóng vào năm 2030, thị trường quặng sắt toàn cầu đối mặt tác động

Với sự tham gia của các nhà sản xuất mới nổi, nguồn cung quặng sắt đang bắt đầu đa dạng hóa. Các dự án do Simandou dẫn dắt đang phá vỡ cục diện ngành và đưa thị trường quặng sắt bước sang giai đoạn mới. Nhìn về 5 năm tới, công suất quặng sắt toàn cầu được dự báo sẽ chứng kiến một làn sóng giải phóng tập trung, với nguồn cung tăng thêm chủ yếu đến từ hai khu vực lớn: châu Phi và Australia. Tận dụng việc phát triển các mỏ mới có hàm lượng cao như Simandou, châu Phi đang tái định hình bức tranh nguồn cung toàn cầu; trong khi đó, Australia dựa vào nền tảng công suất hiện có và các dự án mở rộng đang triển khai để tiếp tục củng cố vị thế dẫn dắt xuất khẩu. Nhìn chung, bức tranh nguồn cung quặng sắt toàn cầu đang chuyển dịch theo hướng đa dạng hơn và thị trường dư cung hơn

Nguồn: SMM

VI Quặng sắt chất lượng cao Simandou gia nhập thị trường; quặng sắt toàn cầu bước vào kỷ nguyên “nâng cấp chất lượng”

Khi một số mỏ cũ dần bước vào giai đoạn cạn kiệt tài nguyên, cùng với việc nhiều dự án mới đưa vào vận hành chủ yếu là quặng trung bình đến thấp, hàm lượng quặng sắt bình quân toàn cầu có xu hướng giảm trong giai đoạn 2025–2026. Tuy nhiên, khi các mỏ hàm lượng cao như Simandou lần lượt đi vào khai thác, tỷ trọng nguồn cung quặng hàm lượng cao được kỳ vọng tăng lên và dự kiến thúc đẩy hàm lượng quặng sắt bình quân toàn cầu phục hồi vào năm 2027.

Nguồn: SMM

VII “Thép xanh” tái định hình cục diện sản xuất thép thô toàn cầu

Từ góc độ chính sách, quá trình chuyển đổi carbon thấp do “thép xanh” đại diện đang tái định hình sâu sắc cục diện sản xuất thép thô toàn cầu. Dù ở Trung Quốc hay châu Âu, trung hòa carbon đã trở thành chủ đề cốt lõi cho phát triển tương lai của ngành thép. Vì vậy, dù là chính sách thay thế công suất đang được Trung Quốc triển khai hay Cơ chế Điều chỉnh Biên giới Carbon (CBAM) của EU sắp được thực thi đầy đủ, cả hai đều cho thấy rõ ngành thép toàn cầu đang tăng tốc chuyển dịch sang phát triển carbon thấp và xanh. Đạt trung hòa carbon trên toàn bộ chuỗi ngành không còn là nhiệm vụ riêng lẻ của một khâu, mà phải dựa vào phối hợp chặt chẽ thượng nguồn–hạ nguồn và tích hợp sâu các lộ trình công nghệ.

Nguồn: SMM

Tái định hình bởi công nghệ: Nguồn cung sắt xanh + nhu cầu sản xuất xanh

Trong bối cảnh rộng hơn của trung hòa carbon, chỉ duy trì cấu trúc cung–cầu hiện tại do quặng sắt chi phối không còn đáp ứng được các yêu cầu carbon thấp trong tương lai. Nhu cầu sâu hơn của chuyển đổi ngành nằm ở việc tái cấu trúc quy trình luyện kim: các quốc gia giàu tài nguyên—như Australia và Brazil, những nước xuất khẩu quặng sắt lớn truyền thống—cần tận dụng tối đa lợi thế năng lượng tái tạo và khoáng sản, chuyển từ chỉ xuất khẩu quặng sắt sang sản xuất các sản phẩm có hàm lượng cao, dấu chân carbon thấp như sắt hoàn nguyên trực tiếp (DRI) hoặc sắt ép bánh nóng (HBI) và các sản phẩm trung gian giá trị gia tăng cao khác. Bằng cách vận chuyển “DRI xanh” chạy bằng năng lượng sạch này tới các trung tâm tiêu thụ thép và tích hợp với quy trình lò hồ quang điện (EAF) xanh tại địa phương, có thể thay thế hiệu quả quy trình dài truyền thống “lò cao–lò chuyển”, qua đó giảm đáng kể phát thải carbon ngay từ nguồn. Mô hình hợp tác đa quốc gia “tài nguyên chất lượng cao + năng lượng xanh + quy trình ngắn” không chỉ là biện pháp then chốt để ứng phó các rào cản thương mại như Cơ chế Điều chỉnh Biên giới Carbon (CBAM), mà còn là con đường thiết yếu để xây dựng chuỗi cung ứng thép xanh toàn cầu mới và thúc đẩy khử carbon sâu trong toàn ngành.

Nguồn dữ liệu: SMM

Tỷ trọng luyện thép lò điện tăng, khả năng thay thế của thép phế mạnh hơn, làm thu hẹp nhu cầu quặng sắt

Được thúc đẩy bởi các mục tiêu trung hòa carbon, ngành thép—một nguồn phát thải carbon lớn trong khu vực công nghiệp—đã thu hút sự quan tâm sát sao về lộ trình giảm phát thải. Trong đó, tuyến quy trình dài truyền thống lấy “lò cao–lò chuyển” làm trung tâm, do phụ thuộc lớn vào than cốc và quặng sắt, được xem là nguồn phát thải carbon chủ yếu và vì vậy trở thành trọng tâm quản lý và cải tạo ở nhiều quốc gia. Ngược lại, tuyến quy trình ngắn đại diện bởi “thép phế–lò điện”, với cường độ phát thải carbon thấp hơn đáng kể, đang được ngày càng nhiều quốc gia ưa chuộng.Sự dịch chuyển cơ cấu này đã khiến tỷ trọng luyện thép lò điện trong sản lượng thép thô toàn cầu tiếp tục tăng.

Nguồn dữ liệu: SMM

Xét về kinh tế, mối quan hệ thay thế giữa thép phế và gang thỏi thường được đo bằng chênh lệch giá. Thông thường, sau khi tính đến chi phí và hao hụt trong luyện thép,chi phí gang thỏi nên cao hơn giá thép phế khoảng 100–150 NDT/tấn; khoảng này được coi là dải cân bằng hiệu quả chi phí: nếu giá thép phế thấp hơn chi phí gang thỏi vượt quá ngưỡng này, thép phế kinh tế hơn; ngược lại, gang thỏi có lợi thế rõ rệt hơn. Năm 2025, chênh lệch giá bình quân giữa gang thỏi và thép phế là 122 NDT/tấn, thấp hơn mức bình quân năm 2024 là 211,8 NDT/tấn, và cũng phần lớn nằm trong dải cân bằng hiệu quả chi phí. Ngược lại, mức chênh lệch năm 2024 cao hơn đáng kể so với giới hạn trên của dải cân bằng, cho thấy thép phế khi đó có lợi thế chi phí/hiệu quả nổi bật hơn.Sau khi mức chênh lệch thu hẹp vào năm 2025, lợi thế kinh tế của thép phế suy yếu phần nào.

Vì vậy, trong ngắn hạn, dư địa để Trung Quốc tăng tỷ trọng luyện thép lò điện là hạn chế; nhìn chung vẫn ở mức tương đối thấp và còn kém xa mức bình quân toàn cầu.Điều này cũng phản ánh rằng ở giai đoạn hiện nay, yếu tố chi phí vẫn là ràng buộc thực chất đối với lựa chọn tuyến công nghệ luyện kim.

Nguồn dữ liệu: SMM

Tổng hợp lại, tuyến quy trình dài lò cao–lò chuyển sẽ vẫn là mô hình chủ đạo của sản xuất thép toàn cầu trong 5 năm tới, nhưng tỷ trọng lò điện và mức sử dụng thép phế sẽ tăng dần qua từng năm; về dài hạn, xu hướng này sẽ kìm hãm nhu cầu quặng sắt, khiến nhu cầu suy yếu dần.

Nguồn dữ liệu: SMM

VIII Tổng nhu cầu quặng sắt toàn cầu năm 2030 khoảng 2,4 tỷ tấn, với sự dịch chuyển dần của các dòng chảy toàn cầu

Khi Trung Quốc bắt đầu khuyến khích các nhà máy thép trong nước phát triển thị trường nước ngoài, đồng thời điều chỉnh chuyển đổi chuỗi ngành trong nước theo hướng sản xuất các sản phẩm giá trị gia tăng cao phục vụ ngành chế tạo, sản lượng thép thô toàn cầu bắt đầu phục hồi dần.

Nguồn dữ liệu: SMM

Xét theo cơ cấu nhu cầu toàn cầu, dù sản lượng thép thô ngoài Trung Quốc đang bước vào một vòng phát triển mới,với mở rộng công suất đặc biệt rõ nét tại các khu vực như Ấn Độ và Đông Nam Á,một phần đáng kể của mức tăng thêm đến từ các quy trình lò điện, nên tác động thúc đẩy thực chất đối với nhu cầu quặng sắt là hạn chế. Trong khi đó, với vai trò là nước tiêu thụ quặng sắt lớn nhất thế giới, sản lượng thép thô của Trung Quốc đã bước vào quỹ đạo đi xuống, trở thành nguồn cắt giảm phía cầu chủ yếu. Nhìn chung, phần tăng thêm ở nước ngoài khó có thể bù đắp hoàn toàn mức giảm của Trung Quốc. Dự kiến đến năm 2030, tổng nhu cầu quặng sắt toàn cầu sẽ khoảng 2,4 tỷ tấn, với xu hướng tăng trưởng chung chậm lại. So với mức tăng nhẹ ở phía cầu, phía cung vẫn đang trong giai đoạn mở rộng liên tụcBối cảnh dư cung sẽ trở thành yếu tố quan trọng kìm hãm giá quặng về dài hạn.

Nguồn dữ liệu: SMM

SMM sẽ tiếp tục theo dõi tác động của những thay đổi cung – cầu quặng sắt lên giá. Hoan nghênh bình luận—quét mã để theo dõi chúng tôi!

Tuyên bố về nguồn dữ liệu: Ngoại trừ thông tin công khai, mọi dữ liệu khác đều do SMM xử lý và suy diễn dựa trên thông tin công khai, trao đổi thị trường và các mô hình cơ sở dữ liệu nội bộ của SMM, chỉ để tham khảo và không cấu thành khuyến nghị ra quyết định.

Quét mã để truy cập thông tin miễn phí