Xu hướng Phục hồi có thể Bắt đầu
Từ đầu năm nay, thị trường vĩ mô toàn cầu đã phức tạp, với căng thẳng thương mại leo thang, dữ liệu kinh tế Mỹ dao động và sự xuất hiện của các cuộc đàm phán hòa bình trong xung đột địa chính trị, tất cả đều có tác động không nhất quán đối với giá đồng. Sau khi chính sách thuế "đối ứng" của Mỹ được thực hiện bất ngờ, lo ngại ngắn hạn của thị trường nhanh chóng tập trung. Cân nhắc rằng tranh chấp thuế tiếp theo vẫn đang diễn ra, tác động tiêu cực của thuế "đối ứng" của Mỹ dường như đã đạt đến giới hạn và có thể đã bị "quá mức" một cách quá đáng. Kết hợp với sự không chắc chắn về thuế của Mỹ đối với đồng, tác động tiêu cực do lo ngại về thuế dự kiến sẽ dần suy yếu.
Từ đầu năm nay, giá đồng liên tục biến động tăng, với nhiều yếu tố tích cực lần lượt thúc đẩy giá đồng.
Ngay từ đầu năm mới, đô la Mỹ vẫn mạnh ở mức cao nhưng không ức chế đáng kể giá đồng. Ngược lại, giữa lo ngại Mỹ có thể áp thuế lên kim loại màu, giá đồng tăng ổn định. Được thúc đẩy bởi tâm lý tránh rủi ro, đô la Mỹ suy yếu và lạc quan mua vàng, giá vàng nước ngoài tiếp tục lập kỷ lục, dẫn đến mức tăng theo sau của giá đồng vào tháng Hai. Sau đó, Tongling Nonferrous Metals thông báo bảo dưỡng, gây lo ngại về nguồn cung, và giá đồng tăng nhanh vào tháng Ba.
Đến cuối tháng Ba, hợp đồng tương lai đồng SHFE giao dịch nhiều nhất đã tăng hơn 10% so với cuối năm 2024, và giá tương lai đồng COMEX biểu hiện thậm chí tốt hơn dưới ảnh hưởng của lo ngại về thuế. Tuy nhiên, với việc thực hiện thuế "đối ứng" của Mỹ, tâm lý thị trường thay đổi đột ngột, và giá đồng gần như mất hết lợi nhuận trong năm chỉ trong hai phiên giao dịch xung quanh lễ Thanh Minh.
Không chắc chắn Vĩ mô Tiếp tục, Thuộc tính Tài chính Yếu đi
Từ đầu năm nay, thị trường vĩ mô toàn cầu đã phức tạp, với căng thẳng thương mại leo thang, dữ liệu kinh tế Mỹ dao động và sự xuất hiện của các cuộc đàm phán hòa bình trong xung đột địa chính trị, tất cả đều có tác động không nhất quán đối với giá đồng.
Trong quý I, Fed Mỹ tổ chức hai cuộc họp lãi suất, một vào cuối tháng Một và một vào giữa đến cuối tháng Hai, không thực hiện giảm lãi suất, phù hợp với kỳ vọng thị trường. Ngày 1 tháng 2 theo giờ Mỹ, Mỹ thông báo thuế 10% trên hàng hóa Trung Quốc, cùng với thuế 25% bổ sung trên sản phẩm từ Canada và Mexico, và thuế 10% trên tài nguyên năng lượng từ Canada, đánh dấu giai đoạn mới của lo ngại về thuế. Về mặt địa chính trị, ngày 12 tháng 2 theo giờ Mỹ, Mỹ nói chuyện với Tổng thống Nga Putin và Tổng thống Ukraine Zelensky, hy vọng khởi động đàm phán nhằm chấm dứt xung đột Nga-Ukraine, dường như mang lại tia hi vọng cho đàm phán hòa bình trong cuộc xung đột kéo dài.
Trong quý II, Fed Mỹ sẽ tổ chức cuộc họp lãi suất vào đầu tháng Năm và giữa tháng Sáu, cuộc họp tháng Sáu sẽ công bố triển vọng kinh tế và biểu đồ chấm. Mặc dù căng thẳng thương mại do Mỹ khởi xướng tiếp tục, tác động của nó trong quý II có thể phản ánh nhiều hơn trong dữ liệu vĩ mô toàn cầu. Tác động vĩ mô đối với giá đồng có thể theo nhịp này, ban đầu gây áp lực lên giá đồng do lo ngại về dữ liệu kinh tế, sau đó có sự hỗ trợ nhất định khi kỳ vọng giảm lãi suất phục hồi.
Sau khi thuế "đối ứng" của Mỹ vượt kỳ vọng thị trường, lo ngại ngắn hạn của thị trường nhanh chóng tập trung. Cân nhắc rằng tranh chấp thuế tiếp theo vẫn đang diễn ra, tác động tiêu cực của thuế "đối ứng" của Mỹ dường như đã đạt đến giới hạn và có thể đã bị "quá mức" một cách quá đáng. Kết hợp với sự không chắc chắn về thuế của Mỹ đối với đồng, tác động tiêu cực do lo ngại về thuế dự kiến sẽ dần suy yếu.
Áp lực Cung Giảm, Hỗ trợ Giá Vẫn Còn
Trong quý I, mỏ nước ngoài hoạt động suôn sẻ tổng thể, nhưng tình trạng căng thẳng cung đồng tinh luyện do mở rộng công suất luyện kim và chu kỳ khai thác vẫn nổi bật. Theo dữ liệu của SMM, TCs đồng tinh luyện nhập khẩu chuyển âm vào cuối tháng Một và tiếp tục suy yếu. Đến tuần 21 tháng 3, TCs đồng tinh luyện nhập khẩu được báo cáo là -22,88 USD/tấn, giảm gần 30 USD/tấn so với 6,91 USD/tấn cuối năm ngoái. Ngoài ra, dựa trên khảo sát của các tổ chức, bảy nhà luyện kim trong nước có kế hoạch bảo dưỡng trong quý II, quy mô bảo dưỡng mở rộng so với quý I, và TCs dự kiến sẽ ngừng giảm và phục hồi trong quý II.
Trong quý I, chênh lệch giá bao gồm thuế giữa đồng tinh luyện nội địa và phế liệu đồng tăng hai lần, có thể liên quan đến sự tăng giá của hợp đồng tương lai đồng. Tháng Một, lưu thông chậm của phế liệu đồng nội địa do Tết Nguyên đán đã đẩy chênh lệch giá giữa đồng tinh luyện và phế liệu đồng lên hơn 3.000 nhân dân tệ/tấn. Đồng thời, vấn đề "hóa đơn ngược" tiếp tục ảnh hưởng đến ngành, với nhiều nguyên liệu phế liệu đồng chảy vào tấm anôt, và nguồn cung đồng anôt dự kiến sẽ tiếp tục phục hồi trong quý II, giảm bớt áp lực cung nguyên liệu cho các nhà luyện kim nội địa.
Theo khảo sát của các tổ chức về kế hoạch bảo dưỡng của các nhà luyện kim nội địa, có ít bảo dưỡng hơn trong quý I, chỉ có một số nhà luyện kim lên lịch bảo dưỡng vào tháng Một và tháng Ba. Trong khi đó, tỷ lệ hoạt động của các nhà luyện kim đồng vẫn ở khoảng 82%, và nguồn cung quặng chặt chẽ đã tạo áp lực cho các nhà luyện kim nội địa. Khảo sát cho thấy từ tháng Tư đến tháng Sáu, nhiều nhà luyện kim có kế hoạch bảo dưỡng, và dựa trên ước tính sản xuất đồng tinh luyện, tác động của bảo dưỡng chủ yếu tập trung vào tháng Tư và tháng Năm.
Nhịp Độ Yêu cầu Khác nhau, Tiêu thụ Tăng ổn định
Năm nay, Tết Nguyên đán sớm khiến sản xuất của các doanh nghiệp dây cáp và dây điện yếu hơn trong tháng Một, nhưng cải thiện đáng kể vào tháng Hai. Nhịp độ sản xuất này khác với mô hình thường thấy là tỷ lệ hoạt động tăng vào tháng Hai trong những năm trước. Dựa trên hiệu suất tổng thể của các doanh nghiệp dây cáp và dây điện từ tháng Một đến tháng Hai và dự báo tỷ lệ hoạt động tháng Ba của SMM, hiệu suất sản xuất tổng thể của các doanh nghiệp dây cáp và dây điện trong quý I yếu hơn so với cùng kỳ năm trước. Sản xuất điều hòa nhiệt độ nội địa lại sôi động trong mùa lạnh này, với sự tăng trưởng đáng kể bắt đầu từ tháng Chín năm ngoái, sớm hơn một tháng so với thông thường, và hiệu suất bán hàng cũng ấn tượng. Trong lĩnh vực ô tô, dữ liệu cho thấy sản xuất ô tô nội địa từ tháng Một đến tháng Hai tổng thể tốt hơn so với những năm trước, với sản xuất xe điện tiếp tục tăng ổn định và doanh số bán vượt xa sản xuất.
Hiệu ứng ức chế của giá đồng cao đối với người dùng cuối dự kiến sẽ tiếp tục trong quý II, và sự phục hồi tiêu thụ dây cáp và dây điện khó có thể tạo ra cú hích tiêu thụ mới. Hiệu ứng phục hồi theo mùa trong ngành ô tô vẫn tồn tại, nhưng quý II là thời kỳ co cụm sản xuất điều hòa, và tổng thể cú hích nhu cầu dự kiến sẽ vẫn ổn định. Tóm lại, giá đồng khó có thể tạo thành xu hướng giảm bền vững, và xu hướng phục hồi sắp bắt đầu.
(Nguồn: Futures Daily)
Để tìm hiểu thêm về động thái của chuỗi ngành đồng, bạn được hoan nghênh tham dự Hội nghị và Triển lãm Công nghiệp Đồng CCIE 2025 SMM (lần thứ 20), do SMM tổ chức, tại Nam Xương, Giang Tây, từ 22-25 tháng Tư 2025.Hội nghị và Triển lãm Công nghiệp Đồng CCIE 2025 SMM (lần thứ 20)~
Hơn 3.000 tinh hoa ngành, đại diện từ các doanh nghiệp thượng nguồn và hạ nguồn trong chuỗi ngành đồng, lãnh đạo chính phủ, hiệp hội ngành, thiết bị bên thứ ba, logistics và kho bãi, và chuyên gia học thuật sẽ tụ họp. Hội nghị bao gồm toàn bộ chuỗi ngành đồng, bao gồm khai thác, luyện kim, chế biến đồng, thương mại, tái chế, và ứng dụng cuối cùng.
Tại hội nghị, hơn 100 nhà triển lãm sẽ trưng bày thiết bị chế biến và luyện kim đồng mới nhất, nhà cung cấp nguyên liệu chất lượng cao, và vật liệu đồng mới, nhấn mạnh sự sáng tạo và sức sống của ngành đồng.
Hội nghị có nhiều hoạt động hấp dẫn: diễn đàn chính tập trung vào xu hướng thị trường đồng toàn cầu, cung cấp nguyên liệu, tác động chính sách, và hướng thị trường. Các diễn đàn phụ đi sâu vào các chủ đề nóng của ngành như truyền tải và phân phối điện, đồng tái chế, vật liệu đồng mới, thiết bị vệ sinh và ESS. Trong hội nghị, còn có chuyến tham quan thực tế kéo dài hai ngày đến 12 doanh nghiệp đại diện trong ngành đồng, với tổng công suất 1 triệu tấn, để chia sẻ công nghệ tiên tiến và kinh nghiệm quý giá, giúp nâng cấp chuỗi ngành đồng và thúc đẩy phát triển chất lượng cao của ngành.
Hội nghị và Triển lãm Công nghiệp Đồng CCIE 2025 SMM (lần thứ 20)Giúp bạn nắm bắt xu hướng ngành, mở rộng mạng lưới và tìm kiếm cơ hội kinh doanh! SMM chân thành mời bạn tham gia tại Nam Xương, Giang Tây, từ 22-25 tháng Tư, để tụ họp trong kỷ nguyên mới của đồng và cùng hoạch định cho sự phát triển mới!
