[การวิเคราะห์ SMM] ต้นทุนผลักดันตลาดเปิดสูง; สต็อกล้านตันทดสอบการดูดซับหลังวันหยุด

ภาพรวมตลาด

จากข้อมูลของ SMM ในช่วงสัปดาห์การซื้อขายแรกหลังจากวันหยุดตรุษจีน (24 กุมภาพันธ์ – 27 กุมภาพันธ์ 2569) สัญญาสแตนเลสที่มีอิทธิพล (SS2604) เปิดตัวสูงและคงแนวโน้มที่แข็งแกร่ง ซึ่งได้รับแรงหนุนจากต้นทุนวัตถุดิบที่เพิ่มขึ้นอย่างมาก

เมื่อถึงเวลาปิดตลาดในวันที่ 27 กุมภาพันธ์ ราคาสัญญาได้พุ่งขึ้นไปถึง 14,150 หยวน/ตัน (2,065.69 ดอลลาร์/ตัน) เพิ่มขึ้น 385 หยวน/ตัน (56.20 ดอลลาร์/ตัน) หรือ +2.80% เมื่อเทียบกับราคาปิดตลาดก่อนวันหยุดที่ 13,765 หยวน/ตัน (2,009.49 ดอลลาร์/ตัน)

ในช่วงต้นหลังวันหยุด ตรรกะการปรับตัวขึ้นของตลาดส่วนใหญ่ถูกครอบงำโดยต้นทุนที่เพิ่มขึ้นในฝั่งอุปทาน อย่างไรก็ตาม เมื่อศูนย์กลางราคาปรับตัวขึ้นอย่างรวดเร็ว การสะสมสินค้าคงคลังทางสังคมอย่างมากในช่วงวันหยุดได้สร้างแรงกดดันที่จับต้องได้ต่อศักยภาพในการปรับตัวขึ้น ดังนั้น ราคาฟิวเจอร์สจึงคงแนวโน้มการต่อสู้ที่ผันผวนภายในช่วง 14,100–14,200 หยวน (2,058.39–2,072.99 ดอลลาร์)

การวิเคราะห์เศรษฐกิจมหภาค

จากมุมมองมหภาค ตลาดกำลังเดินหน้าท่ามกลางการมีอยู่ของสภาพคล่องในประเทศที่ค่อนข้างมากและความไม่แน่นอนเกี่ยวกับนโยบายการค้าต่างประเทศ

• ในประเทศ: เมื่อวันที่ 25 กุมภาพันธ์ ธนาคารกลางได้ดำเนินการ 600,000 ล้านหยวน (87,590 ล้านดอลลาร์) การดำเนินการเงินกู้ระยะกลาง (MLF) ระยะเวลาหนึ่งปี ซึ่งการดำเนินการนี้ยังคงรักษาสภาพคล่องในระบบธนาคารให้เพียงพอ โดยให้การสนับสนุนเชิงมหภาคสำหรับฤดูกาลบริโภคสูงสุดแบบดั้งเดิมใน "เดือนมีนาคมทองคำและเดือนเมษายนเงิน" และสร้างความมั่นคงให้กับความคาดหวังของตลาด
• ต่างประเทศ: ตัวแทนการค้าของสหรัฐฯ ระบุว่าพวกเขาจะดำเนินการสืบสวนตามมาตรา 301 เกี่ยวกับข้อตกลงการค้าเฟส 1 ต่อไป โดยมีข้อเสนอที่จะขึ้นอัตรา "ภาษีนำเข้าทั่วโลก" จาก 10% เป็น 15% หรือสูงกว่านั้น การเปลี่ยนแปลงภาษีศุลกากรที่อาจเกิดขึ้นได้เพิ่มความไม่แน่นอนในสภาพแวดล้อมมหภาคภายนอก ซึ่งอาจส่งผลกระทบเชิงลบต่อความคาดหวังในการส่งออกในอนาคตสำหรับสแตนเลสและผลิตภัณฑ์ปลายทางที่เกี่ยวข้อง

ปัจจัยพื้นฐาน: สินค้าคงคลังและความต้องการ

ในเชิงพื้นฐาน ตลาดหลังวันหยุดต้องเผชิญกับความเป็นจริงของการสะสมสินค้าคงคลังจำนวนมาก ในขณะที่ความต้องการของผู้ใช้ปลายทางยังอยู่ในช่วงฟื้นตัว

• สินค้าคงคลัง: ข้อมูลล่าสุดจาก SMM แสดงว่า เนื่องจากวันหยุดเทศกาลตรุษจีนที่ยาวนาน สินค้าคงคลังในสังคมเพิ่มขึ้นอย่างมากเป็น 1.0161 ล้านตัน ในสัปดาห์นี้ ซึ่งเพิ่มขึ้น 121,600 ตัน เมื่อเทียบกับระดับก่อนวันหยุดที่ 894,500 ตัน ซึ่งสูงกว่า 1 ล้านตัน
• การซื้อขายสินค้าสด: ตลาดปัจจุบันอยู่ในช่วงการเริ่มต้นใหม่อย่างค่อยเป็นค่อยไป โรงงานแปรรูปในตอนท้ายของห่วงโซ่ยังไม่ได้กลับมาทำงานอย่างเต็มที่ และการหมุนเวียนสินค้าสดในปัจจุบันส่วนใหญ่จะมุ่งเน้นไปที่การจัดสรรทรัพยากรระหว่างผู้ค้า ความสามารถในการย่อยสลายทรัพยากรที่มีราคาสูงในปัจจุบันของตลาดปลายทางยังคงต้องได้รับการตรวจสอบหลังจากที่บริษัทต่างๆ กลับมาทำงานอย่างเต็มที่ในสัปดาห์หน้า
• ความเชื่อมั่น: ในระยะสั้น ระดับสินค้าคงคลังที่สูงสร้างแรงกดดันต่อราคาอย่างมาก อย่างไรก็ตาม ด้วยการคาดการณ์ถึงช่วงขาขึ้นของ "เดือนมีนาคมทองคำและเมษายนเงิน" ความเชื่อมั่นของผู้ถือครองยังคงคงที่ชั่วคราว โดยไม่มีการขายทอดตลาดในวงกว้าง

การวิเคราะห์ต้นทุน

การแข็งค่าขึ้นอย่างมากของด้านต้นทุนเป็นแรงผลักดันหลักสำหรับการเปิดตลาดที่สูงในสัปดาห์นี้ ขับเคลื่อนโดยข่าวเกี่ยวกับโควต้าแร่นิกเกิลของอินโดนีเซียที่เข้มงวดขึ้น และการเพิ่มขึ้นอย่างผันผวนของราคานิกเกิลหลังวันหยุด มีความเต็มใจอย่างมากที่จะสนับสนุนราคาในด้านวัตถุดิบ

• นิกเกิลหมูเหล็กเกรดสูง (NPI): ณ วันที่ 27 กุมภาพันธ์ ราคาเสนอเพิ่มขึ้นอย่างมาก เพิ่มขึ้น 33.5 หยวน (4.89 ดอลลาร์สหรัฐ) ในหนึ่งสัปดาห์ เป็น 1,085 หยวน/จุดนิกเกิล (158.39 ดอลลาร์สหรัฐ/จุดนิกเกิล)
• โครเมียมเหล็กคาร์บอนสูง: ราคายังคงคงที่ชั่วคราวที่ 8,550 หยวน/50 ตันฐาน (1,248.18 ดอลลาร์สหรัฐ/50 ตันฐาน)

ความคาดหวังว่าการจัดหาแร่จะตึงตัวเกิดขึ้นอย่างรวดเร็วหลังจากวันหยุด ทำให้ต้นทุนการผลิตในทันทีของโรงหลอมเหล็กเพิ่มขึ้นอย่างมาก การเปลี่ยนแปลงขึ้นของศูนย์ต้นทุนได้จำกัดพื้นที่สำหรับการปรับตลาดอย่างมีประสิทธิภาพ และบังคับให้ศูนย์กลางราคาการซื้อขายสินค้าสดเพิ่มขึ้นอย่างค่อยเป็นค่อยไป

มุมมองและกลยุทธ์

โดยรวมแล้ว ตลาดสแตนเลสในสัปดาห์แรกหลังวันหยุดแสดงรูปแบบการแย่งชิง: "ความคาดหวังที่แข็งแกร่งและต้นทุนที่สูง" เทียบกับ"ความจริงที่อ่อนแอและสต็อกสูง"

ในขณะที่ราคา NPI เพิ่มขึ้นอย่างรวดเร็วสร้างโทนให้กับตลาดที่ผันผวนอย่างมาก แต่สต็อกสังคมที่เกินหนึ่งล้านตัน—ร่วมกับความต้องการของผู้ใช้ปลายทางที่ยังไม่ได้เริ่ม—จำกัดศักยภาพในการเพิ่มขึ้นต่อไป

สำหรับสัปดาห์หน้า ตรรกะการซื้อขายในตลาดจะค่อยๆเปลี่ยนจาก "ขับเคลื่อนด้วยอารมณ์" เป็น "ตรวจสอบพื้นฐาน"

• ระยะสั้น: คาดว่าราคาฟิวเจอร์สจะคงไว้ซึ่งการผันผวนที่ระดับสูง
• ระยะกลางถึงยาว: แนวโน้มจะขึ้นอยู่กับการเปิดเผยความต้องการจริงในช่วงฤดูกาลสูงสุด "มีนาทองและเมษาเงิน" หลังจากภาคการผลิตกลับมาทำงานเต็มที่

แนะนำให้ลูกค้าอุตสาหกรรมติดตามจุดเปลี่ยนของสต็อก (การลดสต็อก) และสภาพการซื้อขายจริงในสัปดาห์หน้า ประเมินความเสี่ยงจากการไล่ราคาสูงอย่างรอบคอบ และใช้เครื่องมือป้องกันความเสี่ยงอย่างเหมาะสมในการจัดการความเสี่ยง