[การวิเคราะห์ของ SMM] ทบทวนตลาดนิกเกิลในเดือนพฤษภาคม: ราคานิกเกิลจะไปทางไหนหลังจากตกลงต่ำกว่า 120,000?

》ดูราคาผลิตภัณฑ์โคบอลต์และลิเธียมของ SMM ข้อมูล และการวิเคราะห์ตลาด

》สมัครสมาชิกเพื่อดูแนวโน้มราคาสปอตในอดีตของผลิตภัณฑ์โคบอลต์และลิเธียมของ SMM

1. ตลาดสปอต: ราคาพรีเมียมอ่อนแรงและธุรกรรมซบเซา

ในแง่ของราคาตลาดสปอต ราคานิกเกิลกลั่น SMM 1# มีแนวโน้มลดลงอย่างช้าๆ ในเดือนพฤษภาคม โดยมีราคาเฉลี่ยอยู่ที่ 124,683 หยวน/ตัน ลดลง 1,012 หยวน/ตัน เทียบรายเดือนจากเดือนเมษายน พรีเมียม/ดิสคาวนต์เฉลี่ยของนิกเกิล Jinchuan 1# ในเดือนพฤษภาคมอยู่ที่ 2,200 หยวน/ตัน ลดลง 300 หยวน/ตัน เทียบรายเดือนจาก 2,500 หยวน/ตัน ในเดือนเมษายน ในแง่ของธุรกรรม การเติมสต๊อกหลังจากวันหยุดเทศกาลแรงงานมีระยะเวลาสั้น ๆ โดยมีบางบริษัทในภาคล่างของห่วงโซ่อุปทานเติมสต๊อกในราคาที่ต่ำกว่า แต่แรงผลักดันไม่คงอยู่ต่อไป ธุรกรรมสปอตในเดือนพฤษภาคมส่วนใหญ่ถูกขับเคลื่อนโดยความต้องการในทันที โดยมีความกระตือรือร้นในการสะสมสต๊อกในหมู่บริษัทที่ต่ำ

2. ความต้องการและอุปทานอ่อนแรง: รูปแบบการมีสินค้าเหลือในตลาดนิกเกิลทั่วโลกยังคงดำเนินต่อไป

จากข้อมูลของ SMM การผลิตนิกเกิลกลั่นในเดือนพฤษภาคม 2568 อยู่ที่ประมาณ 35,000 ตัน ลดลง 2.6% เทียบรายเดือน และเพิ่มขึ้น 37.8% เทียบรายปี ในเดือนมิถุนายน ซึ่งได้รับผลกระทบจากการลดลงของราคานิกเกิล การผลิตของโรงหลอมบางแห่งคาดว่าจะลดลง ซึ่งนำไปสู่การลดลงอย่างต่อเนื่องของการผลิตโดยรวมเทียบรายเดือน

ด้านความต้องการก็แสดงให้เห็นถึงความอ่อนแอเชิงโครงสร้าง:
- ภาคสแตนเลส: ความเชื่อมั่นในอุตสาหกรรมสแตนเลสยังคงต่ำ โดยมีกำไรของโรงงานเหล็กอยู่ภายใต้แรงกดดันและกำหนดการผลิตลดลงเทียบรายเดือน ผลกระทบจากฤดูการที่ซบเซาเป็นที่เห็นได้ชัด โดยมีสต๊อกของโรงงานเหล็กสะสมและความเต็มใจในการซื้อถูกกดดัน ความต้องการนิกเกิลเพียงตอบสนองความต้องการพื้นฐาน
- ภาคพลังงานใหม่: ตั้งแต่เดือนมกราคมถึงเมษายน 2568 ความจุติดตั้งสะสมของแบตเตอรี่พลังงานในจีนอยู่ที่ 184.3 GWh เพิ่มขึ้น 52.8% เทียบรายปี ในจำนวนนี้ ความจุติดตั้งสะสมของแบตเตอรี่เทอร์เนอรีอยู่ที่ 34.3 GWh คิดเป็น 18.6% ของความจุติดตั้งทั้งหมด ลดลง 15.9% เทียบรายปี ความโดดเด่นของแบตเตอรี่ LFP ได้รับการเสริมสร้าง โดยมีสัดส่วนเพิ่มขึ้น ซึ่งบีบอัดพื้นที่การใช้งานของนิกเกิลในแบตเตอรี่พลังงานเพิ่มเติม
- ภาคโลหะผสมและเหล็กพิเศษ: ปัจจุบัน ความต้องการโลหะผสมและเหล็กพิเศษยังคงคงที่ จากสถิติของ SMM ความต้องการนิกเกิลกลั่นจากโลหะผสมในเดือนพฤษภาคมอยู่ที่ประมาณ 13,000 ตัน เนื่องจากภาคนี้มีสัดส่วนน้อยกว่า 10% ของความต้องการนิกเกิลในภาคล่างของห่วงโซ่อุปทาน จึงไม่เพียงพอที่จะเปลี่ยนแปลงสถานการณ์การมีสินค้าเหลือ

3. แรงกดดันจากสินค้าคงคลังสูง: สินค้าคงคลังที่ปรากฏชัดของโลกยังคงสะสมต่อเนื่อง โดยมีสินค้าคงคลังของ London Metal Exchange (LME) เพิ่มขึ้นอย่างต่อเนื่อง

ณ วันที่ 29 พฤษภาคม สินค้าคงคลังนิกเกิลของ LME อยู่ที่ 200,142 ตัน ซึ่งลดลงประมาณ 1,788 ตัน เทียบกับต้นเดือน สินค้าคงคลังในประเทศแสดงให้เห็นถึงแนวโน้มที่แตกต่างกัน: สินค้าคงคลังทางสังคม 6 ภูมิภาคของ SMM มีการลดลงเล็กน้อย ลดลง 2,535 ตัน จากต้นเดือน เป็น 41,553 ตัน ในช่วงปลายเดือน สินค้าคงคลังในเขตพิเศษทางศุลกากรยังคงลดลง ลดลง 900 ตัน เป็น 5,000 ตัน ในเดือนพฤษภาคม โดยหน้าต่างการนำเข้ายังคงปิดอยู่

4. ความผันผวนของปัจจัยมหภาคและความไม่แน่นอนของนโยบายกลายเป็นปัจจัยที่มีอิทธิพลในตลาด

ในช่วงต้นเดือนพฤษภาคม จีนและสหรัฐฯ บรรลุข้อตกลงในการ "ยกเลิกภาษีศุลกากรสำหรับสินค้า 91%" ซึ่งเป็นการบรรลุความก้าวหน้าในการผ่อนคลายทางการค้าระหว่างสองประเทศ ซึ่งบรรเทาแรงกดดันด้านต้นทุนต่ออุตสาหกรรมการผลิตที่เน้นการส่งออก รวมถึงแรงกดดันด้านการส่งออกต่ออุตสาหกรรมในภาคล่างของห่วงโซ่อุปทานของนิกเกิล เช่น สแตนเลสและวัสดุแบตเตอรี่ ความคาดหวังของตลาดต่อความต้องการโลหะได้รับการปรับปรุง ในขณะเดียวกัน ธนาคารกลางของจีน สำนักงานกำกับดูแลการเงินแห่งชาติ และคณะกรรมการกำกับหลักทรัพย์และตลาดหลักทรัพย์จีน ได้ประกาศแพ็คเกจนโยบายทางการเงินร่วมกันเพื่อรักษาเสถียรภาพของตลาดและความคาดหวัง เสริมสร้างความคาดหวังต่อการผ่อนคลายสภาพคล่องและอบอุ่นบรรยากาศตลาดสำหรับผลิตภัณฑ์อุตสาหกรรม อย่างไรก็ตาม ในช่วงปลายเดือนพฤษภาคม ความคาดหวังเชิงบวกของตลาดต่อการลดภาษีศุลกากรระหว่างจีนและสหรัฐฯ ได้หายไป ขาดแรงผลักดันใหม่ ๆ ในวันที่ 20 พฤษภาคม ธนาคารกลางได้ลดอัตราดอกเบี้ย LPR ลง 10 จุดพื้นฐาน แต่ความต้องการเครดิตของบริษัทและครัวเรือนยังคงซบเซา โดยมีความเต็มใจในการบริโภคและการลงทุนทางกายภาพที่อ่อนแอ ผลของการปล่อยสภาพคล่องต่อการกระตุ้นความต้องการโลหะไม่มีนัยสำคัญ และราคานิกเกิลก็ดิ้นรนที่จะฟื้นตัว ในช่วงปลายเดือนพฤษภาคม มีข่าวลือในตลาดว่าโควต้าของอินโดนีเซียจะเพิ่มขึ้นเป็น 320 ล้านตันเมตริก ซึ่งกระตุ้นให้ผู้ขายสั้นเข้าสู่ตลาด ในวันเดียวกัน ปริมาณการซื้อขายสัญญานิกเกิล SHFE ที่ซื้อขายมากที่สุดพุ่งขึ้นเป็น 107,000 ล็อต และราคานิกเกิลลดลง 2% ในวันเดียว อย่างไรก็ตาม หลังจากการตรวจสอบโดย SMM พบว่าข่าวดังกล่าวเป็นเท็จ เจ้าหน้าที่อินโดนีเซียระบุว่าไม่มีการอนุมัติโควต้าเสริมในวงกว้างในช่วงสองสัปดาห์ที่ผ่านมา ต่อมา ราคานิกเกิลฟื้นตัว โดยราคานิกเกิล LME กลับไปอยู่ที่ระดับ 15,300 ดอลลาร์สหรัฐ/ตัน และสัญญานิกเกิล SHFE ที่ซื้อขายมากที่สุดฟื้นตัวกลับไปที่ 121,000 หยวน/ตัน

โดยรวมแล้ว ความผันผวนอย่างรุนแรงของราคานิกเกิลในเดือนพฤษภาคมส่วนใหญ่เกิดจากความผันผวนของปัจจัยมหภาค หลังจากการยกเว้นความผันผวนที่ผิดปกติในแท่งเทียน ราคาฟิวเจอร์สนิกเกิล SHFE ส่วนใหญ่แสดงให้เห็นถึงการลดลงอย่างช้าๆ ภายใต้แรงกดดันคู่ของ "พื้นฐานที่อ่อนแอ" และ "สินค้าคงคลังสูง" หลังจากเทศกาลเรือพายเรือมังกร ความต้องการสะสมสต๊อกของบริษัทในภาคล่างของห่วงโซ่อุปทานจะสามารถปล่อยออกมาหรือไม่จะทดสอบความแข็งแกร่งของการสนับสนุนราคา ปัจจุบัน ราคานิกเกิลกำลังดิ้นรนที่ขอบเส้นต้นทุน และการปรับโครงสร้างอุตสาหกรรมอาจเร่งขึ้น มองไปข้างหน้า สถานการณ์การมีสินค้าเหลือในอุปทานคาดว่าจะไม่เปลี่ยนแปลง โดยมีจุดเด่นในความต้องการที่ขาดแคลน การกระตุ้นทางเศรษฐกิจมหภาคที่อ่อนแอ และระดับการสนับสนุนราคานิกเกิลบางส่วนจากต้นทุนที่เพิ่มขึ้นของแร่นิกเกิลอินโดนีเซีย คาดว่าราคานิกเกิลจะยังคงอยู่ในช่วงการแกว่งตัวที่อ่อนแอ