การเปลี่ยนแปลงหลายอย่างกำลังจะเกิดขึ้นแนวโน้มราคาทองแดงลดลงยากที่จะยั่งยืน

แนวโน้มการฟื้นตัวอาจเริ่มขึ้น

ตั้งแต่ต้นปี ตลาดมาโครระดับโลกซับซ้อน มีการทวีความรุนแรงของความขัดแย้งทางการค้า ข้อมูลเศรษฐกิจสหรัฐฯผันผวน และการเจรจาสันติภาพในความขัดแย้งทางภูมิรัฐศาสตร์ ทั้งหมดนี้มีผลกระทบต่อราคาทองแดงอย่างไม่สม่ำเสมอ หลังจากนโยบายภาษีตอบโต้ของสหรัฐฯถูกนำมาใช้อย่างไม่คาดคิด ความกังวลของตลาดในระยะสั้นได้รวมตัวอย่างรวดเร็ว แม้ว่าข้อพิพาทภาษีจะยังคงดำเนินต่อไป ผลกระทบที่เป็นลบจากการตอบโต้ภาษีของสหรัฐฯดูเหมือนจะถึงขีดจำกัดแล้วและอาจถูก "เบิกเกิน" มากเกินไป บวกกับความไม่แน่นอนของการเก็บภาษีทองแดงของสหรัฐฯ ผลกระทบที่เป็นลบจากการกังวลภาษีคาดว่าจะค่อยๆ อ่อนลง

ตั้งแต่ต้นปี ราคาทองแดงเพิ่มขึ้นอย่างต่อเนื่อง ด้วยปัจจัยบวกหลายประการที่ผลักดันราคาทองแดงตามลำดับ

เมื่อเริ่มปีใหม่ ดอลลาร์สหรัฐฯยังคงแข็งแกร่งอยู่ในระดับสูง แต่ไม่ได้กดดันราคาทองแดงอย่างมาก ตรงกันข้าม ภายใต้ความกังวลว่าสหรัฐฯอาจเก็บภาษีบนโลหะไม่ใช่เหล็ก ราคาทองแดงเพิ่มขึ้นอย่างต่อเนื่อง ขับเคลื่อนโดยการหลีกเลี่ยงความเสี่ยง ดอลลาร์สหรัฐฯที่อ่อนค่า และความหวังในการซื้อทองคำ ราคาทองคำต่างประเทศเพิ่มขึ้นอย่างต่อเนื่องจนถึงระดับสูงสุด ทำให้ราคาทองแดงเพิ่มขึ้นตามในเดือนกุมภาพันธ์ ต่อมา บริษัททองแดงท้องถิ่นประกาศบำรุงรักษา กระตุ้นความกังวลเรื่องการจัดหา ทำให้ราคาทองแดงเพิ่มขึ้นอย่างรวดเร็วในเดือนมีนาคม

สิ้นสุดเดือนมีนาคม สัญญาทองแดง SHFE ที่มีการซื้อขายมากที่สุดเพิ่มขึ้นกว่า 10% เมื่อเทียบกับปลายปี 2024 และราคาสัญญาทองแดง COMEX ทำผลงานได้ดีกว่าภายใต้ผลกระทบจากการกังวลภาษี อย่างไรก็ตาม หลังจากนโยบายภาษีตอบโต้ของสหรัฐฯถูกนำมาใช้ บรรยากาศตลาดเปลี่ยนแปลงอย่างฉับพลัน ราคาทองแดงเกือบจะเช็ดรายได้ทั้งหมดของปีภายในสองวันทำการรอบเทศกาลชิงหมิง

ความไม่แน่นอนทางมาโครยังคงอยู่ คุณสมบัติทางการเงินอ่อนแอลง

ตั้งแต่ต้นปี ตลาดมาโครระดับโลกซับซ้อน มีการทวีความรุนแรงของความขัดแย้งทางการค้า ข้อมูลเศรษฐกิจสหรัฐฯผันผวน และการเจรจาสันติภาพในความขัดแย้งทางภูมิรัฐศาสตร์ ทั้งหมดนี้มีผลกระทบต่อราคาทองแดงอย่างไม่สม่ำเสมอ

ในไตรมาสแรก เฟดสหรัฐฯจัดประชุมอัตราดอกเบี้ยสองครั้ง หนึ่งในปลายเดือนมกราคม และอีกครั้งในกลางถึงปลายเดือนกุมภาพันธ์ ทั้งสองครั้งไม่มีการลดอัตราดอกเบี้ย ตรงตามความคาดหวังของตลาด ในวันที่ 1 กุมภาพันธ์ ตามเวลาสหรัฐฯ สหรัฐฯประกาศเก็บภาษี 10% สำหรับสินค้าจีน พร้อมกับภาษีเพิ่มเติม 25% สำหรับสินค้าจากแคนาดาและเม็กซิโก และภาษี 10% สำหรับทรัพยากรพลังงานจากแคนาดา ทำให้เกิดขั้นตอนใหม่ของการกังวลภาษี ทางภูมิรัฐศาสตร์ ในวันที่ 12 กุมภาพันธ์ ตามเวลาสหรัฐฯ สหรัฐฯสนทนากับประธานาธิบดีปูตินของรัสเซียและประธานาธิบดีเซลนสกีของยูเครน หวังที่จะเริ่มการเจรจาเพื่อยุติความขัดแย้งรัสเซีย-ยูเครน ซึ่งดูเหมือนจะนำความหวังบางอย่างมาสู่การเจรจาสันติภาพในความขัดแย้งที่ยาวนาน

ในไตรมาสสอง เฟดสหรัฐฯจะจัดประชุมอัตราดอกเบี้ยในต้นเดือนพฤษภาคมและกลางเดือนมิถุนายน ประชุมในเดือนมิถุนายนจะปล่อยแนวโน้มเศรษฐกิจและการคาดการณ์อัตราดอกเบี้ย แม้ว่าความขัดแย้งทางการค้าที่สหรัฐฯเริ่มต้นจะดำเนินต่อไป แต่ผลกระทบที่จะเห็นในไตรมาสสองอาจสะท้อนในข้อมูลเศรษฐกิจมาโครระดับโลก ผลกระทบที่มีต่อราคาทองแดงอาจติดตามจังหวะนี้ กดดันราคาทองแดงในระยะแรกเนื่องจากความกังวลเรื่องข้อมูลเศรษฐกิจ ตามด้วยการฟื้นตัวของความคาดหวังการลดอัตราดอกเบี้ย

หลังจากภาษีตอบโต้ของสหรัฐฯเกินความคาดหมาย ความกังวลของตลาดในระยะสั้นได้รวมตัวอย่างรวดเร็ว แม้ว่าข้อพิพาทภาษีจะยังคงดำเนินต่อไป ผลกระทบที่เป็นลบจากการตอบโต้ภาษีของสหรัฐฯดูเหมือนจะถึงขีดจำกัดแล้วและอาจถูก "เบิกเกิน" มากเกินไป บวกกับความไม่แน่นอนของการเก็บภาษีทองแดงของสหรัฐฯ ผลกระทบที่เป็นลบจากการกังวลภาษีคาดว่าจะค่อยๆ อ่อนลง

แรงกดดันการจัดหาคลายลง การสนับสนุนราคายังคงอยู่

ในไตรมาสแรก เหมืองต่างประเทศดำเนินการอย่างราบรื่นโดยรวม แต่ความตึงเครียดของการจัดหาแร่ทองแดงเนื่องจากการขยายกำลังการผลิตและการขุดยังคงเด่นชัด ตามข้อมูล SMM ค่า TC ของแร่ทองแดงนำเข้ากลายเป็นลบในปลายเดือนมกราคมและอ่อนแอต่อเนื่อง ถึงสัปดาห์ที่ 21 มีนาคม รายงานว่าค่า TC ของแร่ทองแดงนำเข้าอยู่ที่ -22.88 ดอลลาร์/ตัน ลดลงเกือบ 30 ดอลลาร์/ตัน จาก 6.91 ดอลลาร์/ตัน ณ ปลายปีที่แล้ว นอกจากนี้ ตามสำรวจสถาบัน 7 โรงกลั่นในประเทศมีแผนบำรุงรักษาในไตรมาสสอง ขนาดการบำรุงรักษามีการขยายตัวเมื่อเทียบกับไตรมาสแรก และคาดว่า TC จะหยุดลดลงและฟื้นตัวในไตรมาสสอง

ในไตรมาสแรก ความแตกต่างของราคาที่รวมภาษีระหว่างทองแดงบริสุทธิ์และเศษทองแดงในประเทศเพิ่มขึ้นสองครั้ง อาจเกี่ยวข้องกับการเพิ่มขึ้นของราคาสัญญาทองแดง ในเดือนมกราคม การไหลเวียนของเศษทองแดงในประเทศช้าเนื่องจากวันตรุษจีน ทำให้ความแตกต่างของราคาระหว่างทองแดงบริสุทธิ์และเศษทองแดงเพิ่มขึ้นเกิน 3,000 หยวน/ตัน ขณะเดียวกัน ปัญหา "ใบแจ้งหนี้ย้อนหลัง" ยังคงส่งผลกระทบต่ออุตสาหกรรม ทำให้วัตถุดิบเศษทองแดงมากขึ้นไหลเข้าสู่แผ่น án