На этой неделе цены на алюминиевый лом на рынке Китая колебались с повышательной тенденцией вслед за ценами на первичный алюминий. В течение недели цены на алюминий дважды резко выросли, тогда как рынок алюминиевого лома занял выжидательную позицию с осторожной и умеренной корректировкой вверх. По состоянию на 16 апреля цена SMM на алюминий марки A00 закрылась на уровне 25 100 юаней/т, что на 700 юаней/т выше по сравнению с четвергом предыдущей недели. Измельчённый алюминиевый лом tense scrap (цена с доставкой) торговался в основном диапазоне 21 100–21 400 юаней/т (без НДС). Импортные измельчённые алюминиевые пластины (порт Нинбо) торговались в диапазоне 21 720–22 020 юаней/т (с НДС). Что касается разницы цен между первичным металлом и ломом, 16 апреля разница между ценой алюминия A00 и смешанным алюминиевым экструзионным ломом без покраски в Фошане составила 3 148 юаней/т, а разница между алюминием A00 и измельчённым алюминиевым ломом tense scrap — 1 965 юаней/т. Со стороны предложения: контроль за соблюдением политики «обратного выставления счетов-фактур» продолжал ужесточаться, затраты на соответствие нормативным требованиям в процессе переработки алюминиевого лома оставались высокими, а фактически доступные источники с надлежащей документацией оставались ограниченными. Площадки твёрдо удерживали цены при сильных настроениях на придерживание товара, а трейдеры в ряде регионов заняли выжидательную позицию в отношении дорогих источников с зафиксированными объёмами, что привело к низкому фактическому обороту на рынке. Со стороны спроса: пиковый сезонный спрос в период «Золотого марта и Серебряного апреля» оказался вялым. Предприятия по переработке алюминиевого лома tense scrap продолжали придерживаться стратегии закупок по мере необходимости и работы с низкими запасами, с ограниченной готовностью принимать дорогие ресурсы, а общий темп закупок оставался консервативным. Предприятия по производству деформируемых алюминиевых сплавов находились в пике производственного сезона с относительно более высоким энтузиазмом к накоплению запасов, однако их поддержка цен оставалась ограниченной. На следующей неделе ожидается, что рынок алюминиевого лома продолжит удерживаться на повышенных уровнях, при этом измельчённый алюминиевый лом tense scrap (цена с доставкой) будет торговаться в основном диапазоне 21 000–21 500 (без НДС). Ограничения со стороны предложения вряд ли ослабнут в краткосрочной перспективе, и дефицит соответствующих нормативным требованиям источников, вероятно, сохранится. Транзитные риски в Ормузском проливе, вызванные американо-иранским конфликтом, полностью не утихли, а высокие цены на алюминий наряду с настроениями площадок на придерживание товара обеспечивают ценовую поддержку снизу. Однако восстановление спроса в пиковый сезон оказалось ниже ожиданий: предприятия по переработке лома в целом придерживались стратегии низких запасов и закупок по мере необходимости, а высокие цены сдерживали общий объём сделок. В краткосрочной перспективе следует продолжать отслеживать фактическое влияние американо-иранского конфликта на колебания цен на алюминий и ожидания по восстановлению заказов конечных потребителей, сохраняя бдительность в отношении риска отката цен на алюминий после быстрого роста.
Ценовой центр вторичных алюминиевых сплавов на этой неделе немного сместился вверх, однако потенциал роста оставался ограниченным. По состоянию на четверг цена SMM на ADC12 выросла на 300 юаней/т по сравнению с четвергом предыдущей недели, при этом диапазон инверсии относительно цен на алюминий A00 продолжил расширяться. В целом повышательный импульс со стороны затрат нивелировался устойчиво слабым спросом, и цены преимущественно двигались в боковом направлении. Со стороны затрат: цены на первичный алюминий на этой неделе удерживались на высоком уровне, что повышало производственные затраты предприятий и побуждало производителей соответственно повышать котировки. Однако рост цен на готовые слитки был слабее, чем рост цен на алюминиевый лом, и маржа прибыли предприятий продолжала сужаться в течение недели. Со стороны спроса: слабый спрос оставался основным фактором, сдерживающим рост цен. В настоящее время предприятия нижнего передела в целом придерживались пополнения запасов только по необходимости, с низкой готовностью принимать дорогие поставки. Объём торгов не показал значительного улучшения в течение недели, а торговые настроения на рынке оставались подавленными. Предприятия сообщали о недостаточном количестве новых заказов, а темпы восстановления конечного потребления продолжали отставать от ожиданий. Со стороны предложения: коэффициент загрузки мощностей ведущих предприятий на этой неделе снизился на 0,2 процентного пункта по сравнению с предыдущей неделей до 59,2%. Под влиянием ослабления спроса темпы отгрузок предприятий несколько замедлились, а ценовая конкуренция на рынке оставалась острой. Со стороны предложения пока не наблюдалось значительного сокращения в целом, что обеспечивало ограниченную поддержку ценам. Со стороны запасов: по данным SMM, по состоянию на четверг социальные запасы слитков вторичных алюминиевых сплавов в основных районах потребления Китая увеличились на 1 100 т по сравнению с четвергом предыдущей недели до 47 500 т, что стало первым накоплением запасов с февраля. Данный раунд восстановления запасов был обусловлен главным образом значительным сужением спреда между спотовыми и фьючерсными ценами, что сократило арбитражные возможности для спот-фьючерсных трейдеров и затруднило их отгрузки. В сочетании с недавним маржинальным ослаблением спроса запасы предприятий начали перетекать в социальные запасы. Рынок в настоящее время оставался в состоянии двойной слабости спроса и предложения. В краткосрочной перспективе ожидается, что цены на ADC12 будут поддерживать колебательную тенденцию в диапазоне. Хотя сторона затрат обеспечивает определённую поддержку ценам, медленное восстановление спроса продолжит сдерживать ценовую эластичность. В дальнейшем следует внимательно отслеживать устойчивость ценовых тенденций на первичный алюминий и улучшение заказов нижнего передела. Если спрос не восстановится, нельзя исключать возможность давления на цены и их повторного отката.
