Макроэкономические ожидания вновь изменились, контракт на олово на SHFE ступенчато снижался в первой половине дня [Обзор рынка олова SMM на середину дня]

Обзор рынка олова в середине дня, 13 апреля 2026 г.

Сегодня утром рынок олова ослаб как на SHFE, так и на LME. Наиболее торгуемый контракт SHFE на олово SN2605 в ходе утренней сессии снижался ступенчато: открывшись на уровне 378 500 юаней/т, он быстро просел и дважды откатывался, завершив утреннюю сессию на отметке 368 880 юаней/т, что соответствует снижению на 1,72%. Олово на LME оказалось под давлением вслед за ослаблением на SHFE: трёхмесячный контракт на LME временно котировался на уровне 46 900 долл./т, снизившись на 2,80%.

Доминирующая тема торгов на макрорынке вновь сместилась к опасениям по поводу затяжного характера геополитических конфликтов. Ранее ожидавшаяся краткосрочная разрядка не привела к существенным результатам, поскольку стороны продемонстрировали значительные расхождения по ключевым интересам и переговорным позициям, что в итоге привело к срыву мирных переговоров. Крах ожиданий прекращения огня спровоцировал новую волну бегства от рисков: средства, ранее направленные в рисковые активы на фоне мирных ожиданий, начали поэтапно выводиться, оказывая заметное понижательное давление на сектор цветных металлов в целом.

На фоне ступенчатого снижения фьючерсов активность на спотовом рынке сегодня несколько восстановилась по сравнению с предыдущим периодом. На более раннем этапе, когда макронастроения стагнировали, а фьючерсы колебались вблизи максимумов, предприятия нижнего передела преимущественно занимали выжидательную позицию и расходовали имеющиеся запасы. Сегодня утром, по мере снижения цен на олово, часть предприятий нижнего передела совершила небольшие закупки на просадке. Тем не менее из-за высокой неопределённости геополитической обстановки за пределами Китая рынок сохранял осторожную выжидательную позицию. Что касается предложения, котировки трейдеров сегодня оставались в целом стабильными — они удерживали цены и наблюдали за рынком; в то же время котировки некоторых плавильных заводов несколько смягчились, демонстрируя умеренную готовность фиксировать прибыль на высоких уровнях и продавать.

В целом сегодняшнее снижение цен на олово было обусловлено главным образом бегством от рисков, спровоцированным срывом мирных переговоров на макроуровне. В краткосрочной перспективе динамика фьючерсов будет в значительной степени зависеть от развития геополитической ситуации и взаимодействия макроуровневых потоков капитала. Со стороны фундаментальных факторов, хотя откат абсолютных цен стимулировал некоторые покупки на снижении, в целом закупочная активность нижнего передела оставалась осторожной. Ожидается, что в ближайшей перспективе цены на олово перейдут в фазу широкого диапазона колебаний и застоя на фоне сохранения макроэкономической напряжённости.