2.11 Протокол утреннего совещания SMM
Фьючерсы:Прошлой ночью алюминий на Шанхайской фьючерсной бирже (SHFE) закрылся на отметке 23 545 юаней/т, без изменений, колебания в течение дня были в определенном диапазоне. Цена держалась около краткосрочной скользящей средней MA5 (23 460), но оставалась под давлением MA10 (23 825) и MA30 (24 036,50), что указывает на краткосрочную медвежью тенденцию; в среднесрочной и долгосрочной перспективе цена оставалась выше MA60 (23 002,17), поэтому структура не полностью нарушена. Индикатор MACD с показателями DIF (15,4058) и DEA (187,7066) сохранял глубокий медвежий перекрест, а гистограмма на отметке -344,6017, что свидетельствует о значительном медвежьем импульсе. Основной торговый диапазон для алюминия на SHFE предлагается на уровне 23 300–23 800. Алюминий на Лондонской бирже металлов (LME) закрылся на отметке 3105 долл./т в ночную сессию, без изменений. Цена колебалась вокруг MA5 (3093,20), все еще находясь под давлением ниже MA10 (3104,95) и MA30 (3129,13), при этом система краткосрочных скользящих средних имеет медвежью направленность; однако в среднесрочной и долгосрочной перспективе цена твердо держалась выше MA60 (3003,09). Индикатор MACD с показателями DIF (9,5972) и DEA (24,2819) оставался в медвежьем перекресте, а гистограмма была отрицательной (-29,3695), продолжая медвежью тенденцию. Основной торговый диапазон для алюминия на LME предлагается на уровне 3080–3140.
Макроэкономический фронт:Президент США Трамп заявил во вторник по местному времени в интервью, что если переговоры с Ираном провалятся, он рассматривает возможность отправки дополнительной авианосной ударной группы на Ближний Восток в рамках подготовки к возможным военным действиям. (Нейтральный★) Логан из ФРС отметила, что политическая позиция ФРС является оптимальной; она может быть близка к нейтральному уровню, не стимулируя и не сдерживая экономическую активность. (Нейтральный★)
Фундаментальные факторы:С точки зрения предложения, ускоренное внедрение новых отечественных и зарубежных алюминиевых проектов привело к увеличению среднесуточного объема производства. С точки зрения спроса, в производственном плане, по мере приближения праздника Китайского Нового года предприятия по переработке на нижнем уровне производственной цепочки начали постепенно закрываться на праздники, что привело к снижению операционных показателей и ослаблению спроса; доля жидкого алюминия снизилась на 8,6 процентных пункта по сравнению с предыдущей неделей. В торговом плане, после снижения абсолютной цены на алюминий бычьи настроения трейдеров поддержали увеличение закупок, сузился спотовый дисконт, а объем сделок показал незначительное восстановление. Однако тенденция к накоплению социальных запасов сохранялась: запасы в понедельник выросли на 21 тыс. т по сравнению с прошлым четвергом, постепенно увеличивая давление на запасы; ожидается, что пик социальных запасов после праздников достигнет нового максимума за последние три года.
Рынок первичного алюминия:В утренней сессии фьючерс на алюминий SHFE 2602 колебался вниз, ценовой центр был ниже, чем в предыдущий торговый день. Под влиянием приближающихся праздников общее настроение на рынке в плане закупок было слабым, что побудило продавцов снижать цены; основные сделки были сконцентрированы на скидках от 20 юаней/т до 10 юаней/т. Во вторник индекс настроения отгрузки на рынке Восточного Китая составил 2,70, снизившись на 0,08 по сравнению с предыдущей неделей; индекс настроения покупок составил 2,50, снизившись на 0,11 по сравнению с предыдущей неделей. 10 февраля SMM A00 алюминий закрылся на отметке 23 290 юаней/т, снизившись на 110 юаней/т по сравнению с предыдущим торговым днем, со скидкой 190 юаней/т по отношению к контракту 2602, снизившись на 20 юаней/т по сравнению с предыдущим торговым днем. Торговля на рынке Центрального Китая во вторник оставалась вялой. По мере приближения праздника Китайского Нового года предприятия по переработке на нижнем уровне производственной цепочки в основном завершили накопление запасов перед праздниками, осуществляя лишь минимальные закупки по мере необходимости, а некоторые трейдеры покупали на понижении для накопления запасов. Поставщики во вторник изначально проявляли слабую готовность держать цены, но на фоне вялой торговли фактические цены сделок на рынке Центрального Китая колебались около паритета с ценой в Центральном Китае со скидкой до 20 юаней/т. Индекс настроения поставщиков на рынке Центрального Китая во вторник составил 2,72, снизившись на 0,01 по сравнению с предыдущим месяцем; индекс покупательского настроения составил 2,16, снизившись на 0,01 по сравнению с предыдущим месяцем. SMM цена в Центральном Китае закрылась на отметке 23 170 юаней/т, снизившись на 110 юаней/т по сравнению с предыдущим торговым днем, со скидкой 310 юаней/т по отношению к контракту 2602, снизившись на 20 юаней/т по сравнению с предыдущим торговым днем. Спред между ценами в Хэнань-Шанхай составил -120 юаней/т, без изменений по сравнению с предыдущим торговым днем.
Вторичное сырье для алюминия:Спотовые цены на первичный алюминий во вторник снизились по сравнению с предыдущим торговым днем: SMM A00 алюминий закрылся на отметке 23 290 юаней/т, в то время как цены на алюминиевый лом в целом оставались стабильными. Прессованный лом UBC во вторник в основном предлагался по цене 16 800–17 250 юаней/т (без налога), а дробленый алюминиевый напряженный лом (цена определяется содержанием алюминия) в основном предлагался по цене 19 000–19 700 юаней/т (без налога). Цены в Шандоне, Шанхае, Чжэцзяне и Цзянсу незначительно скорректировались на 50–100 юаней/т в соответствии с ценами на алюминий, в то время как цены в Цзянси, Хэнани и Гуйчжоу оставались стабильными. Что касается разницы в ценах между A00 алюминий и алюминиевым ломом, то разница в цене между A00 алюминий и неокрашенным смешанным алюминиевым экструзионным ломом в Фошане составила 3493 юаней/т 10 февраля, а разница в цене между A00 алюминий и дробленым алюминиевым напряженным ломом составила 2686 юаней/т. Недавно, под непосредственным влиянием политики по переработке отходов и вынужденно следуя за повышением цен на алюминий, рынок вступил в состояние «номинальных цен без фактических сделок». Предприятия по утилизации лoma во взаимосвязанных провинциях были вынуждены сократить или приостановить производство, а настроение покупок на нижнем уровне производственной цепочки было подавлено, что привело к закупкам по мере необходимости. Ожидается, что цены на алюминиевый лом будут колебаться на высоком уровне на этой неделе, при этом дробленый алюминиевый напряженный лом (цена определяется содержанием алюминия) будет в основном торговаться в диапазоне 19 000–19 800 юаней/т (без налога). Перед праздниками неоднократные меры контроля, связанные с охраной окружающей среды, в Анхуэ, Хэнани и Хэбэе в сочетании с высокими ценами на алюминий обеспечили нижнюю границу для цен на алюминиевый лом, в то время как подавленный спрос вынудил предприятия по утилизации лoma и пункты приема лoma раньше закрыться на праздники. Сложившаяся ситуация с «номинальными ценами без фактических сделок» вряд ли изменится, и противостояние между продавцами и покупателями продолжается. Необходимо уделять пристальное внимание остановке и возобновлению работы предприятий по переработке на нижнем уровне производственной цепочки и ходу правоприменительных мер по охране окружающей среды в различных регионах, сохраняя бдительность перед возможным продолжением вялой торговой атмосферы на рынке алюминиевого лoma в случае повторного снижения цен на алюминий.
Вторичный алюминиевый сплав:На фьючерсном рынке наиболее ликвидный контракт 2604 на алюминиевый сплав открылся на отметке 22 220 юаней/т в течение дня. После открытия он однажды поднялся выше 22 300 юаней/т, но не имел импульса для дальнейшего роста. В течение сессии цены быстро снизились, достигнув минимума 21 995 юаней/т, при этом внутридневные колебания значительно усилились. Во второй половине дня, хотя и произошел технический отскок, цены всегда оставались ниже системы скользящих средних, при этом высота отскока была ограниченной. В итоге он закрылся на отметке 22 120 юаней/т, снизившись на 105 юаней/т по сравнению с предыдущим закрытием, что составляет снижение на 0,47%, в основном из-за увеличения медвежьих позиций. На спотовом рынке цена на A00 алюминий снизилась на 110 юаней/т до 23 290 юаней/т по сравнению с предыдущим торговым днем, в то время как цена на SMM ADC12 осталась стабильной на отметке 23 650 юаней/т. По мере приближения праздника Китайского Нового года предприятия на верхнем и нижнем уровнях производственной цепочки вторичного алюминиевого сектора вступают в период концентрированных праздников, что приводит к значительному снижению ликвидности рынка, при этом фактические сделки остаются вялыми. Спотовые котировки в основном незначительно корректируются вокруг фьючерсов. С точки зрения предложения, темпы остановки производства на предприятиях по производству вторичного алюминия постепенно увеличиваются, при этом остановка печей в основном сконцентрирована в период с 5 по 13 февраля. Возобновление производства в основном запланировано на восьмой день первого месяца по лунному календарю или на Праздник фонарей, при этом ожидаемый цикл остановки производства составляет 8-20 дней, что дольше по сравнению с аналогичным периодом прошлого года. На фоне неулучшившегося спроса фундаментальная поддержка цен продолжает ослабевать, а центр цен на вторичный алюминиевый сплав перед праздниками демонстрирует медленную тенденцию к снижению, при этом краткосрочные показатели все еще находятся на вялых высоких уровнях.
Обзор рынка алюминия: На макроуровне, рассмотрение президентом США Трампом возможности отправки дополнительных авианосных ударных групп на Ближний Восток может вызвать опасения рынка относительно геополитических рисков, косвенно влияя на настроения на рынке сырьевых товаров. Однако, поскольку США и Иран продолжают переговоры, четких ориентиров по направлению пока не сформировалось. Чиновники ФРС США заявили, что политика приближается к нейтральной, что сохраняет стабильность рыночных ожиданий смягчения денежно-кредитной политики. Тем не менее, фундаментальные показатели сталкиваются с типичным сезонным ослаблением. Со стороны предложения, новые проекты по производству алюминия внутри страны и за рубежом продолжают наращивать объемы, среднесуточное производство сохраняет восходящий тренд, усиливая давление предложения. Со стороны спроса наступает период затишья перед Китайским Новым годом: уровень загрузки мощностей на предприятиях downstream-переработки снижается в связи с праздниками, что значительно ослабляет потребление на стороне производства. В настоящее время масштабы накопления запасов алюминиевых слитков расширяются, и рынок ожидает, что пиковые уровни запасов после праздников достигнут новых максимумов за последние годы, что делает давление видимых запасов ключевым реалистичным фактором, сдерживающим цены на алюминий. В целом, под combined воздействием роста предложения, сезонного сокращения спроса и ускоренного накопления запасов, цены на алюминий испытывают давление и, как ожидается, сохранят колеблющийся тренд на низких уровнях в краткосрочной перспективе с ограниченным пространством для восстановления.
[Предоставленная информация предназначена только для ознакомления. Данная статья не является прямым руководством для принятия инвестиционно-исследовательских решений. Клиенты должны принимать взвешенные решения и не использовать эту информацию в качестве замены независимому суждению. Любые решения, принимаемые клиентами, не связаны с SMM.]
